Les titres adossés à des créances hypothécaires sont-ils garantis?
La question de savoir si un titre garanti par une hypothèque est assorti d'une garantie dépend de la personne qui le délivre. Un MBS est une sécurité créée par la sécurisation. Grâce à la titrisation, les actifs sous-jacents sont des prêts consentis à des particuliers et à des sociétés qui utilisent ces fonds pour acheter des immeubles et des maisons.
Les prêts hypothécaires sont garantis par le prêteur pour les propriétés achetées par les emprunteurs, et ils sont souvent garantis par une forme ou une autre d'assurance du propriétaire. Cependant, cette assurance ne protégera que l'émetteur de l'hypothèque (ou le créancier hypothécaire) et non les propriétaires d'un MBS émis pour la même hypothèque sous-jacente. Cela explique en partie le risque encouru par les investisseurs sur les titres hypothécaires.
Points clés à retenir
- Un MBS est un titre créé par la titrisation dans lequel les actifs sous-jacents sont des prêts utilisés pour acheter des bâtiments et des maisons.
- Les prêts, ou hypothèques, sont garantis par le prêteur et sont souvent couverts par une assurance habitation. Cependant, cette assurance ne protège que le créancier hypothécaire et non les propriétaires du MBS sous-jacent.
- Un MBS peut être ou ne pas être garanti; cela dépend de l'émetteur.
- Les quatre principaux émetteurs sont Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae et des émetteurs privés.
Comment fonctionne une garantie de sécurité garantie par une hypothèque
Si un grand nombre de débiteurs hypothécaires commencent à faire défaut sur leurs prêts hypothécaires, le prêteur aura du mal à faire passer les paiements hypothécaires aux propriétaires de ROM. En fonction de la diversification du pool hypothécaire sous-jacent entre les régions démographiques et géographiques, le risque de défaillance d'un débiteur hypothécaire peut être atténué.
Toutefois, si un nombre important de débiteurs hypothécaires commencent à faire défaut sur leurs prêts, le créancier hypothécaire peut faire défaut sur ses titres hypothécaires. Ce niveau de défaut fera souffrir les investisseurs, démontrant ainsi la nécessité d’une forme d’assurance ou d’une garantie.
Selon l'émetteur, un MBS peut être garanti ou non. Il existe quatre principaux émetteurs de MBS:
- Fannie Mae (Association fédérale d'hypothèques nationale) est parrainée par le gouvernement des États-Unis et peut émettre et garantir des émissions de titres hypothécaires. Cette société cotée en bourse a été créée pour préserver la liquidité du capital et permettre aux personnes à revenu faible ou moyen d’acheter une maison. Notez que la garantie de Fannie Mae est basée sur sa propre santé et n'est pas soutenue par le gouvernement.
- Freddie Mac (Société fédérale d'hypothèques sur prêts immobiliers) ressemble à Fannie Mae en ce sens qu'elle est également parrainée par le gouvernement américain et appartient à des actionnaires. Il a été créé pour fournir une concurrence sur le marché hypothécaire secondaire, que Fannie Mae avait à l’origine monopolisé. Comme Fannie Mae, Freddie Mac peut émettre et garantir des MBS, mais sa garantie n’est pas garantie par le gouvernement.
- Ginnie Mae (Association nationale d'hypothèques du gouvernement) diffère de Fannie Mae et Freddie Mac en ce qu'elle opère en tant qu'organisme gouvernemental. Il n'émet pas de MBS et ses garanties sont entièrement garanties par le gouvernement des États-Unis. De plus, Ginnie Mae garantit les émissions de MBS d'institutions privées qualifiées. Ginnie Mae applique également une politique de garantie plus stricte en ce sens qu'elle garantit principalement des prêts assurés par la Federal Housing Administration (FHA) ou d'autres assureurs qualifiés.
- Les émetteurs privés émettent également des titres hypothécaires. Si un émetteur privé est qualifié par Ginnie Mae, son émission est garantie par cet organisme gouvernemental. Si, en revanche, il n’est pas qualifié par Ginnie Mae, le problème des titres adossés à des créances hypothécaires n’est pas garanti.