Désinvestissement
Le désinvestissement est le processus consistant à vendre des actifs, des investissements ou des divisions de filiales afin de maximiser la valeur de la société mère. Également connu sous le nom de désinvestissement, il s’agit du contraire d’un investissement et est généralement effectué lorsque l’actif ou la division de la filiale n’atteignent pas les attentes. Les entreprises peuvent choisir de déployer cette stratégie pour atteindre des objectifs financiers, sociaux ou politiques.
Comprendre le désinvestissement
Le désinvestissement implique une entreprise qui vend ses actifs, souvent pour améliorer sa valeur et obtenir une plus grande efficacité. Les actifs pouvant être cédés comprennent une filiale, un département commercial, des biens immobiliers, des équipements et autres biens. Le désinvestissement peut être dû à une stratégie d’optimisation de l’entreprise ou à des circonstances extérieures, par exemple lorsque les investissements sont réduits et que les entreprises se retirent d’une région ou d’un secteur donné en raison de pressions politiques ou sociales.
De nombreuses entreprises recourent au désinvestissement pour vendre des actifs périphériques, ce qui permet à leurs équipes de direction de se concentrer davantage sur leurs activités principales. Le produit du désinvestissement est généralement utilisé pour rembourser une dette, effectuer des dépenses en capital, financer un fonds de roulement ou verser un dividende spécial aux actionnaires de la société. Bien que la plupart des opérations de désinvestissement soient délibérées et engagées par la société, ce processus peut parfois leur être imposé à la suite de mesures réglementaires.
Quelle que soit la raison pour laquelle une entreprise choisit d’adopter cette stratégie, le désinvestissement générera des revenus qui pourront être utilisés ailleurs dans l’organisation. À court terme, cette augmentation des revenus profitera à la plupart des organisations dans la mesure où elles peuvent affecter les fonds à une autre division qui répond aux attentes. L'exception serait que la société soit contrainte de céder un actif ou une division rentable pour des raisons politiques ou sociales pouvant entraîner une perte de revenus.
Points clés à retenir
- Le désinvestissement est le processus consistant à vendre des actifs, des investissements ou des divisions de filiales afin de maximiser la valeur de la société mère.
- Bien que la plupart des opérations de désinvestissement soient délibérées et engagées par la société, ce processus peut parfois leur être imposé à la suite de mesures réglementaires.
- Le désinvestissement prend généralement une forme de spin-off, d'exclusion de fonds propres ou de vente directe d'actifs, et la raison la plus courante pour le déploiement de cette stratégie est d'éliminer les activités non essentielles.
Types de désinvestissement
Le désinvestissement prend généralement la forme d'une scission, d'une exclusion de capital ou d'une vente directe d'actifs. Les spin-off sont des transactions sans numéraire et sans impôt, lorsqu'une société mère distribue des actions de sa filiale à ses actionnaires. Ainsi, la filiale devient une société autonome dont les actions peuvent être négociées en bourse. Les spin-offs sont plus fréquents chez les entreprises composées de deux entreprises distinctes présentant des profils de croissance ou de risque différents.
Dans le scénario d'exclusion des capitaux propres, une société mère vend au public un certain pourcentage des capitaux propres de sa filiale par le biais d'un marché boursier. Les dégagements d'actions sont des transactions hors taxe qui impliquent un échange d'espèces contre des actions. Étant donné que la société mère conserve généralement la participation majoritaire dans la filiale, les sociétés qui doivent financer des opportunités de croissance pour l'une de leurs filiales sont le plus souvent exclues des capitaux propres. De plus, les dispositions sur les prises de participation permettent aux sociétés d’établir des possibilités de négociation pour les actions de leurs filiales et de céder ensuite la participation restante dans les circonstances appropriées.
La vente directe d’actifs, y compris de filiales entières, est une autre forme populaire de désinvestissement. Dans ce cas, une société mère vend des actifs, tels que des biens immobiliers, des équipements ou l’ensemble de la filiale, à une autre partie. La vente d'actifs implique généralement des espèces et peut avoir des conséquences fiscales pour une société mère si les actifs sont vendus à gain.
Principales raisons du désinvestissement
La vente des activités non essentielles est la principale raison du désinvestissement. Les entreprises peuvent posséder différentes unités fonctionnelles opérant dans différents secteurs, ce qui peut être une source de distraction pour leurs équipes de direction. Le désinvestissement d'une unité commerciale non essentielle peut permettre à la direction d'une société mère de se concentrer sur ses activités et ses compétences essentielles. Par exemple, en 2014, General Electric a décidé de céder son activité de financement non essentiel en vendant des actions de Synchrony Financial à la Bourse de New York.
De plus, les entreprises se départissent de leurs actifs pour obtenir des fonds, cèdent une filiale sous-performante, réagissent aux mesures réglementaires et réalisent de la valeur en se dissociant. Enfin, les entreprises peuvent se désinvestir pour des raisons politiques et sociales, telles que la vente d’actifs contribuant au réchauffement de la planète.
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