Liquidité
La liquidité décrit dans quelle mesure un actif ou un titre peut être rapidement acheté ou vendu sur le marché à un prix reflétant sa valeur intrinsèque. En d'autres termes: la facilité de le convertir en argent comptant.
La trésorerie est universellement considérée comme l'actif le plus liquide, tandis que les actifs corporels, tels que l'immobilier, les objets d'art et les objets de collection, sont tous relativement illiquides. Les autres actifs financiers, allant des actions aux parts de partenariat, se situent à divers endroits du spectre de la liquidité.
1:39Pourquoi la liquidité est-elle importante?
Les bases de la liquidité
La trésorerie est considérée comme la norme en matière de liquidité car elle peut être convertie rapidement et facilement en d’autres actifs.
Si une personne veut un réfrigérateur de 1 000 $, l'argent est l'actif le plus facilement utilisable pour l'obtenir. Si cette personne n'a pas d'argent, mais une collection de livres rares évaluée à 1 000 dollars, il est peu probable qu'elle trouve quelqu'un qui veuille bien leur échanger le réfrigérateur contre leur collection. Au lieu de cela, elle devra vendre la collection et utiliser l'argent pour acheter le réfrigérateur. Cela peut convenir si la personne peut attendre des mois, voire des années avant de faire l’achat, mais cela peut poser problème si elle ne dispose que de quelques jours. Il se peut qu’elle soit obligée de vendre les livres à prix réduit au lieu d’attendre que l’acheteur soit prêt à payer la totalité de la valeur. Les livres rares sont un exemple d'actif illiquide.
Points clés à retenir
- La liquidité indique s’il existe un marché prêt pour un actif, la facilité de le convertir en espèces.
- La trésorerie est le plus liquide des actifs; éléments tangibles, parmi les moins liquides.
- Il existe différentes manières de mesurer la liquidité, notamment la liquidité du marché et la liquidité comptable.
Liquidité du marché
La liquidité du marché désigne la mesure dans laquelle un marché, tel que la bourse d'un pays ou le marché immobilier d'une ville, permet aux actifs d'être achetés et vendus à des prix stables et transparents.
Dans l'exemple ci-dessus, le marché des réfrigérateurs en échange de livres rares est tellement illiquide que, à toutes fins utiles, il n'existe pas. En revanche, le marché boursier se caractérise par une liquidité accrue du marché. Si un échange a un volume de transactions élevé qui n'est pas dominé par la vente, le prix qu'un acheteur offre par action (le prix offert) et le prix que le vendeur est prêt à accepter (le prix vendeur) seront assez proches les uns des autres. Les investisseurs ne devront donc pas renoncer à des gains non réalisés pour une vente rapide. Lorsque l'écart entre les prix acheteur et vendeur augmente, le marché devient plus illiquide.
Les marchés de l'immobilier sont généralement beaucoup moins liquides que les marchés boursiers. La liquidité des marchés d'autres actifs, tels que les produits dérivés, les contrats, les devises ou les produits de base, dépend souvent de leur taille et du nombre de bourses ouvertes sur lesquelles ils peuvent être négociés.
Liquidité comptable
La liquidité comptable mesure la facilité avec laquelle un individu ou une entreprise peut faire face à ses obligations financières avec les liquidités disponibles, c'est-à-dire la capacité de payer ses dettes quand elles arrivent à échéance. Dans l'exemple ci-dessus, les actifs du collectionneur de livres rares sont relativement illiquides et ne valent probablement pas leur valeur totale de 1 000 dollars par seconde.
En termes d'investissement, évaluer la liquidité comptable consiste à comparer les actifs liquides aux passifs courants ou aux obligations financières exigibles dans un délai d'un an. Il existe un certain nombre de ratios qui mesurent la liquidité comptable, qui diffèrent par leur définition stricte des "actifs liquides". Les analystes et les investisseurs les utilisent pour identifier les sociétés disposant de fortes liquidités. Il est également considéré comme une mesure de profondeur.
Mesurer la liquidité comptable
Généralement, en utilisant ces formules, un rapport supérieur à un est souhaitable.
Ratio actuel
Le ratio actuel est le plus simple et le moins strict. Il mesure les actifs à court terme (ceux qui peuvent raisonnablement être convertis en espèces en un an) par rapport aux passifs à court terme. Sa formule serait:
Ratio actuel = Actif à court terme / passif à court terme
Test acide / rapport rapide
Le test acide ou ratio rapide est légèrement plus strict. Il exclut les stocks et autres actifs courants, qui ne sont pas aussi liquides que la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les débiteurs et les placements à court terme. En formule:
Ratio de test acide = (trésorerie et équivalents de trésorerie + investissements à court terme + comptes à recevoir) / passif à court terme
Une variation du ratio de test d'acide soustrait simplement les stocks des actifs courants, ce qui les rend un peu plus généreux:
Ratio test acide (Var) = (Actif à court terme - Stocks - Frais payés d’avance) / Passif à court terme
Ratio de caisse
Le ratio de trésorerie est le plus exigeant des ratios de liquidité. À l’exclusion des comptes débiteurs, ainsi que des stocks et autres actifs courants, les actifs liquides sont définis strictement comme des espèces ou des quasi-espèces. Plus que le ratio actuel ou le ratio de test d’acide, il évalue la capacité d’une entité à rester solvable en cas d’urgence - le pire des scénarios - au motif que même les sociétés les plus rentables peuvent se heurter à des difficultés liquidité pour réagir à des événements imprévus. Sa formule:
Ratio de trésorerie = (trésorerie et équivalents de trésorerie + investissements à court terme) / passif à court terme
Exemple concret de liquidité
En termes d’investissements, les actions en tant que classe comptent parmi les actifs les plus liquides. Mais toutes les actions ne sont pas égales en termes de liquidité. Certaines actions se négocient plus activement que d'autres sur les marchés boursiers, ce qui signifie que leur marché est plus large. En d'autres termes, elles attirent un intérêt plus important et plus cohérent des traders et des investisseurs. Ces stocks liquides sont généralement identifiables par leur volume quotidien pouvant atteindre plusieurs millions, voire des centaines de millions.
Par exemple, le 26 avril 2019, 8, 2 millions d'actions d'Amazon.com (AMZN) ont été négociées sur le Nasdaq. Aussi liquide que cela puisse paraître, ce n’est pas une goutte dans le seau par rapport à Intel (INTC), qui a conduit le Nasdaq avec un volume de 71, 5 millions d’actions, ou à Ford Motor (F), qui a mené le New York Stock Exchange un volume de 154, 8 millions d’actions, ce qui en fait le titre le plus liquide aux États-Unis ce jour-là.
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