Facteur de piscine
Le facteur de réserve est une mesure de la part du principal du prêt initial qui reste dans un titre adossé à des créances (ABS). Le facteur pool est le plus étroitement associé aux titres adossés à des créances hypothécaires (MBS), qui regroupent les hypothèques dans un pool destiné à la vente aux investisseurs. Le facteur de réserve est exprimé sous forme de facteur numérique compris entre 0 et 1. Tous les titres adossés à des créances hypothécaires commencent leur vie avec un facteur de réserve de 1, puis se rapprochent de zéro (paiement total) au fil du temps, à mesure que les paiements sont effectués sur les prêts hypothécaires sous-jacents. Si 50% de la valeur initiale totale d'un MBS est remboursé, le facteur de pool sera 0, 500. Le facteur de pool est calculé en divisant le solde du capital impayé (face actuelle) par la valeur en principal d'origine (face d'origine):
Facteur de mise en commun = solde du capital / valeur du capital initial
RUPTURE DU FACTEUR DE PISCINE
Le coefficient de mise en commun des titres adossés à des créances hypothécaires émis par Freddie Mac (FHLMC), Fannie Mae (FNMA) et Ginnie Mae (GNMA) est publié mensuellement. C'est essentiellement une mesure de la valeur qui reste dans un MBS. Lorsqu'un MBS est créé, un calendrier de paiements planifié s'aligne sur un facteur de pool prévu à différentes phases de la vie du MBS. Si le facteur de pool diminue plus rapidement que prévu, cela pourrait signifier que le refinancement et le remboursement anticipé sont des problèmes dans ce MBS particulier. Cela peut être un signal d'alarme pour les investisseurs, car cela signifie généralement que moins de propriétés servent de garantie pour ce MBS en particulier que pour les autres MBS où le facteur de réserve se réduit comme prévu.
Calcul du facteur de pool
Le facteur de pool est répertorié comme un chiffre à 5 chiffres dans la plupart des cas et il est très facile de travailler avec. Si la valeur nominale initiale d'un MBS mis en commun est de 100 000 USD et que le facteur de pool publié ce mois-ci est de 0, 4587, le solde du titre restant à payer à l'investisseur serait alors de 45 870 USD. Les 45 870 $ représentent le visage actuel du MBS et vous pouvez obtenir le visage d'origine (100 000 $) en divisant le visage actuel par le facteur pool.
Bien qu'il s'agisse d'un bastion des mathématiques de base dans le monde complexe de la titrisation, le facteur pool n'est pas particulièrement utile sans contexte. Les investisseurs observent l'évolution du facteur de pool pour détecter tout signe de problème dans le modèle sur lequel le MBS est basé. Comme pour tout titre structuré, les hypothèses initiales peuvent être modifiées, entraînant un déséquilibre dans le compromis risque-rendement envisagé à l'origine. Ce changement, à son tour, peut conduire à une valeur de valeur supérieure ou inférieure à celle que l'investisseur a initialement payée. En bref, le facteur pool est l’un des points de données clés qu’un investisseur surveillera lorsqu’il tentera d’évaluer le juste prix du marché d’un titre adossé à une hypothèque.
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