Pourquoi la volatilité est importante pour les investisseurs

Le marché boursier peut être un lieu très volatil, avec de larges fluctuations annuelles, trimestrielles, voire quotidiennes du Dow Jones Industrial Average. Bien que cette volatilité puisse présenter un risque d'investissement important, lorsqu'elle est correctement exploitée, elle peut également générer des rendements solides pour les investisseurs avisés.

Points clés à retenir

• La volatilité des marchés boursiers est généralement associée au risque de placement. Cependant, il peut également être utilisé pour garantir des rendements supérieurs.
• La volatilité est généralement mesurée à l'aide de l'écart type, qui indique dans quelle mesure le prix d'un titre se situe autour de la moyenne ou de la moyenne mobile.
• Des écarts types plus importants indiquent des dispersions de rendements plus élevées ainsi qu'un risque d'investissement accru.

Volatilité définie

Strictement définie, la volatilité est une mesure de la dispersion autour du rendement moyen ou moyen d'un titre. La volatilité peut être mesurée à l'aide de l'écart type, qui indique à quel point le cours d'une action est étroitement groupé autour de la moyenne ou de la moyenne mobile (MA). Lorsque les prix sont étroitement regroupés, l'écart type est faible. Au contraire, lorsque les prix sont largement dispersés, l’écart-type est important.

Comme le décrit la théorie moderne du portefeuille (MPT), avec les titres, des écarts types plus importants indiquent des dispersions de rendements plus élevées, associées à un risque de placement accru.

Performance du marché et volatilité

Dans un rapport de 2011, Crestmont Research a étudié la relation historique entre la performance des marchés boursiers et la volatilité. Pour son analyse, Crestmont a utilisé la fourchette moyenne journalière pour mesurer la volatilité de l'indice Standard & Poor's 500 (S & P 500). Leurs recherches ont montré qu'une volatilité plus élevée correspond à une probabilité plus élevée de baisse du marché, tandis qu'une volatilité plus faible correspond à une probabilité plus élevée de marché en hausse. Les investisseurs peuvent utiliser ces données sur la volatilité à long terme des marchés boursiers pour aligner leurs portefeuilles sur les rendements attendus correspondants.

Par exemple, comme le montre le tableau ci-dessous, lorsque les écarts quotidiens moyens dans le S & P 500 sont faibles (du premier quartile de 0 à 1%), les chances sont élevées (environ 70% mensuellement et 91% annuellement) que les investisseurs obtiennent des gains. de 1, 5% par mois et de 14, 5% par an.

Lorsque la plage quotidienne moyenne monte dans le quatrième quartile (1, 9 à 5%), il y a une probabilité de perte de -0, 8% pour le mois et de -5, 1% pour l'année. Les effets de la volatilité et du risque sont cohérents sur tout le spectre.

Source: Crestmont Research

Facteurs influant sur la volatilité

Des facteurs économiques régionaux et nationaux, tels que la politique fiscale et la politique de taux d’intérêt, peuvent contribuer de manière significative au changement de direction du marché, influençant ainsi potentiellement considérablement la volatilité. Par exemple, dans de nombreux pays, lorsqu'une banque centrale fixe les taux d'intérêt à court terme pour les emprunts à un jour par les banques, leurs marchés boursiers réagissent souvent avec violence.

Les changements dans les tendances de l'inflation, ainsi que des facteurs sectoriels et sectoriels, peuvent également influer sur les tendances et la volatilité des marchés boursiers à long terme. Par exemple, un événement météorologique majeur dans une zone clé de production de pétrole peut entraîner une hausse des prix du pétrole, ce qui fait grimper le prix des stocks liés au pétrole.

Le VIX se veut prospectif et mesure la volatilité attendue du marché au cours des 30 prochains jours.

Évaluation de la volatilité actuelle du marché

L’indice de volatilité (VIX) de la Chicago Board Options Exchange (CBOE) détecte la volatilité des marchés et mesure le risque des investisseurs en calculant la volatilité implicite (IV) des prix d’un panier d’options de vente et d’achat sur l’indice S & P 500. Une lecture VIX élevée marque les périodes de plus grande volatilité des marchés boursiers, tandis que des lectures faibles marquent des périodes de moindre volatilité. En règle générale, lorsque le VIX augmente, le S & P 500 chute, ce qui est généralement le bon moment pour acheter des actions.

Le résultat final

Le niveau plus élevé de volatilité associé aux marchés baissiers peut avoir une incidence directe sur les portefeuilles, tout en alourdissant les tensions, car les investisseurs voient la valeur de leurs portefeuilles s'effondrer. Cela incite souvent les investisseurs à rééquilibrer la pondération de leur portefeuille entre actions et obligations, en achetant davantage d’actions, lorsque les cours chutent. De cette manière, la volatilité des marchés offre un avantage positif aux investisseurs, qui profitent de la situation. (Pour une lecture connexe, voir "Comment parier sur la volatilité lorsque le VXX expire")