Valeur ajoutée du marché (MVA)
La valeur marchande ajoutée (MVA) est un calcul qui montre la différence entre la valeur marchande d'une entreprise et le capital apporté par tous les investisseurs, porteurs et obligataires. En d’autres termes, il s’agit de la somme de toutes les créances en capital à l’encontre de la société, plus la valeur marchande de la dette et des capitaux propres. Il est calculé comme suit:
MVA = V - K
où MVA est la valeur de marché ajoutée de l'entreprise, V la valeur de marché de l'entreprise, y compris la valeur des fonds propres et de la dette de l'entreprise (la valeur de l'entreprise), et K le montant total du capital investi dans l'entreprise.
La MVA est étroitement liée au concept de valeur économique ajoutée (EVA), qui représente la valeur actuelle nette (VAN) d'une série de valeurs EVA.
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Comprendre la valeur ajoutée du marché (MVA)
Lorsque les investisseurs veulent examiner sous le capot le comportement d’une entreprise pour ses actionnaires, ils s’intéressent d’abord à la MVA. La MVA d'une entreprise est une indication de sa capacité à augmenter la valeur pour les actionnaires au fil du temps. Une MVA élevée est la preuve d'une gestion efficace et de solides capacités opérationnelles. Une faible VAM peut signifier que la valeur des actions et des investissements de la direction est inférieure à la valeur du capital apporté par les actionnaires. Une MVA négative signifie que les actions et les investissements de la direction ont diminué et inversé la valeur du capital apporté par les actionnaires.
Points clés à retenir
- Les MVA sont des représentations de la valeur créée par les actions et les investissements de la direction d'une entreprise.
- Une MVA élevée prouve que la valeur des actions et des investissements de la direction est inférieure à la valeur du capital apporté par les actionnaires, tandis qu'une faible MVA signifie tout le contraire.
- Les MVA ne doivent pas être considérées comme une indication fiable de la performance de gestion en période de forte hausse des marchés, lorsque les cours des actions augmentent en général.
MVA reflète l'engagement envers la valeur pour les actionnaires
Les entreprises ayant une VAM élevée attirent les investisseurs non seulement en raison de la probabilité accrue qu'elles produiront des rendements positifs, mais également parce que cela indique clairement qu'elles disposent d'un leadership fort et d'une gouvernance saine. L'AMIU peut être interprété comme le montant de richesse que la direction a créé pour les investisseurs au-delà de leur investissement dans la société. Les entreprises capables de maintenir ou d'augmenter leur MVA au fil du temps attirent généralement plus d'investissements, ce qui continue d'améliorer le MVA. La MVA peut en fait sous-estimer la performance d'une entreprise car elle ne comptabilise pas les paiements en espèces, tels que les dividendes et les rachats d'actions, versés aux actionnaires. La MVA peut ne pas être un indicateur fiable de la performance de la direction en période de forte hausse des marchés, lorsque les cours des actions augmentent en général.
Exemples de MVA
Les entreprises ayant une MVA élevée peuvent être trouvées à travers le spectre des investissements.
Alphabet Inc. (GOOGL), la société mère de Google, fait partie des entreprises les plus rentables au monde présentant un fort potentiel de croissance. Son stock a rapporté 1293% au cours de ses 10 premières années d’exploitation. Une grande partie de sa VAM des premières années peut être attribuée à l'exubérance du marché par rapport à ses actions, mais la société a réussi à presque le tripler au cours des cinq dernières années. La VAM d'Alphabet est passée de 128, 4 milliards de dollars en 2011 à 354, 25 milliards de dollars en décembre 2015 à 606, 17 milliards de dollars en décembre 2017.
À l’opposé, on trouve l’une des sociétés les plus établies de l’indice S & P 500, la Coca-Cola Company (KO). Coca-Cola est l’un des titres de prédilection de Warren Buffett car sa direction est très efficace pour augmenter la valeur pour les actionnaires. À la fin de l'année 2017, la MVA de la société s'élevait à 158, 52 milliards de dollars, contre 150, 4 milliards de dollars en 2015 et 119, 8 milliards de dollars en 2011, sans compter les 6 milliards de dollars de dividendes versés aux actionnaires. À compter de 2016, Coca Cola a augmenté ses dividendes chaque année depuis 25 ans en moyenne de 8% par an.
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