Quelle est la différence entre un fonds négocié en bourse MLP (ETF) et un billet négocié en bourse MLP (ETN)?

La principale différence entre un fonds négocié en bourse (FNB) principal et une société en commandite simple (MLP) et un billet négocié en bourse MLP (ETN) réside dans les conséquences fiscales des distributions de chaque actif. Les FNB et les ETN MLP suivent tous deux un indice MLP sous-jacent.

Fonds négociables en bourse de sociétés en commandite principale

Les ETF MLP sont souvent structurés en sociétés de type C. Ces sociétés paient l’impôt sur le revenu des sociétés avant leur transfert aux investisseurs, ce qui réduit le rendement du FNB. L'un des avantages distincts des MLP est leur structure d'imposition transitoire, dans laquelle aucun impôt n'est payé au niveau du partenariat, ce qui évite la question de la double imposition. En payant l’impôt sur les sociétés pour la structure ETF, cet avantage est annulé. Cela signifie que le MLP a une erreur de suivi significative par rapport aux performances des MLP sous-jacents.

Billets négociés en bourse MLP

Le MLP ETN est organisé en tant que dette non garantie émise par une banque, qui suit l’indice MLP. Cela évite le paiement de l'impôt sur les sociétés et conduit à un meilleur suivi. L’inconvénient de cette structure est que les distributions sont traitées comme un revenu imposable, ce qui a certaines conséquences fiscales.

Avec une participation pure et simple dans une MLP, les distributions ne sont pas imposées comme un revenu ordinaire au moment où elles sont reçues. Ces distributions sont plutôt considérées comme des réductions du coût de base de l'investissement. Tous les impôts sur les distributions sont différés jusqu'à ce que l'intérêt dans la MLP soit transféré. En raison de l’amortissement important et des autres déductions fiscales des MLP, les flux de trésorerie distribuables sont souvent plus élevés que le revenu imposable, ce qui crée un report d’impôt efficace.

La plupart des MLP appartiennent au secteur de l'énergie en raison de certaines restrictions imposées par le Congrès sur l'utilisation de la structure MLP en 1987. Ces MLP ont souvent d'importants investissements en immobilisations dans les oléoducs et gazoducs et le stockage, qui se déprécient chaque année.

Avantages des ETF et des ETN MLP

Si la participation MLP est transférée aux héritiers du titulaire, le coût de base des parts de la société MLP est ajusté à la valeur à la date du transfert. Cela élimine toute obligation fiscale découlant des distributions de remboursement de capital effectuées précédemment. Ceci peut être un outil puissant de planification successorale s’il est utilisé correctement et n’est pas disponible pour les détenteurs des actions MLP directement plutôt que dans un ETF ou un ETN.

L’ETF et l’ETN permettent aux investisseurs d’éviter de produire un formulaire d’impôt K-1, ce qui est un avantage. Un K-1 est requis pour les distributions provenant de la propriété absolue d'une MLP, ce qui peut compliquer les déclarations de revenus de nombreux investisseurs. Les porteurs de parts sont considérés comme des propriétaires de l'entreprise puisqu'ils sont des commanditaires.

En outre, les ETF et les ETN MLP peuvent être détenus dans des comptes de retraite individuels (IRA) sans incidence fiscale négative. Si les parts de MLP sont détenues directement dans un IRA, l'IRS a défini les distributions des MLP comme un revenu imposable d'entreprise non lié qui doit être versé dans l'année au cours de laquelle il est réalisé. Ceci annule les avantages des distributions MLP avec report d'impôt. Par conséquent, les ETF et les ETN peuvent présenter des avantages pour les investisseurs qui souhaitent investir dans des MLP dans leurs IRA.