Est-il possible d'avoir des flux de trésorerie positifs et un résultat net négatif?

Oui, une entreprise peut parfois avoir un flux de trésorerie positif tout en déclarant un résultat net négatif. Mais tout d’abord, nous devons explorer les liens entre les flux de trésorerie et le bénéfice net.

Revenu net

Le revenu net est le bénéfice qu'une entreprise a réalisé ou le revenu qui reste après déduction de toutes les dépenses. Le revenu net est communément appelé la ligne de fond puisqu'il se situe au bas de l'état des résultats.

Le revenu net est calculé en soustrayant les coûts d'exploitation, y compris les charges, les taxes, l'amortissement et les intérêts sur la dette, du total des revenus.

Flux de trésorerie

Flux de trésorerie est le montant net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie échangés avec une société au cours d’une période donnée. Si une entreprise a un cash-flow positif, cela signifie que ses actifs liquides augmentent. Si une entreprise est liquide, elle a une probabilité plus grande de rembourser ses dettes, de verser des dividendes aux actionnaires et de payer ses frais d'exploitation. Les flux de trésorerie sont indiqués dans le tableau des flux de trésorerie, qui indique l’origine des fonds et leur mode de dépense.

Exemple de flux de trésorerie positif et de résultat net négatif

Vous trouverez ci-dessous le tableau des flux de trésorerie de JC Penney Inc. (JCP) au 5 mai 2018.

Le résultat net est reporté du compte de résultat et constitue le point de départ du calcul des flux de trésorerie. Du montant du revenu net, les transactions en espèces de la période sont soit ajoutées, soit soustraites.

• JC Penney a enregistré un bénéfice net (ou une perte) négatif de 78 millions de dollars pour la période, surligné en rouge.
• Toutefois, au bas du relevé, sur fond vert, l’entreprise affiche une trésorerie positive de 181 millions de dollars.

Comment cela peut-il être?

• Nous pouvons voir en bleu que JC Penney a reçu un afflux de trésorerie provenant d'emprunts d'une facilité de crédit ainsi que des liquidités supplémentaires provenant d'une nouvelle dette à long terme.
• En d’autres termes, la société a encore enregistré une perte pour la période, mais a reçu suffisamment d’emprunts pour compenser la perte et créer un cash-flow positif.

N'oubliez pas que l'état des flux de trésorerie ne montre que la position de trésorerie d'une entreprise. Ce n'est pas une mesure de la rentabilité. Une entreprise peut toujours enregistrer une perte dans ses activités quotidiennes mais disposer de liquidités ou d'entrées de trésorerie en raison de circonstances diverses.

Dépréciation

L’amortissement est une méthode de comptabilisation qui répartit le coût d’une immobilisation fixe sur sa durée de vie utile. L'amortissement comptabilise les baisses de la valeur de l'actif et en répartit la charge sur les années de la vie utile de cet actif. L'amortissement aide les entreprises à éviter une déduction énorme l'année de l'achat de l'actif, ce qui leur permet de générer des revenus.

Le revenu net est calculé en déduisant les dépenses d’une entreprise, l’amortissement étant l’une de ces dépenses. Toutefois, l’amortissement étant une mesure comptable, il ne s’agit pas d’une sortie de trésorerie. En conséquence, l’amortissement est repris dans le tableau des flux de trésorerie lors du calcul du flux de trésorerie d’une entreprise.

Si une société a une perte nette pour la période et qu'un montant d'amortissement important est rajouté dans le tableau des flux de trésorerie, elle peut enregistrer un flux de trésorerie positif, tout en enregistrant simultanément une perte pour la période.

Vente d'un actif

Si une société vend un élément d'actif ou une partie de celle-ci pour mobiliser des capitaux, le produit de la vente s'ajoutera aux liquidités de la période. En conséquence, une entreprise pourrait avoir une perte nette tout en enregistrant des flux de trésorerie positifs provenant de la vente de l'actif; si la valeur de l'actif dépasse la perte de la période.

Dépenses accrues

Des dépenses courues peuvent survenir lorsqu'une entreprise enregistre une dépense pour l'achat d'un actif, mais ne doit pas la payer avant la période suivante. Les dépenses sont comptabilisées au moment où elles sont engagées et non au moment où elles sont payées. Par exemple, une entreprise peut enregistrer une dépense substantielle au T4 mais ne pas avoir d’argent avant l’année suivante, au moment du paiement de la facture. Par conséquent; la société pourrait enregistrer une perte nette au quatrième trimestre tout en maintenant une position de trésorerie positive.

Lors de l'analyse des états financiers d'une entreprise, il est important d'examiner tous les aspects de la situation financière de l'entreprise, y compris le résultat net et les flux de trésorerie. Seule une analyse complète de tous les états financiers permet aux investisseurs de prendre une décision éclairée.