Théorie du grand fou
Selon la théorie des grands imbéciles, il est possible de gagner de l'argent en achetant des titres, qu'ils soient surévalués ou non, en les vendant ultérieurement à un bénéfice. En effet, il y aura toujours quelqu'un (c’est-à-dire un imbécile plus grand ou plus grand) disposé à payer un prix plus élevé.
Points clés à retenir
- Selon la théorie du plus grand imbécile, vous pouvez gagner de l'argent avec des titres, qu'ils soient surévalués ou non, en les vendant à un investisseur crédule ou à un plus grand imbécile.
- La diligence raisonnable est recommandée comme stratégie pour éviter de devenir un plus grand imbécile.
Comprendre la théorie du grand fou
S'ils agissent conformément à la théorie du plus imbécile, un investisseur achètera des titres à prix douteux sans se soucier de leur qualité. Si la théorie se maintient, l'investisseur pourra toujours les vendre rapidement à un autre «grand imbécile», qui pourrait également espérer les renverser rapidement. Malheureusement, les bulles spéculatives ont fini par éclater, entraînant une dépréciation rapide du prix des actions.
La théorie des plus grands imbéciles s'effondre également dans d'autres circonstances, y compris les récessions économiques et les dépressions. En 2008, lorsque les investisseurs ont acheté des titres adossés à des créances hypothécaires défectueux, il était difficile de trouver des acheteurs lorsque le marché s'est effondré.
En 2004, l’accès à la propriété aux États-Unis avait atteint 70%. À la fin de 2005, les prix des logements ont commencé à chuter, entraînant une baisse de 40% de l'indice américain de la construction de maisons en 2006. De nombreux emprunteurs subprimes n'étaient plus en mesure de supporter des taux d'intérêt élevés et ont commencé à faire défaut sur leurs prêts. Les sociétés financières et les fonds de couverture qui détenaient plus de 1 billion de dollars de titres adossés à ces défaillances de prêts hypothécaires à risque ont également commencé à sombrer dans la détresse.
Théorie du grand fou et valorisation intrinsèque
L'une des raisons pour lesquelles il était difficile de trouver des acheteurs pour des titres adossés à des créances hypothécaires au cours de la crise financière de 2008 était que ces titres étaient fondés sur une dette de très mauvaise qualité. Dans toutes les situations, il est important de procéder à une vérification diligente approfondie d'un investissement, y compris d'un modèle d'évaluation dans certaines circonstances, afin de déterminer sa valeur fondamentale.
La diligence raisonnable est un terme large qui englobe une gamme d’analyses qualitatives et quantitatives. Certains aspects de la diligence raisonnable peuvent inclure le calcul de la capitalisation ou de la valeur totale d’une entreprise; identifier les tendances des revenus, des bénéfices et des marges; rechercher des concurrents et les tendances de l'industrie; ainsi que de placer l'investissement dans un contexte de marché plus large, en analysant certains multiples tels que le ratio cours / bénéfice (PE), le rapport prix / vente (P / S) et le rapport prix / résultat / croissance (PEG). Les investisseurs peuvent également prendre des mesures pour comprendre la gestion (les effets et les méthodes de leur prise de décision) et la propriété de la société (via un tableau de capitalisation indiquant qui détient la majorité des actions de la société et qui dispose du plus grand nombre de voix).
Exemple de théorie du grand fou
Ces derniers temps, le prix du bitcoin est souvent cité en exemple de la théorie du plus grand imbécile. La crypto-monnaie n'a pas de valeur intrinsèque, consomme d'énormes quantités d'énergie et consiste simplement en lignes de code. Il est utile dans la mesure où sa technologie sous-jacente, la blockchain, serait utilisée par les banques et les sociétés de services financiers pour rationaliser les transactions de transfert de fonds de manière sécurisée. Cependant, le prix du bitcoin a explosé au fil des ans.
À la fin de 2017, il avait atteint un sommet de 20 000 $ avant de se retirer. Attirés à la tentation de tirer profit de la hausse des prix, les traders et les investisseurs achètent et vendent rapidement la crypto-monnaie. Les articles ont postulé qu'ils achetaient parce qu'ils espéraient revendre à un prix plus élevé à quelqu'un d'autre plus tard. La théorie du grand imbécile a aidé le prix du bitcoin à augmenter rapidement en raison de la demande dépassant l'offre de crypto-monnaie.
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