Option d'abandon
Une option d'abandon est une clause d'un contrat d'investissement accordant aux parties le droit de se retirer du contrat avant l'échéance. Cela ajoute de la valeur en donnant aux parties la possibilité de mettre fin à l'obligation si les conditions changent, ce qui rendrait l'investissement non rentable.
Points clés à retenir
- Les options d'abandon s'appliquent aux contrats d'investissement sur des actifs corporels.
- Cette option réduit le risque pour l'investisseur en permettant de retirer un engagement sous certaines conditions.
- Cette option est l’un des quatre types d’options réelles pouvant figurer dans les contrats d’investissement.
Comment fonctionne une option d'abandon
Une option d'abandon est en réalité la capacité de la direction à décider de mener à bien ce projet. Une option d'abandon est l'un des quatre types d'options réelles (options sur les actifs corporels) qui peuvent être ajoutés aux projets d'investissement tels que les mines d'or, les avions de transport aérien, les cargos, le matériel lourd, etc.
Les options d'abandon sont couramment utilisées dans les accords bilatéraux sans délai pour l'expiration. En règle générale, une partie peut décider de se retirer de la relation sans pénalité si la valeur de récupération du projet achevé à ce jour dépasse la valeur actuelle des flux de trésorerie attendus du projet sur la durée du contrat.
Le contrat commercial doit indiquer explicitement l'option dans le cadre des termes du contrat et spécifie qu'aucune des parties n'encourra de pénalité si l'une d'elles invoquait la clause d'abandon. Un bon exemple serait si un employé se désiste d’un contrat de travail contenant une option d’abandon. Dans ce cas, l'employeur ne peut pas contester ce retrait.
Une option d'abandon apparaît souvent dans les contrats entre les planificateurs financiers et leurs clients. Si le rendement des investissements gérés par le planificateur est inférieur aux attentes après un certain temps, tout contrat entre le planificateur et le client peut être résilié.
Un autre endroit où une option d'abandon peut apparaître est le contrat de location d'un type ou d'un autre. Les contrats de location de biens immobiliers dans les zones à forte demande n'offriraient probablement pas de telles clauses, mais si les circonstances étaient telles que le propriétaire avait du mal à attirer les locataires dans un immeuble commercial à loyer élevé, par exemple, il pourrait ajouter une clause d'abandon plutôt que des loyers plus bas.
Options réelles
Une option réelle est un choix mis à la disposition des dirigeants d’une entreprise en ce qui concerne les opportunités d’investissement. Il est appelé «réel» car il fait généralement référence à des projets impliquant un actif corporel plutôt qu’un instrument financier.
Dans un contexte industriel, un partenaire commercial promet une certaine gamme de retour sur investissement. Si, après un an, par exemple, le retour sur investissement est inférieur aux attentes. Le client déterminera si la valeur de récupération du projet, obtenue lors de la vente du projet ou de ses parties liquidées, est supérieure aux attentes pour les années suivantes de la vie du projet. Si la valeur de récupération est supérieure à la valeur actuelle nette de ces flux de trésorerie, le client abandonnera probablement le projet.
De même, si le partenaire constate que ses dépenses sont supérieures à sa part des flux de trésorerie, il peut également mettre fin au projet afin de ne plus perdre d'argent.
Les options d'abandon, ainsi que d'autres options réelles, sont des caractéristiques attrayantes, car elles protègent les intérêts des deux parties au cas où le contrat ne générerait pas l'avantage souhaité. Bien que ce ne soit pas une légalité, chaque partie doit comprendre que le retrait pourrait avoir un impact négatif sur l'autre partie.
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