L'écosystème de la pomme

Aucune entreprise n'est une île. même le fabricant ou le fournisseur de services le plus intégré s'appuie sur un écosystème coopératif d'autres entreprises. Dans le cas d’Apple (Nasdaq: AAPL) et de ses succès de plusieurs milliards de dollars, l’iPhone et l’iPad, il existe une longue liste de sociétés impliquées dans le processus. Considérez le fait qu'Apple a enregistré des coûts de vente supérieurs à 16 milliards de dollars pour le trimestre de décembre - un montant qui, sur une base annuelle, est supérieur au PIB de l'Équateur. (Nous examinons les délais de traitement des stocks d'un détaillant, ses comptes à recevoir ainsi que sa période de collecte. Voir Mesure de l'efficacité de l'entreprise .)

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Cela représente une somme importante, quelle que soit la mesure, et un signe de la valeur d'être exploité en tant que fournisseur d'Apple. Comme Apple ne montre aucun signe de ralentissement de si tôt, il convient d'examiner qui d'autre profite directement des succès d'Apple. Voici un rapide aperçu de l'écosystème Apple.

Les lecteurs doivent noter, cependant, que l'écosystème Apple n'est pas statique: la société se procure certains composants auprès de plusieurs fournisseurs et les remplacera parfois lorsque le prix et les performances dictent un changement. Une fois que ce changement a eu lieu relativement récemment, Linear Technology (Nasdaq: LLTC) ne fournissant plus le convertisseur DC / DC ou le contrôleur USB pour l’iPad2.

iPhone Alors que l'iPod a remis Apple sur la carte en tant que société de consommation grand public viable, l'iPhone a permis à la société d'atteindre un niveau de réussite sans précédent. N'oubliez pas non plus que, si l'iPhone est en tête des ventes de smartphones aux États-Unis, Apple a encore beaucoup de chemin à faire pour devenir le numéro un des téléphones mobiles aux États-Unis, sans parler de la prise de Nokia (NYSE: NOK) à l'échelle mondiale. dominance. Par conséquent, il y a encore beaucoup à faire pour les fournisseurs impliqués dans ce produit.

Le processeur A4 d’Apple est au cœur de l’iPhone et de l’iPad. Bien que le logo Apple soit gravé sur la puce, Samsung (OTCBB: SSNLF) en assure la fabrication et l’architecture provient de ARM Holdings (Nasdaq: ARMH). Samsung est également le fournisseur de mémoire flash, bien que certains rapports suggèrent qu'Apple utilise plusieurs fournisseurs.

Le module GSM frontal vient de Skyworks (Nasdaq: SWKS), tandis que Broadcom (Nasdaq: BRCM) est également fortement impliqué dans les puces sans fil de l'iPhone. Texas Instruments (NYSE: TXN) fournit les contrôleurs d'écran tactile, tandis qu'OmniVision (Nasdaq: OVTI) fait fonctionner la caméra et que STMicroelectronics (NYSE: STM) fournit l'accéléromètre.

Bien entendu, ce n’est qu’une des extrémités de l’écosystème. Apple a fait appel à Foxconn pour l'assemblage de l'appareil, tandis que la distribution est assurée par des fournisseurs de services sans fil tels que Verizon et AT & T, ainsi que par des détaillants comme Best Buy. (Evaluez les performances passées avant d'investir dans ces types de fonds gadget. Consultez les fonds du secteur de la technologie .)

iPad L'iPhone est loin d'être une vieille nouvelle, mais l'iPad d'Apple constitue la prochaine étape dans la transformation de l'électronique grand public traditionnelle d'Apple. Comme avec l'iPhone, l'iPad est une collection complexe de composants fournis par un certain nombre de fournisseurs. Il n’est peut-être pas surprenant que Apple ait exploité bon nombre des mêmes entreprises pour des composants clés de l’iPhone et de l’iPad.

Comme mentionné, Apple utilise la puce A4 dans l'iPhone et l'iPad. De même, Samsung est un fournisseur majeur de mémoire flash (complété par au moins Toshiba et peut-être aussi d'autres), et STMicroelectronics fournit également l'accéléromètre. Broadcom fournit une grande partie des besoins en matière de puces sans fil du périphérique, mais complète également les instruments de Texas Instruments avec des microcontrôleurs pour écran tactile.

LG Philips gère l'affichage pour l'iPad, tandis qu'Intersil (Nasdaq: ISIL) et Atmel (Nasdaq: ATML) fournissent également d'autres composants. Comme avec l'iPhone, Foxconn assemble l'appareil tandis que des détaillants comme Best Buy gèrent au moins une partie de la distribution de détail.

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Important, mais seulement jusqu'à un point Est-il bon d'être impliqué dans la chaîne d'approvisionnement d'Apple? Dans l'ensemble, la réponse semble être «oui». Cela dit, le simple fait d’être inclus dans les produits Apple n’est pas automatique pour beaucoup de ces fournisseurs. Dans le cas de Linear, par exemple, la société de puces a décidé qu'il était plus important de préserver ses marges que le chiffre d'affaires d'Apple et l'impact sur la société semble se mesurer à quelques centimes par action. De même, il est difficile de dire que Texas Instruments ou Samsung dépendent désespérément d'Apple pour s'en sortir.

Par conséquent, s’il est bon de surveiller les entreprises qui ont recours à la prochaine "nouveauté", il est nécessaire de faire preuve de diligence raisonnable pour déterminer l’ampleur de l’effet de levier. Dans de nombreux cas, en particulier pour les plus grandes sociétés de puces, l'implication dans un nouveau produit à chaud ne constitue en réalité qu'un élément du remplacement des activités en perte de vitesse, et non un moteur spectaculaire de résultats. (Le retour sur capital recherche (RORC), peut aider les investisseurs à mesurer le profit réellement généré par les dépenses de R & D. Voir Dépenses en R & D et rentabilité: quel est le lien? )