en surpoids
La surpondération désigne l'excédent d'un actif dans un fonds ou un portefeuille de placement. Dans un fonds, il s'agit d'une situation dans laquelle un portefeuille de placements détient un pourcentage plus élevé d'un titre particulier, par rapport au pourcentage ou à la pondération du titre de l'indice de référence sous-jacent. Les indices de référence aident les investisseurs à orienter la performance de leur portefeuille par rapport à un groupe comparable d’actifs du marché.
La surpondération peut également faire référence - dans un sens plus lâche - à l'opinion d'un analyste selon laquelle une action surperformera d'autres actions de son secteur ou de son marché. En ce sens, il s’agit essentiellement d’une recommandation d’achat. À l'inverse, lorsqu'un analyste suggère de sous-pondérer un actif, il le considère moins attrayant pour les autres investissements.
Comment fonctionne la surpoids
En termes d'allocation de fonds dans un gestionnaire de portefeuille, on ajuste souvent la pondération d'un actif ou d'une catégorie d'actifs par rapport à un autre. Par exemple, les experts financiers recommandent souvent aux investisseurs de placer 60% de leur portefeuille en actions et le reste en obligations et autres titres. Si un investisseur choisit de placer 75% de son portefeuille en actions, son portefeuille pourrait être classé dans la catégorie "actions surpondérées".
Bien que les portefeuilles soient le plus souvent utilisés en référence aux actions et aux obligations, ils peuvent surpondérer d'autres manières. Celles-ci peuvent inclure la surpondération d'un secteur, de marchés émergents ou de participations dans des pays spécifiques, ou du nombre ou de la concentration de fonds négociés en bourse (FNB) et d'autres actifs.
Quand un analyste parle de surpondération de certains titres, cela signifie que ces actions se vendent à un prix inférieur à la valeur de l'actif. Un analyste peut suggérer de surpondérer un titre particulier ou des secteurs ou industries entiers.
Points clés à retenir
- Une surpondération signifie un excédent d’un actif dans un fonds ou un portefeuille de placement.
- La surpondération peut également faire référence à l'opinion d'un analyste selon laquelle une action surperformera les autres de son secteur ou du marché en lui donnant une recommandation d'achat.
- Les gestionnaires de portefeuille surpondèrent souvent les titres en portefeuille s’ils pensent que ceux-ci obtiendront de bonnes performances et amélioreront les rendements globaux.
Surpondération des repères
Il existe des fonds négociés en bourse (FNB) qui suivent ou reflètent les indices. Un exemple serait celui qui suit le S & P 500, en attribuant aux actions du panier du FNB une pondération proportionnelle aux pondérations réelles de ces actifs dans le S & P 500. La pondération décrit les ajustements apportés aux avoirs pour refléter la taille, la valeur ou le nombre. de tout élément particulier contribuant au total.
D'autres types de FNB peuvent conserver une pondération égale de chaque action de l'indice afin de surpondérer les actions de petite capitalisation et de sous-pondérer les actions de grande capitalisation. En outre, ces fonds tentent de vendre des actions surévaluées - celles dont les prix du marché ne sont pas représentés par leurs bénéfices - et achètent des actions sous-évaluées lors du rééquilibrage afin d’équilibrer les pondérations de chaque action.
Par exemple, si l'action A a une pondération de 1% dans le S & P 500, dans un fonds à pondération égale, elle aura une pondération de 0, 2% pour représenter un poids égal pour toutes les actions du S & P 500. L'action A serait effectivement sous-pondérée, comparé à l'index. Si, toutefois, l'action B a une pondération de 0, 1% dans le S & P 500, elle deviendra effectivement surpondérée dans le portefeuille à pondération égale, avec une pondération de 0, 2%, afin que sa pondération soit égale à celle des 499 autres actions du portefeuille.
Surpondérer le pour et le contre
Dans certaines situations, les gestionnaires de portefeuille peuvent surpondérer délibérément une position en particulier. Les fonds ou portefeuilles gérés activement adopteront une surpondération dans certains titres si cela leur permet d'obtenir des rendements excédentaires. Le gestionnaire de portefeuille procédera de la sorte s’il est convaincu qu’un actif surperformera les autres investissements du portefeuille. Par exemple, ils peuvent augmenter le poids d'un titre de 15% du portefeuille à 25%, dans le but d'accroître les rendements du portefeuille.
Une autre raison de surpondérer un portefeuille est de couvrir ou de réduire le risque d'une autre surpondération. La couverture consiste à prendre une position de compensation ou une position opposée à la sécurité concernée. La méthode de couverture la plus courante consiste à utiliser le marché des dérivés.
Par exemple, si vous détenez des actions d’une société qui vend actuellement à 20 USD, vous pouvez acheter une option de vente à échéance d’un an pour cette action à 10 USD. Un an plus tard, si le titre se vend à plus de 10 dollars, vous laissez le put expirer, ne perdant que le prix de cet achat. Si les actions se vendent à moins de 10 $, vous pouvez exercer le put et recevoir 10 $ pour vos actions.
Bien entendu, en plaçant tous leurs œufs dans le même panier d’actifs, l’investisseur peut constater qu’il a réduit la diversification globale de son portefeuille. Une réduction de la diversification peut exposer la participation à un risque de marché supplémentaire.
Avantages
Augmente les gains et les rendements du portefeuille
Couvertures contre d'autres positions en surpoids
Les inconvénients
Réduit la diversification du portefeuille
Exposer portefeuille à plus de risque global
Exemple de surpoids dans le monde réel
La surpondération a une définition légèrement différente dans les notations ou recommandations d’investissement. Si les analystes de la recherche ou des investissements désignent une action «surpondérée», cela indique que le titre surperformera son secteur, son secteur ou l’ensemble du marché. La notation de surpondération d'un analyste serait étayée, par exemple, par le rendement d'un stock de détail qui devrait être supérieur au rendement moyen de l'ensemble du secteur de la vente au détail au cours des huit à douze prochains mois.
Les recommandations de pondération alternatives sont égales en poids ou en poids insuffisant. Une pondération égale implique que la sécurité devrait être en ligne avec l'indice, tandis qu'une sous-pondération implique que la sécurité est à la traîne par rapport à l'indice en question.
Ainsi, une note en surpoids est en quelque sorte une recommandation "d'achat". CNBC a annoncé le 22 mars 2019 que plusieurs analystes de grandes entreprises d’investissement avaient téléphoné. JP Morgan avait notamment rétrogradé Sherwin-Williams de son excédent de poids à neutre et mis à niveau Lumentum de son excédent de poids à un niveau neutre.
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