Ancrage
L'ancrage consiste à utiliser des informations non pertinentes, telles que le prix d'achat d'un titre, comme référence pour évaluer ou estimer la valeur inconnue d'un instrument financier.
Comprendre l'ancrage
L'ancrage est un biais comportemental dans lequel l'utilisation d'un repère psychologique pèse de manière disproportionnée dans le processus de prise de décision du participant au marché. Le concept fait partie du domaine de la finance comportementale, qui étudie comment les émotions et d’autres facteurs externes influencent les choix économiques.
Dans le contexte des investissements, une des conséquences de l’ancrage est que les acteurs du marché qui ont un biais d’ancrage tendent à détenir des investissements qui ont perdu de la valeur parce qu’ils ont ancré leur estimation de la juste valeur au prix initial plutôt qu’aux fondamentaux. En conséquence, les participants au marché assument un risque plus grand en maintenant l’investissement dans l’espoir que le titre reviendra à son prix d’achat. Les participants au marché sont souvent conscients que leur point d'ancrage est imparfait et tentent de procéder à des ajustements pour refléter les informations et analyses ultérieures. Cependant, ces ajustements produisent souvent des résultats qui reflètent le biais des ancres d'origine.
Ancrage Biais
Un biais d'ancrage peut amener un intervenant des marchés financiers, tel qu'un analyste financier ou un investisseur, à prendre une décision financière incorrecte, telle que l'achat d'un investissement sous-évalué ou la vente d'un investissement surévalué. Un biais d’ancrage peut être présent n’importe où dans le processus de décision financière, des données prévisionnelles clés, telles que les volumes des ventes et les prix des produits de base, à la production finale comme les flux de trésorerie et les prix des titres.
Les valeurs historiques, telles que les prix d'acquisition ou les marées hautes, sont des points d'ancrage courants. Cela vaut pour les valeurs nécessaires à la réalisation d'un objectif donné, par exemple atteindre un rendement cible ou générer un produit net particulier. Ces valeurs ne sont pas liées aux prix du marché et poussent les acteurs du marché à rejeter des décisions rationnelles.
L'ancrage peut être présent avec des mesures relatives, telles que des multiples de valorisation. Les participants au marché qui utilisent un multiple de valorisation empirique pour évaluer les prix des titres démontrent un ancrage lorsqu'ils ignorent la preuve qu'un titre présente un plus grand potentiel de croissance des bénéfices.
Certaines ancres, telles que les valeurs historiques absolues et les valeurs nécessaires pour atteindre un objectif, peuvent être préjudiciables aux objectifs d'investissement et de nombreux analystes encouragent les investisseurs à rejeter ces types d'ancrage. D'autres points d'ancrage peuvent être utiles, car les acteurs du marché doivent faire face à la complexité et à l'incertitude inhérentes à un environnement de surcharge d'informations. Les acteurs du marché peuvent contrer les biais d'ancrage en identifiant les facteurs de l'ancrage et en remplaçant les suppositions par des données quantifiables.
Une recherche et une évaluation approfondies des facteurs affectant les marchés ou le prix d'un titre sont nécessaires pour éliminer les biais d'ancrage dans la prise de décision dans le processus d'investissement.
Points clés à retenir
- L'ancrage est un terme de finance comportementale qui décrit un biais irrationnel vers un repère psychologique.
- Cet indice de référence prend généralement la forme d'informations non pertinentes, telles qu'une estimation, un chiffre ou un événement, qui biaisent la prise de décision concernant un titre par les acteurs du marché, tels que les analystes ou les investisseurs.
Exemples de biais d'ancrage
Il est facile de trouver des exemples de biais d’ancrage dans la vie quotidienne. Les clients d'un produit ou d'un service sont généralement liés à un prix de vente basé sur le prix indiqué par un magasin ou suggéré par un vendeur. Toute négociation ultérieure pour le produit est en relation avec ce chiffre, quel que soit son coût réel.
Dans le monde de l’investissement, le biais d’ancrage peut prendre plusieurs formes.
Dans un cas, les traders sont généralement ancrés au prix auquel ils ont acheté un titre. Par exemple, si un commerçant a acheté des actions ABC pour 100 USD, il sera alors psychologiquement fixé sur le prix de vente ou d'achat ultérieur des mêmes actions, quelle que soit la valeur réelle de ABC basée sur une évaluation des facteurs pertinents l'affectant.
Dans un autre cas, les analystes peuvent s’ancrer dans la valeur d’un indice donné à un certain niveau au lieu de prendre en compte des données historiques. Par exemple, si le S & P 500 est sur une trajectoire haussière et a une valeur de 10 000, alors la tendance des analystes sera de prédire des valeurs plus proches de ce chiffre plutôt que de prendre en compte l'écart type des valeurs, qui ont une plage assez large pour cet indice.
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