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Un plafond est une limite de taux d'intérêt sur un produit de crédit à taux variable. C'est le taux le plus élevé possible qu'un emprunteur peut avoir à payer et le taux le plus élevé qu'un créancier puisse gagner. Les conditions de plafonnement des taux d’intérêt seront précisées dans un contrat de prêt ou un prospectus de placement.
Abattre Cap
Un plafond est un aspect important des termes d’un produit à crédit variable. Emprunteurs et investisseurs choisissent des produits de crédit à taux variable pour tirer parti des variations des taux d’intérêt du marché. Un plafond fixe une limite au montant des intérêts qu'un emprunteur doit payer et au montant qu'un créancier peut gagner. Les types courants de produits à taux d'intérêt plafonnés comprennent les prêts hypothécaires à taux ajustables (ARM) et les obligations à taux variable.
Produits à taux variable
Les produits à taux d’intérêt plafonné ont une structure de taux variable qui comprend un taux indexé et un spread. Un taux indexé est basé sur le taux le plus bas que les créanciers sont disposés à offrir. L'écart ou la marge est basé sur le profil de crédit de l'emprunteur et déterminé par le souscripteur. Si un produit a un taux plafonné, le taux d'intérêt augmentera avec les augmentations du taux indexé jusqu'à ce qu'il atteigne un plafond spécifié. Le plafond est avantageux pour les emprunteurs, car il limite le niveau des intérêts qu’ils doivent payer dans un environnement de taux en hausse.
Les produits de crédit souvent structurés avec des taux d’intérêt plafonnés comprennent les prêts hypothécaires à taux variable et les obligations à taux variable. Dans un prêt hypothécaire à taux ajustable, les emprunteurs paient un taux d’intérêt fixe au cours des premières années du prêt, puis un taux variable par la suite. Certains prêts hypothécaires à taux ajustables peuvent avoir des taux qui peuvent changer à tout moment, tandis que d'autres ont des taux qui se réinitialisent à une période donnée. Dans la période de taux variable de l'ARM, un plafond peut être institué à un niveau spécifique. Quelle que soit la période pendant laquelle les augmentations sont autorisées, le taux ne peut pas être modifié pour atteindre un niveau supérieur à son plafond, le cas échéant.
Dans certains cas, les créanciers peuvent souhaiter structurer une offre d’obligations à taux variable assortie d’un plafond de taux d’intérêt. Un plafond de taux d'intérêt profite à l'émetteur d'obligations puisqu'il contribue à limiter le coût du capital lorsque les taux d'intérêt augmentent. Pour les investisseurs, un taux plafond limite le rendement d'une obligation à un niveau spécifique. En règle générale, les mécanismes de fixation des prix du marché standard n'affectent pas les produits obligataires à taux variable lorsque les taux augmentent, car leur niveau de taux d'intérêt n'est pas fixe. Toutefois, si une obligation est plafonnée au taux d’intérêt, celle-ci pourrait avoir un effet défavorable sur le prix du marché secondaire lorsque ce cap est atteint, ce qui réduirait la valeur marchande.
Cap contre sol
Les produits à taux d’intérêt variable peuvent avoir un plafond et un plancher. Un plafond limite les intérêts qu'un emprunteur ou un émetteur d'obligations paye dans un environnement de taux en hausse et fixe un niveau de rendement maximal pour le prêteur ou l'investisseur. Un plancher établit un niveau d'intérêt de base qu'un emprunteur doit payer et définit également un niveau d'intérêt de base qu'un prêteur ou un investisseur peut s'attendre à gagner. Un plancher profite au prêteur ou à l’investisseur dans un environnement de baisse des taux. Cependant, pour limiter le niveau de base des intérêts, l’emprunteur doit payer un taux d’intérêt plancher même lorsque le taux du marché actuel est inférieur.