Règle Trade-or-Fade
La règle «trade or-fade» est une règle d’échange d’options qui oblige le teneur de marché à faire correspondre une meilleure offre trouvée sur un autre marché ou à négocier avec le teneur de marché offrant la meilleure offre. La règle du commerce ou des évanouissements a été adoptée afin d'empêcher les échanges hors cours, qui sont des transactions traitées à des prix non optimaux, car un meilleur prix est disponible. Il a ensuite été révisé selon la règle de la citation ferme.
La règle du commerce ou de la disparition est expliquée
En vertu de cette règle, si une meilleure offre est affichée sur un autre marché boursier pour une option et si un teneur de marché refuse ou est incapable de la faire correspondre à une commande client, le teneur de marché peut proposer de négocier avec l'autre. Le teneur de marché qui offre le meilleur prix doit accepter l'offre et négocier au prix proposé, ou alors ajuster l'offre.
Points clés à retenir
- La règle du «trade-fade» dit qu'un market maker doit négocier à la meilleure offre possible.
- Peu importe où et par quel teneur de marché l'offre est proposée, l'opération doit correspondre à la meilleure offre.
- La règle du commerce ou de l'évanouissement, censée empêcher les échanges commerciaux, comportait suffisamment de lacunes pour être révisée par la SEC en 2001.
La règle du «trade or-fade» a été définie par la Securities and Exchange Commission (SEC) en 1994 par la bourse américaine des options pour faciliter les échanges. C’est-à-dire pour éviter les échanges. Les échanges instantanés sont les ordres qui semblent «s'échanger» pour aboutir à de meilleures offres qui ne sont pas réelles. Ainsi, pour empêcher l’apparition de points de passage, le teneur de marché disposant d’un meilleur cours doit négocier à ce prix ou modifier son cours. En 2001, la SEC a révisé la règle du commerce ou de la décoloration en une règle de citation ferme. La révision de la règle du «trade or-fade» est due en grande partie au nombre de classes d’options cotées et négociées en bourse.
La règle du commerce ou de la disparition n'améliorait pas directement l'efficacité du marché, car il existait des solutions de contournement, telles que les citations fantômes.
Lacunes de la règle de transition ou de fondu
Bien qu'elle ait été introduite pour traiter les transactions commerciales, la règle a dû faire face à la résistance des participants du marché. Le plus gros problème des traders est que la règle empêche un accès efficace et une utilisation sur tous les marchés. Il y a aussi l'idée que la règle n'incite pas à magasiner pour obtenir un meilleur devis.
La règle du commerce ou des évanouissements a été introduite pour empêcher les échanges commerciaux, mais les participants ont introduit des solutions de contournement. Cela inclut les devis fantômes, ce qui crée un marché à deux niveaux pour présenter les prix en fonction de l'acheteur.
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