Contrat à terme

Qu'est-ce qu'un contrat Range Forward?

Un contrat à terme est un contrat à terme nul qui crée une gamme de prix d'exercice par le biais de deux positions sur des marchés dérivés. Un contrat à terme est conçu pour offrir une protection contre les fluctuations défavorables des taux de change tout en conservant un potentiel de hausse permettant de tirer parti des fluctuations monétaires favorables.

Range Forward contrat expliqué

Les contrats à terme sont les plus couramment utilisés sur les marchés des changes pour se protéger contre la volatilité des marchés des changes. Les contrats à terme sont conçus pour permettre le règlement des fonds dans une fourchette de prix. Ils ont besoin de deux positions sur les marchés dérivés, ce qui crée une fourchette pour un règlement futur.

Dans un contrat à terme, un opérateur doit prendre une position longue et une position courte au moyen de deux contrats dérivés. La combinaison des coûts des deux positions est généralement nulle. Les grandes entreprises ont souvent recours à des contrats à terme pour gérer les risques de change provenant de clients internationaux.

Risques commerciaux liés aux devises internationales

Prenons l'exemple d'une société américaine qui passe une commande à l'exportation d'un million d'euros auprès d'un client européen. La société s'inquiète de la possibilité d'une chute soudaine de l'euro (qui s'échange à 1, 30 USD) au cours des trois prochains mois, au moment où le paiement est attendu. La société peut utiliser des contrats dérivés pour couvrir cette exposition tout en conservant une partie des avantages.

La société mettrait en place un contrat à terme pour gérer les risques de paiement du client européen. Cela pourrait nécessiter l'achat d'un contrat long sur la limite inférieure et la vente d'un contrat court sur la limite supérieure. Supposons que la limite inférieure soit à 1, 27 EUR et la limite supérieure à 1, 33 EUR. Si, à l'expiration, le taux de change au comptant est de 1 EUR = 1, 31 USD, le contrat est réglé au taux de change au comptant (puisqu'il se situe dans la fourchette 1, 27 - 1, 33). Si le taux de change est en dehors de la plage à l'expiration, les contrats sont utilisés. Si le taux de change à l'expiration est de 1 EUR = 1, 25 USD, la société devrait exercer son contrat à long terme pour acheter au taux plancher de 1, 27. Inversement, si le taux de change à l'expiration est de 1 EUR = 1, 36 USD, la société devrait exercer son option à court terme pour vendre au taux de 1, 33.

Les contrats à terme sont avantageux car ils nécessitent deux positions pour une atténuation totale du risque. Le coût du contrat long équivaut généralement au coût du contrat de vente, ce qui confère au contrat à terme un coût net nul.

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