Synergie
La synergie est le concept selon lequel la valeur et les performances combinées de deux sociétés seront supérieures à la somme des différentes parties. Synergie est le terme le plus couramment utilisé dans le contexte des fusions et acquisitions (M & A). La synergie, ou l’avantage financier potentiel obtenu par le regroupement d’entreprises, est souvent le moteur d’une fusion.
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Comprendre la synergie
Les fusions et acquisitions (M & A) sont réalisées dans le but d’améliorer les performances financières de la société pour les actionnaires. Deux entreprises peuvent fusionner pour former une seule entreprise capable de générer un chiffre d'affaires supérieur à celui qui aurait pu être obtenu indépendamment, ou pour créer une entreprise capable d'éliminer ou de rationaliser les processus redondants, entraînant une réduction significative des coûts. En raison de ce principe, la synergie potentielle est examinée au cours du processus de fusion et d'acquisition. Si deux entreprises peuvent fusionner pour créer une efficacité ou une envergure plus grande, le résultat est ce que l'on appelle parfois une fusion par synergie.
Les actionnaires en bénéficieront si le prix de l'action de la société après la fusion augmente en raison de l'effet de synergie de la transaction. La synergie attendue obtenue grâce à la fusion peut être attribuée à divers facteurs, tels que l’augmentation des revenus, la combinaison talent / technologie et la réduction des coûts.
Par exemple, lorsque Proctor & Gamble Company a acquis Gillette en 2005, un communiqué de presse de P & G indiquait que "l’augmentation des objectifs de croissance de la société est fonction des opportunités de synergie identifiées offertes par le regroupement P & G / Gillette. La société attend toujours des synergies de coûts d’environ 1 à 1, 2 milliard de dollars… et une augmentation du chiffre d’affaires annuel d’environ 750 millions de dollars d’ici 2008 ». Dans le même communiqué de presse, AG Lafley, alors président de P & G, alors président et chef de la direction, a déclaré: "… Nous sommes tous deux des chefs de file de l'industrie et nous serons encore plus forts et encore meilleurs ensemble." Telle est l’idée de la synergie: en combinant deux sociétés, les résultats financiers sont supérieurs à ce que l’une ou l’autre aurait pu réaliser seule.
Outre la fusion avec une autre société, une société peut également tenter de créer une synergie en combinant des produits ou des marchés. Par exemple, une entreprise de vente au détail qui vend des vêtements peut décider de faire de la vente croisée de produits en proposant des accessoires, tels que des bijoux ou des ceintures, pour augmenter les revenus.
Une entreprise peut également créer une synergie en mettant en place des groupes de travail interdisciplinaires, dans lesquels chaque membre de l'équipe apporte avec lui un ensemble de compétences ou une expérience unique. Par exemple, une équipe de développement de produit peut comprendre des spécialistes du marketing, des analystes et des experts en recherche et développement. La formation de cette équipe pourrait entraîner une augmentation de la capacité et du flux de travail et, finalement, un meilleur produit que tous les membres de l’équipe ne pourraient produire s’ils travaillaient séparément.
La synergie peut aussi être négative. Une synergie négative est obtenue lorsque la valeur des entités combinées est inférieure à la valeur de chaque entité si elle opérait seule. Cela pourrait en résulter si les entreprises fusionnées rencontraient des problèmes causés par des styles de leadership et des cultures d'entreprise très différents.
La synergie est reflétée dans le bilan d’une entreprise par le biais de son compte d’écart d’acquisition. Le goodwill est un actif incorporel qui représente la partie de la valeur de l'entreprise qui ne peut être attribuée à d'autres actifs de l'entreprise. Les synergies peuvent ne pas avoir nécessairement une valeur monétaire, mais pourraient réduire les coûts des ventes et augmenter la marge bénéficiaire ou la croissance future. Pour que la synergie ait un effet sur la valeur, elle doit générer des flux de trésorerie plus importants provenant des actifs existants, des taux de croissance attendus plus élevés, une période de croissance plus longue ou un coût du capital moins élevé.
Points clés à retenir
- La synergie est le concept selon lequel la valeur et la performance de deux sociétés combinées seront supérieures à la somme des différentes parties.
- Si deux entreprises peuvent fusionner pour créer une efficacité ou une envergure plus grande, le résultat est ce que l'on appelle parfois une fusion par synergie.
- La synergie attendue obtenue grâce à une fusion peut être attribuée à divers facteurs, tels que l'augmentation des revenus, la combinaison de talents et de la technologie, ou la réduction des coûts.