Décalage
Une compensation implique de prendre une position opposée par rapport à une position d’ouverture initiale sur les marchés des valeurs mobilières. Par exemple, si vous possédez 100 actions longues de XYZ, la vente de 100 actions de XYZ serait la position compensatoire. Une position de compensation peut également être générée au moyen d'instruments de couverture, tels que des contrats à terme ou des options.
Sur les marchés de produits dérivés, pour compenser une position sur contrats à terme, un opérateur conclut une transaction équivalente mais opposée qui élimine l'obligation de livraison du sous-jacent physique. L'objectif de la compensation est de réduire à zéro la position nette d'un investisseur dans un investissement, de sorte qu'aucun gain ni aucune perte ne soit généré par cette position.
En affaires, une compensation peut faire référence au cas où les pertes générées par une unité commerciale sont compensées par des gains dans une autre. De même, les entreprises peuvent également utiliser le terme référence à la gestion des risques d'entreprise (GRE), les risques exposés dans une unité commerciale étant compensés par des risques opposés dans une autre. Par exemple, une unité peut être exposée au risque de baisse du franc suisse, tandis qu'une autre peut bénéficier de la baisse du franc suisse.
Notions de base d'un décalage
La compensation peut être utilisée dans diverses transactions pour éliminer ou limiter des passifs. En comptabilité, une entrée peut être compensée par une entrée égale mais opposée qui annule l'entrée d'origine. Dans le secteur bancaire, le droit de compensation donne aux institutions financières la possibilité de cesser les avoirs du débiteur en cas de défaillance ou de demander une saisie-arrêt pour récupérer les fonds dus. Pour les investisseurs impliqués dans un contrat à terme, une position de compensation élimine le besoin de recevoir une livraison physique de l'actif ou de la marchandise sous-jacent en vendant les biens associés à une autre partie.
Les entreprises peuvent choisir de compenser les pertes d’un secteur en réaffectant les gains d’un autre. Cela permet à la rentabilité d'une activité de soutenir l'autre activité. Si une entreprise réussit sur le marché des smartphones et décide de produire une tablette en tant que nouvelle ligne de produits, les gains réalisés grâce aux ventes de smartphones peuvent aider à compenser les pertes associées à l'expansion sur une nouvelle arène.
En 2016, BlackBerry Ltd. a enregistré une baisse importante de ses solutions de mobilité et de ses frais d'accès aux services. Les baisses associées ont été compensées par des gains dans les domaines des logiciels et autres offres de services, ce qui a réduit l'impact global sur les résultats nets de BlackBerry.
Compensation dans les contrats dérivés
Les investisseurs compensent les contrats à terme et les autres positions de placement pour se soustraire à tout passif associé. Presque toutes les positions sur contrats à terme sont compensées avant que les conditions du contrat à terme ne soient réalisées. Même si la plupart des positions sont compensées près du délai de livraison, les avantages du contrat à terme en tant que mécanisme de couverture sont toujours réalisés.
Pour compenser un contrat à terme sur une marchandise, la plupart des investisseurs ont pour objectif d'éviter de devoir recevoir physiquement les biens associés au contrat. Un contrat à terme est un accord d'achat d'une marchandise particulière à un prix spécifique à une date ultérieure. Si un contrat est maintenu jusqu'à la date convenue, l'investisseur pourrait devenir responsable de l'acceptation de la livraison physique de la marchandise en question.
Sur les marchés d'options, les traders cherchent souvent à compenser certaines expositions au risque, parfois appelées leurs "Grecs". Par exemple, si un portefeuille d'options est exposé à une baisse de la volatilité implicite (long vega), un trader peut vendre des options associées afin de compenser cette exposition. De même, si une position sur options est exposée à un risque directionnel, un trader peut acheter ou vendre le titre sous-jacent pour devenir neutre en delta. La couverture dynamique (ou couverture delta-gamma) est une stratégie utilisée par les traders en dérivés pour maintenir des positions de compensation dans leurs comptes de manière régulière.
Points clés à retenir
- Dans une position de compensation, un opérateur prend une position équivalente mais opposée pour réduire la position nette à zéro. L’obtention d’une position compensatoire a pour but de limiter ou d’éliminer les responsabilités.
- La compensation est une stratégie courante parmi les contrats d’actions et les contrats dérivés.
Exemple de positions compensatoires
Si l'investissement initial était un achat, une vente est effectuée pour neutraliser la position; pour compenser une vente initiale, un achat est effectué pour neutraliser la position.
Avec les contrats à terme liés aux actions, les investisseurs peuvent utiliser la couverture pour adopter une position opposée afin de gérer le risque associé au contrat à terme. Par exemple, si vous souhaitez compenser une position longue dans une action, vous pouvez vendre à découvert un nombre identique d'actions.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.