Comment 21st Century Fox gagne son argent

Twenty-First Century Fox, Inc. (FOX), qui a été créée en 2013 par le dernier conglomérat multinational News Corporation, fait partie des entreprises les plus gigantesques d'Amérique. Cette société souhaitait séparer ses activités de divertissement et d'édition, ce qu'elle a accompli en transférant tous les divertissements dans 21st Century Fox et en les reconstituant.

Son nom rappelle celui du légendaire studio de cinéma 20th Century Fox. 21st 2000 Après 2000, 21st Century Fox exerce ses activités dans trois principaux secteurs d’activité: la programmation par réseau câblé, la télévision et le divertissement filmé. Cependant, son acquisition par Disney attendue pour la clôture en 2019 changera cela. Au début du mois de novembre 2017, des informations selon lesquelles 21st Century Fox aurait discuté de la vente éventuelle de certains actifs de Fox, notamment leurs contenus télévisés et de divertissement filmé, tels que les studios de cinéma et de télévision, et des parts de la chaîne britannique Sky, ont été rapportées. et la part de 30% de Fox dans le service de diffusion en continu Hulu, qui, une fois combinées à la part de 30% de Disney, feraient de Disney l'actionnaire majoritaire. Fox conserverait Fox News, son réseau de diffusion et la chaîne sportive FS1, entre autres atouts. En juillet 2018, l'accord a été approuvé par les actionnaires et passe maintenant à l'approbation réglementaire dans le monde entier. Disney versera plus de 50 milliards de dollars à la société et les actionnaires de Fox pourront échanger leurs actions ou recevoir 38 dollars chacun. L'évolution de l'acquisition et de la fusion ultérieure est en cours avec de nombreuses pièces mobiles. Disney acquerra les actifs de Fox mais certains actifs seront également cédés dans un «nouveau renard» qui devrait se concentrer sur la télévision.

Centre de profit: votre canapé

Le secteur de la télévision par câble de 21CF est au moins familier à tout Américain qui utilise la télévision par câble ou par satellite. Parmi elles, Fox News Channel - le réseau d’informations par câble le plus populaire, connu pour son discours conservateur, Fox Business Network -, l’analogue de la société avec CNBC ou Bloomberg Television et les réseaux câblés FX, FXX et l’empire Fox Sports de chaînes sportives régionales et nationales. Twenty-First Century Fox est également propriétaire de la chaîne National Geographic, versions américaine et internationale. La société est également très présente en Europe occidentale, en Amérique latine, en Océanie et en Asie, exploitant différentes chaînes de cinéma et chaînes sportives dans les quatre parties du monde.

À la différence de la programmation par réseau câblé, le segment télévision de 21st Century Fox se réfère à la propriété et à l’exploitation de stations de télévision. La société possède 28 stations aux États-Unis, dont deux dans les trois plus grandes villes du pays: New York, Los Angeles et Chicago.

Une vingtaine de stations de télévision peuvent sembler être une liste relativement modeste d'actifs. Après tout, qu’est-ce qu’une station de radio, c’est un bâtiment avec une poignée d’antennes paraboliques pouvant recevoir des émissions sur le réseau, plus une division de nouvelles locales? Ce n'est pas une question rhétorique. La réponse est: une licence pour imprimer de l'argent. Les stations de télévision dans les principaux marchés peuvent commander des prix supérieurs à 750 millions de dollars.

Le secteur de la télévision comprend également la Fox Broadcasting Company elle-même, société mère du réseau Fox Network, mieux connu comme étant le seul nouveau réseau de diffusion national des États-Unis fondé au cours des 60 dernières années.

Posséder le point de vente, posséder le contenu

En ce qui concerne le divertissement filmé, cela inclut la production et la distribution de films, sous la bannière 20th Century Fox Film. Le segment comprend également d'autres marques de films, parmi lesquelles Fox Searchlight Pictures, qui distribue des films spécialisés et indépendants. En outre, le divertissement filmé comprend les émissions de télévision, la production télévisée, la souscription et la distribution. Sous le nom de 20th Century Fox Television, ce département est chargé de produire Empire, The Simpsons et Brooklyn-Nine-Nine, ainsi que d'autres émissions diffusées sur Fox Network. En passant, aucune règle n'interdit à une société affiliée à un réseau de produire des émissions pour un autre. C'est ainsi que 20th Century Fox Television peut produire des émissions à succès pour ABC ( Modern Family, Fresh Off the Boat ), entre autres réseaux. De plus, la société sœur de 20th Century Fox Television, 20th Television, accorde des licences de programmes pour la syndication. Une autre société liée, Fox Television Studios, produit encore plus d’émissions pour plus de réseaux (USA Network, Independent Film Channel, etc.). Enfin, cette division est propriétaire du groupe Shine, qui produit et distribue des programmes destinés aux téléspectateurs au Royaume-Uni, en Allemagne et ailleurs.

La société possède également, ou du moins détient le droit de distribution, plusieurs milliers de films et d'épisodes télévisés. Si votre point de vente UHF local diffuse The Sound of Music ou Star Wars: Un nouvel espoir, Fox obtient une coupure. (Fox détient les droits sur l'original de Star Wars "à perpétuité", probablement parce que George Lucas était si désespéré de faire faire son film en 1977 qu'il n'a même pas regardé les petits caractères. Tous les autres films de Star Wars appartiennent à Disney.) Il en va de même pour de nombreuses séries télévisées, y compris les séries anciennes antérieures à la fondation de la société plusieurs décennies plus tôt ( M * A * S * H, Le Mary Tyler Moore Show, etc.).

Ce qui nous amène à Direct Broadcast Satellite Television. Aux États-Unis, il n'y a que deux opérateurs de télévision par satellite de radiodiffusion directe importants: DirecTV (DTV) et Dish Network Corp. (DISH). À cet égard, 21st Century Fox est peu présent dans son pays d'origine. Au lieu de cela, ses activités sont concentrées en Italie (Sky Italia), en Allemagne et en Autriche (Sky Deutschland). Elle détient également une participation de 39% dans Sky, le principal fournisseur de chaînes de télévision du Royaume-Uni, qui fait maintenant l'objet d'une offre sur Comcast.

C'est la plus grosse participation au capital de 21st Century Fox, mais pas la seule. Non loin derrière, se trouve le tiers des intérêts de la société dans Hulu, le service américain de vidéo en ligne qu'elle partage avec les sociétés mères d’ABC et de NBC. FOX a également un intérêt important dans une société de télévision par satellite indienne (Tata Sky).

Tout cela représente un empire du divertissement, mais d’où proviennent les revenus? FOX répertorie quatre flux principaux, dont trois presque égaux dans leurs contributions au compte de résultat: les cotisations, le contenu et la publicité. Les abonnements courent un quatrième peu éloigné. (Pour plus d'informations, voir: Comparaison entre Hulu, Netflix et Amazon Instant Video .)

Des revenus sous tous les angles

En ce qui concerne les frais d’affiliation, c’est l’argent que les stations de télévision paient pour avoir le privilège de recevoir la programmation de 21st Century. Ni KTTW Sioux Falls ni KRIV Houston ne peuvent diffuser gratuitement des émissions de Fox à leurs téléspectateurs. Aux États-Unis, chaque station affiliée à Fox - et il y en a près de 200 - réalise un chèque substantiel pour pouvoir remplir son programme avec des dizaines d’heures de programmation réseau par semaine. Les frais d'affiliation rapportent une somme d'argent importante à 21CF et sont très importants pour l'entreprise. Ces frais proviennent de fournisseurs de câble ou de satellite qui paient pour afficher le contenu de 21st Century Fox et les collecter à leur tour auprès du téléspectateur.

Plus 21 Century Century crée ou achète de canaux, plus il générera de revenus grâce aux frais d’affiliation. Au cours des deux dernières années, 21st Century Fox a acquis une participation majoritaire dans le réseau YES (réseau câblé basé à New York qui présente notamment les Yankees de New York et les jeux Nlyn de Brooklyn, entre autres programmes sportifs) et a créé Fox Sports Asia, anciennement ESPN Star., Le plus grand réseau sportif par câble d’Asie.

Le contenu, dont les ventes se chiffrent à moins de 7 milliards de dollars, fait référence aux émissions de télévision et aux films créés par les nombreuses entreprises de 21st Century Fox. En ce qui concerne la publicité, c'est assez explicite. Les recettes publicitaires s'élèvent à environ 10 milliards de dollars. Il est intéressant de noter que la société attribue une grande partie de ses recettes publicitaires à des événements uniques, tels que le Super Bowl, pour lesquels un coût commercial de 30 secondes coûte entre 5 et 5, 5 millions de dollars. Fox profite également de ses droits avec la Ligue nationale de football pour présenter le Super Bowl tous les trois ans.

Le résultat final

Disney, 21CF et la nouvelle FOX sont en cours d’élaboration, les approbations réglementaires constituant le dernier obstacle à la fusion et à la séparation. Fox détient actuellement deux actions sur le Nasdaq: FOXA et FOX. Les rendements totaux sur un an pour FOXA et FOX sont respectivement de 74% et 77%. Fox dispose d'un cash-flow libre de 3, 7 milliards de dollars et d'un ratio FCF de chiffre d'affaires de 10, 56%. Le rendement de l'actif pour les douze mois d'essai est de 8, 29%. La société a une dette importante avec une dette par capitalisation de 71, 75. Disney obtiendra ce que beaucoup appellent les actifs allégés de la société dans son ensemble et seul le temps nous dira comment les données financières seront analysées entre les trois sociétés finales.