La règle de Taylor

Quelle est la règle de Taylor?

La règle de Taylor est une directive proposée sur la manière dont les banques centrales, telles que la Réserve fédérale, devraient modifier les taux d'intérêt en fonction de l'évolution de la conjoncture économique. La règle de Taylor, introduite par l'économiste John Taylor, a été établie pour ajuster et fixer des taux prudents pour la stabilisation à court terme de l'économie, tout en maintenant une croissance à long terme. La règle repose sur trois facteurs:

1. Niveaux d'inflation ciblés versus réels
2. Plein emploi par rapport aux niveaux d'emploi réels
3. Le taux d’intérêt à court terme, compatible avec le plein emploi

Comprendre la règle de Taylor

La règle de Taylor est essentiellement un modèle de prévision utilisé pour déterminer quels taux d’intérêt seront ou devraient être fonction de l’évolution de l’économie. La règle de Taylor recommande à la Réserve fédérale de relever les taux d’intérêt lorsque l’inflation est élevée ou lorsque l’emploi dépasse le plein emploi. À l'inverse, lorsque les niveaux d'inflation et d'emploi sont faibles, les taux d'intérêt devraient être réduits.

Histoire de la règle de Taylor

La règle de Taylor a été inventée et publiée de 1992 à 1993 par John Taylor, économiste à Stanford, qui a exposé la règle dans son étude de 1993 intitulée «Discretion vs. Policy Rules in Practice». Taylor a continué à perfectionner la règle et à apporter des modifications à la formule en 1999.

L'équation de la règle de Taylor

L'équation, avec quelques modifications, utilisée par les banques centrales sous la règle de Taylor ressemble à ceci:

i = r * + pi + 0, 5 (pi-pi *) + 0, 5 (aa *)

Où:

i = taux nominal des fed funds

r * = taux réel des fonds fédéraux (généralement 2%)

pi = taux d'inflation

p * = taux d'inflation cible

Y = logarithme de la sortie réelle

y * = logarithme de la production potentielle

En termes plus simples, cette équation dit que l'inflation est la différence entre un taux d'intérêt réel et nominal. Les taux d'intérêt réels tiennent compte de l'inflation dans leur affacturage, contrairement aux taux nominaux. Le but de l'équation est d'examiner les cibles potentielles pour les taux d'intérêt; Cependant, une telle tâche est impossible sans regarder l’inflation. Pour comparer les taux d'inflation et les taux de non inflation, l'ensemble du spectre d'une économie doit être observé en termes de prix. Des variations sont souvent apportées à cette formule en fonction des éléments les plus importants à prendre en compte par les banquiers centraux.

Pour beaucoup, le jury est en désaccord avec la règle de Taylor car elle présente plusieurs inconvénients, le plus grave étant qu'elle ne peut pas expliquer les soubresauts ou les retournements de l'économie, tels qu'un krach boursier ou du marché immobilier. Bien que plusieurs problèmes liés à la règle ne soient pas encore résolus, de nombreuses banques centrales estiment que la règle de Taylor est une pratique favorable et des recherches approfondies indiquent que cette règle a amélioré la pratique de la banque centrale dans son ensemble.

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