Résultats nets

DÉFINITION des gains prévisionnels

Le résultat en transparence est un terme attribuable à Warren Buffett, qui préfère ce concept pour surmonter les limitations des règles comptables en matière de détermination de la valeur intrinsèque des sociétés. Buffett s'intéresse davantage à la capacité de génération de bénéfices à long terme d'une entreprise et moins aux chiffres annuels rapportés dans ses états financiers. Les revenus indirects prennent les revenus de la période en cours et ajoutent au chiffre toutes les sources de revenus attendues à long terme. Les gains directs ne sont pas nécessairement une quantité; c'est plutôt une notion que la valeur d'une entreprise est finalement déterminée par la façon dont l'entreprise conserve les bénéfices non répartis dans les années à venir pour produire davantage de bénéfices.

RUPTURE DE GAINS PERSPECTIVES

Warren Buffett a expliqué son concept de revenus transparents dans le "Manuel du propriétaire", qu'il a publié en 1999. Il y énonçait 13 "principes commerciaux liés au propriétaire". Ce sont des joyaux intemporels pour les fans de Buffett. La signification de ce terme est claire dans le passage suivant, qui apparaît en tant que principe n ° 6:

"Nous essayons de compenser les faiblesses de la comptabilité conventionnelle en publiant régulièrement des résultats" d'analyse "(bien que, pour des raisons spéciales et non récurrentes, nous les omettions de temps en temps). Les chiffres d'analyse incluent le résultat d'exploitation déclaré de Berkshire ... plus celui de Berkshire. Part des bénéfices non distribués de nos principales sociétés émettrices - montants non inclus dans les chiffres de Berkshire selon la comptabilité conventionnelle ...

Nous avons constaté au fil du temps que les bénéfices non distribués de nos sociétés bénéficiaires étaient globalement aussi avantageux pour Berkshire que s'ils nous avaient été distribués (et ont donc été inclus dans les bénéfices que nous déclarons officiellement). Ce résultat plaisant est dû au fait que la plupart de nos sociétés investies exercent des activités vraiment exceptionnelles et peuvent souvent utiliser un capital supplémentaire avec un avantage considérable, soit en le mettant au service de leur entreprise, soit en rachetant leurs actions. Évidemment, toutes les décisions de capital prises par nos sociétés bénéficiaires ne nous ont pas profité en tant qu’actionnaires, mais dans l’ensemble, nous avons récolté plus d’un dollar de valeur pour chaque dollar qu’elles ont retenu. Par conséquent, nous considérons les résultats d’exploitation comme une représentation réaliste de nos gains annuels liés à l’exploitation. "

Buffett estime que la valeur intrinsèque de Berkshire Hathaway Inc. a progressé à peu près au même rythme que les bénéfices directs dans le passé et qu’elle le fera toujours à l’avenir.

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