Investissez dans des obligations municipales lors de hausses de taux

Plus la Réserve fédérale augmentera ses taux, meilleures seront les nouvelles pour les investisseurs en obligations municipales.

Les obligations municipales, longtemps considérées comme l'un des investissements en dette les plus sûrs et les plus fiscalement avantageux, ont été durement touchées à la suite de la crise financière de 2008. Ils ont été considérés comme un investissement à faible rendement pendant de nombreuses années.

Comment les taux d'intérêt affectent les prix des obligations

L’un des concepts les plus importants à comprendre lors de l’investissement dans des obligations de tout type est l’effet des variations des taux d’intérêt sur le prix des obligations. Étant donné que les obligations sont émises avec des taux d’intérêt, appelés taux de coupon, basés sur le taux actuel des fonds fédéraux, toute modification des taux d’intérêt initiée par la Réserve fédérale peut entraîner une augmentation ou une diminution de la valeur des obligations existantes.

Par exemple, si une obligation actuelle est émise avec un taux de coupon de 4%, sa valeur diminue automatiquement si les taux d’intérêt augmentent et une nouvelle obligation de durée identique est émise avec un coupon de 6%. Cette réduction de la valeur de marché sert à indemniser les investisseurs pour l'achat d'une obligation comportant des intérêts moins élevés que les obligations nouvellement émises. À l'inverse, si les taux d'intérêt baissent et que de nouvelles obligations émises à 2% sont émises, la valeur de marché de l'obligation initiale augmente.

En règle générale, les obligations à long terme comportent des coupons plus élevés que les obligations à court terme, car le risque de défaut et de taux d’intérêt inhérent à tous les investissements en obligations augmente avec le temps. Cela signifie simplement que plus vous détenez une obligation, plus il y a de risque de variation du taux d'intérêt rendant votre obligation moins valable, ou l'entité émettrice qui manque à ses obligations, la laissant impayée. Toutefois, si vous investissez dans des obligations municipales très bien notées et que vous n'avez pas besoin d'accéder à vos fonds d'investissement pendant plusieurs années, les obligations à long terme peuvent s'avérer un investissement très lucratif si vous les achetez au bon moment.

Cinq avantages des obligations municipales lors des hausses de taux

1. Taux de coupon plus élevés : L'avantage le plus évident d'investir dans des obligations municipales après la hausse des taux est que les taux de coupon des obligations nouvellement émises sont nettement plus élevés que ceux des obligations actuelles. Les nouvelles obligations émises après la hausse des taux génèrent chaque mois plus de revenus d'intérêts que les titres précédemment émis, ce qui en fait des investissements lucratifs pour ceux qui cherchent à compléter leur revenu annuel. Comme toujours, les obligations à long terme portent encore des taux plus élevés que les titres à court terme en raison de l’inflation et du risque de crédit accrus. Toutefois, les obligations municipales à long terme, en particulier les obligations générales, peuvent être extrêmement sûres si elles sont émises par une municipalité très bien notée.
2. Une plus grande variété d’obligations : Un autre avantage de l’achat d’obligations municipales après l’augmentation des taux d’intérêt de la Fed est que le nombre d’obligations sur le marché va probablement augmenter. Lorsque les taux d’intérêt sont bas, le coût des emprunts auprès des banques, par le biais de prêts et de marges de crédit, est souvent meilleur marché que le coût d’émission d’obligations. Cependant, lorsque les taux d'intérêt augmentent et que le coût d'emprunt augmente, les obligations deviennent l'option de financement la plus attrayante. Lorsqu'une municipalité émet des obligations, sa seule responsabilité est de rembourser les investisseurs selon les termes de l'obligation. Inversement, de l'argent peut être lié à de nombreuses conditions d'emprunt auprès d'une banque.
3. Possibilité d'appréciation en cas de baisse des taux : outre les taux de coupon avantageux, les obligations émises après une hausse des taux vont probablement augmenter en valeur ultérieurement. Si la Fed augmente rapidement ses taux, la prochaine modification substantielle des taux d’intérêt sera probablement une réduction, car les taux d’intérêt changent par cycles. Si les taux d'intérêt baissent dans quelques années, la valeur des obligations émises lorsque les taux sont à leur maximum est plus élevée, offrant ainsi aux investisseurs la possibilité de vendre leurs obligations sur le marché libre pour un profit net plutôt que d'attendre leur échéance.
4. Baisse des prix sur les obligations existantes: Bien que les obligations municipales émises après une hausse de taux portent des taux d’intérêt plus élevés que les obligations actuelles, cela signifie que les anciennes obligations deviennent extrêmement abordables. Étant donné que jusqu'en 2018, les taux d'intérêt étaient à des niveaux historiquement bas depuis plusieurs années, les obligations existantes pourraient probablement être achetées à des prix défiant toute concurrence pour indemniser les investisseurs pour le coût d'opportunité d'un investissement dans des obligations à faible rendement. Cela pourrait donner aux investisseurs la possibilité d’acheter à moindre coût des obligations municipales de qualité supérieure.
5. Plus grande économie d'impôt: le principal avantage d'investir dans des obligations municipales à tout moment est qu'elles rapportent des intérêts qui ne sont pas assujettis à l'impôt sur le revenu fédéral. De plus, si vous achetez des obligations émises dans votre État ou dans votre ville de résidence, vos revenus peuvent également être exonérés d’impôts locaux ou de l’État. Si vous achetez des obligations municipales après l’augmentation des taux d’intérêt, le montant que vous économisez sur les impôts sur le revenu est encore plus élevé. Même les gains à long terme réalisés sur des placements détenus depuis plus d'un an sont soumis à des taux de plus-value allant jusqu'à 20%. Les taux d'imposition ordinaires atteignent 39, 6%. Par conséquent, un revenu de placement non assujetti à l'impôt fédéral peut entraîner une augmentation significative du rendement après impôt.