Retour sans risque
Qu'est-ce qu'un retour sans risque?Le rendement sans risque est le rendement théorique attribué à un investissement qui fournit un rendement garanti sans risque. Le taux sans risque représente l'intérêt sur l'argent d'un investisseur que l'on pourrait attendre d'un investissement absolument sans risque sur une période donnée.
Retour sans risque expliqué
Le rendement des titres du Trésor américain est considéré comme un bon exemple de rendement sans risque. Les titres du Trésor américain sont considérés comme présentant un risque minimal, car le gouvernement ne peut pas faire défaut sur sa dette. Si les flux de trésorerie sont faibles, le gouvernement peut simplement imprimer davantage d’argent pour couvrir ses obligations de paiement d’intérêts et de remboursement du capital. Ainsi, les investisseurs utilisent couramment le taux d'intérêt d'un bon du Trésor américain à trois mois comme substitut du taux sans risque à court terme, car les titres émis par les gouvernements à court terme présentent un risque de défaillance pratiquement égal à zéro. sont soutenus par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain.
Le rendement sans risque est le taux par rapport auquel les autres rendements sont mesurés. Les investisseurs qui achètent un titre comportant une mesure de risque supérieure à celle d'un Trésor américain exigeront un niveau de rendement supérieur à celui sans risque. La différence entre le rendement obtenu et le rendement sans risque représente la prime de risque sur le titre. En d'autres termes, le rendement d'un actif sans risque est ajouté à une prime de risque pour mesurer le rendement total attendu d'un investissement.
Comment calculer
Le modèle d'évaluation des immobilisations (CAPM), l'un des modèles fondamentaux en finance, est utilisé pour calculer le rendement attendu d'un actif pouvant être investi en égalant le rendement d'un titre à la somme du rendement sans risque et d'une prime de risque, est basé sur la version bêta d'une sécurité. La formule CAPM est représentée par:
R a = Rf + [Ba x (Rm-Rf)]
où R a = retour sur un titre
B a = beta de sécurité
Rf = taux sans risque
La prime de risque elle-même est obtenue en soustrayant le rendement sans risque du rendement du marché, comme indiqué dans la formule du MEDAF en tant que R m - Rf. La prime de risque du marché correspond au rendement excédentaire attendu pour indemniser l'investisseur pour la volatilité supplémentaire des rendements qu'il obtiendra au-delà du taux sans risque.
La notion de rendement sans risque est également un élément fondamental du modèle d'évaluation des options Black-Scholes et de la théorie du portefeuille moderne (MPT), car elle définit essentiellement l'indice de référence au-dessus duquel les actifs comportant un risque doivent être performants.
En théorie, le taux sans risque est le rendement minimum qu'un investisseur devrait attendre pour tout investissement, car aucun montant de risque ne serait toléré à moins que le taux de rendement attendu ne soit supérieur au taux sans risque. En pratique, toutefois, le taux sans risque n'existe pas techniquement. même les investissements les plus sûrs ne comportent qu'un très petit risque.
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