Triple Sorcière
Triple witching est l’expiration trimestrielle des options d’achat d’actions, des contrats à terme sur indices boursiers et des contrats d’options sur indices boursiers ayant tous lieu le même jour. Cela se produit quatre fois par an - le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre.
Comprendre la triple sorcière
Les trois jours d'esprit génèrent de la négociation et de la volatilité, car les contrats dont l'expiration est autorisée peuvent nécessiter l'achat ou la vente du titre sous-jacent. Alors que certains contrats dérivés sont ouverts dans le but d’acheter ou de vendre le titre sous-jacent, les opérateurs qui recherchent uniquement une exposition à des instruments dérivés doivent fermer, déployer ou compenser leurs positions ouvertes avant la clôture des négociations, et ce, trois fois plus tard.
La période des trois jours fictifs, en particulier la dernière heure de négociation précédant la cloche de clôture appelée "triple heure fantaisiste", peut entraîner une augmentation de l'activité et de la volatilité des transactions lorsque les traders clôturent, déploient ou compensent leurs positions expirantes.
Depuis 2002, les trois jours de sorcellerie incluent également l’expiration des contrats à terme sur actions individuelles, ce qui signifie qu’il existe quatre types de contrats expirés, mais le terme «quadruple sorcellerie» n’a jamais fait son chemin.
Points clés à retenir
- Triple witching est l’expiration trimestrielle des options d’achat d’actions, des contrats à terme sur indices boursiers et des contrats d’options sur indices boursiers ayant tous lieu le même jour.
- La triple sorcellerie a lieu quatre fois par an - le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre.
- La période des trois jours fictifs, en particulier la dernière heure de négociation précédant la cloche de clôture appelée "triple heure fantaisiste", peut entraîner une augmentation de l'activité et de la volatilité des transactions lorsque les traders clôturent, déploient ou compensent leurs positions expirantes.
Compensation des positions à terme
Un contrat à terme standardisé, qui consiste en un contrat d’achat ou de vente d’un titre sous-jacent à un prix prédéterminé un jour spécifié, impose que l’opération convenue ait lieu après l’expiration du contrat. Par exemple, un contrat à terme sur l'indice Standard & Poor's 500 (S & P 500) est évalué à 250 fois la valeur de l'indice. Si le prix de l'indice est fixé à 2 000 dollars à l'expiration, la valeur sous-jacente du contrat est de 500 000 dollars, soit le montant que le propriétaire du contrat est tenu de payer si le contrat expire.
Pour éviter cette obligation, le titulaire du contrat ferme le contrat en le vendant avant son expiration. Après la clôture du contrat arrivant à échéance, l'exposition à l'indice S & P 500 peut être maintenue en achetant un nouveau contrat dans un mois à venir. Ceci est appelé le déploiement d'un contrat.
Options d'expiration
Les options en jeu présentent une situation similaire pour les titulaires de contrats expirant. Par exemple, le vendeur d'une option d'achat couverte peut demander que les actions sous-jacentes soient annulées si le cours de l'action clôture au-dessus du prix de levée de l'option expirée. Dans ce cas, le vendeur d'options a l'option de fermer la position avant l'expiration pour continuer à détenir les actions ou de laisser l'option expirer et faire annuler les actions.
Triple Sorcière et Arbitrage
Bien qu'une grande partie des opérations de clôture, d'ouverture et de compensation des contrats à terme et des options au cours des périodes de trois jours fictifs soit liée à la quadrature des positions, la hausse de l'activité peut également être à l'origine d'inefficacités des prix, qui entraînent des arbitragistes à court terme. Ces opportunités sont souvent le catalyseur de gros volumes qui approchent de la fin, alors que les traders tentent de profiter des petits déséquilibres de prix avec des transactions massives aller-retour pouvant être complétées en quelques secondes.
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