Financement Série A
Le financement de série A désigne un investissement dans une entreprise en démarrage privée après que celle-ci a progressé dans la construction de son modèle commercial et démontre le potentiel de croissance et de génération de revenus. Initialement, les entreprises en démarrage comptent sur de petits investisseurs pour se constituer un capital de départ. Le capital d’amorçage peut provenir des entrepreneurs et des fondateurs de la société (alias amis et famille), d’investisseurs providentiels et d’autres petits investisseurs qui cherchent à se lancer dans une nouvelle opportunité potentiellement passionnante. L’approvisionnement collectif est un autre moyen pour les investisseurs providentiels d’accéder aux opportunités d’investissement dans les entreprises en phase de démarrage.
La principale différence entre le capital d’amorçage et le financement de la série A réside dans la quantité d’argent impliquée et quelle forme de propriété ou de participation l’investisseur reçoit. Le capital d’amorçage sera généralement en petites quantités, par exemple des dizaines ou des centaines de milliers de dollars, tandis que le financement de la série A sera typiquement de plusieurs millions de dollars. Les financements de série A proviennent d’entreprises bien établies de capital-risque et de capitaux privés, telles que DE Shaw et Kleiner, Perkins, qui gèrent des portefeuilles de plusieurs milliards de dollars d’investissements multiples dans des entreprises en démarrage ou en phase de développement.
Notions de base du financement de la série A
Après une start-up, appelons-le XYZ, s’est établi avec un produit ou un modèle commercial viable, il se peut qu’il manque encore de revenus, le cas échéant, pour se développer. Il sollicitera ensuite des fonds supplémentaires ou sollicitera des sociétés de capital-risque ou de capital-investissement. XYZ fournira ensuite aux investisseurs potentiels de la série A des informations détaillées sur leur modèle d'entreprise et leurs prévisions de croissance et de revenus futurs. En règle générale, les fonds recherchés seraient utilisés pour mettre en œuvre des projets d’agrandissement (embauche de personnel supplémentaire, programmeurs, personnel de vente et d’assistance, nouveaux locaux, etc.). Les fonds peuvent également être utilisés pour payer les investisseurs initiaux en semences / investisseurs providentiels.
Les investisseurs potentiels de la série A exerceront ensuite leur devoir de diligence (en examinant essentiellement le modèle commercial et les projections financières pour voir s’ils ont un sens) et prennent ensuite une décision quant à l’investissement ou non. Rappelez-vous qu’il s’agit d’une entreprise à haut risque, car beaucoup de jeunes entreprises n’y parviennent pas. S'ils décident d'investir, les choses vont bien: combien investir, que recevront-ils en retour et d'autres conditions couvrant l'investissement?
En échange de leur investissement, les investisseurs typiques de la série A recevront des actions ordinaires ou privilégiées de la société, des actions différées ou des dettes différées, ou une combinaison de ceux-ci. L’ensemble de l’investissement repose sur l’évaluation de la société, sur sa valeur et sur la manière dont cette évaluation peut évoluer dans le temps. La plupart des investisseurs de la série A recherchent des rendements importants sur leur argent, avec des objectifs non négligeables allant de 200 à 300% sur une période de plusieurs années.
Points clés à retenir
- Le financement de série A suit le capital d’amorçage initial et implique généralement des investissements de plusieurs dizaines de millions de dollars.
- Le financement de série A devient disponible après qu'une société en démarrage privée a démontré un modèle d'entreprise viable avec un fort potentiel de croissance.
- Le financement de série A permet aux entreprises en démarrage d’étendre leurs activités, d’embaucher davantage de personnel, d’acheter du matériel et de poursuivre leurs objectifs de croissance.
- Les financiers de la série A sont généralement de grandes sociétés de capital-risque ou de capital-investissement.
- Les financiers de série A acquièrent généralement une participation importante ou dominante dans la société en démarrage.
Un exemple de financement série A
XYZ a mis au point un nouveau logiciel permettant aux investisseurs de lier leurs comptes, d'effectuer des paiements, d'effectuer des investissements et de transférer leurs actifs entre des institutions financières, le tout sur leur appareil mobile. Plusieurs fonds de capital-risque manifestent leur intérêt et invitent XYZ à discuter de leur situation financière actuelle, de leur modèle économique détaillé, de leurs revenus projetés et de toutes autres données pertinentes concernant l’entreprise et les finances.
Les sociétés de capital-risque examinent ensuite les données pour voir si elles sont raisonnables, cherchant finalement à déterminer une valorisation future pour la société. Leur conclusion est que XYZ vaudra 100 millions de dollars sur trois ans, mais ils ne souhaitent investir que 20 millions de dollars dans XYZ. Mais comme la société ne génère actuellement aucun profit, la société de capital-risque est en mesure de négocier une plus grande part de propriété, par exemple 50%. Si XYZ réussit et respecte les prévisions d’évaluation de 100 millions de dollars, l’investissement de 20 millions de dollars de VC sera de 50 millions de dollars, soit un rendement de 250% sur trois ans.
Selon le montant du placement, les investisseurs de la série A auront également des chances de siéger au conseil de XYZ, ce qui leur permettra de surveiller de plus près les progrès et la gestion de la société. Les séries de financement suivantes, appelées séries B ou C, peuvent suivre la voie, chacun de ces investisseurs devant réévaluer la valeur de la société.
Ils recevront probablement des conditions différentes de celles des investisseurs de la série A, car la société s’avère être un investissement plus attrayant et ils investissent dans une entreprise plus établie. La dernière étape de la levée de fonds serait que XYZ «devienne publique» par le biais d’un PAPE (offre publique initiale), permettant aux particuliers d’acheter les actions de XYZ sur des bourses publiques. Les investisseurs de la série A (B & C) peuvent également retirer leur argent s’ils le souhaitent.
Mais gardez à l’esprit que, si XYZ échoue, l’investissement de VC / PE ne servira probablement à rien.
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