6 façons dont les élections à mi-parcours aux États-Unis affecteront les investisseurs

Les investisseurs qui ont gravi les marchés à la hausse après l'élection surprise de Donald Trump à la présidence il y a près de deux ans cherchent maintenant des indices sur les prochaines élections à mi-mandat du Congrès américain, qui pourraient avoir un impact majeur sur les actions. Le vote, qui aura lieu le 6 novembre, devrait renverser le contrôle de la Chambre sur les démocrates et laisser les républicains avec une majorité plus modeste au Sénat, selon Goldman Sachs. Cela, à son tour, ne peut qu'engendrer une agitation politique et boursière accrue, car cela augmentera considérablement les chances que le Congrès ne respecte pas les délais impartis pour l'autorisation de dépenses et la limite d'endettement. Cela réduit également les risques de remontée des actions au quatrième trimestre, comme cela se fait habituellement après le milieu de la période. Comme le dit Goldman: "Les compromis budgétaires deviendront plus difficiles. En conséquence, ces délais poseraient un risque pour les marchés financiers. Les préoccupations budgétaires ont pesé sur les cours des actions sous un gouvernement divisé en 2011 et 2013."

Les six impacts les plus importants post-électoraux prévus par Goldman, basés sur sa prédiction d'un Congrès divisé, sont résumés ci-dessous.

6 grands impacts post-électoraux d'un congrès divisé

• Volatilité croissante du marché boursier
• Augmentation du risque de non-respect des délais pour l'extension du pouvoir de dépenser et le relèvement du plafond de la dette
• Diminution des chances d'un rassemblement boursier 4Q
• Cotes réduites de la réglementation des prix des nouveaux médicaments
• Réduction des chances d’adoption d’un important projet de loi sur les dépenses d’infrastructure
• Les dépenses fédérales en aérospatiale et en défense resteront fortes

Source: Goldman Sachs

Importance pour les investisseurs

Les attentes de Goldman concernant un Congrès divisé reflètent les points de vue de trois sources différentes: leurs propres économistes politiques basés à Washington, le consensus de leurs clients et les probabilités enregistrées sur les marchés de prédiction. Selon Goldman, les conséquences les plus probables seront une augmentation du nombre d'enquêtes et une plus grande incertitude quant au respect des délais nécessaires pour éviter les fermetures du gouvernement fédéral.

Le rapport indique que l'incertitude politique a atteint des niveaux historiquement élevés au cours des deux dernières années, mais pas de manière nettement supérieure à celle qui avait précédé les élections de cette année. En conséquence, la volatilité n'a pas connu de hausse supplémentaire au cours de cette période préélectorale. Goldman observe que le marché se raffermit généralement au quatrième trimestre des élections à mi-mandat, comme le montre le tableau ci-dessous, à mesure que les incertitudes sont résolues. Cette année, cependant, ils ne s'attendent pas à une telle résolution et réduisent donc les chances que le schéma se répète.

Retours historiques 4Q S & P 500:

Les actions pourraient ne pas se rallier en 2018

Source: Goldman Sachs

Goldman estime que, si les démocrates prenaient le contrôle de la Chambre et du Sénat, ils pourraient faire de la politique de santé un objectif majeur, y compris une législation qui pourrait nuire aux bénéfices de l'industrie pharmaceutique. Cependant, dans un Congrès divisé, la législation affectant le prix des médicaments ne progressera probablement pas. Dans les secteurs de l'aérospatiale et de la défense, Goldman note que ces actions ont continué à surperformer, suggérant que "le marché ne s'attend pas à un resserrement majeur de la politique budgétaire".

Regarder vers l'avant

Indépendamment du résultat des élections, les conflits commerciaux semblent "peu susceptibles d'être résolus dans un proche avenir", écrit Goldman. L'absence de consensus politique sur la politique commerciale, ajoutée au pouvoir de veto du président, indique à Goldman qu'aucune des deux parties n'est prête à faire des pas positifs. Goldman ajoute: "En fait, les prix du marché suggèrent que le conflit commercial sino-américain s'aggrave: un panier d'actions américaines dont les ventes en Chine sont élevées a sous-performé l'indice S & P 500 de 400 points de base ce mois-ci, et un panier d'actions chinois Les ventes aux États-Unis ont accusé un retard comparable à celui des entreprises locales. "