Comment calculer la bêta dans Excel

En parcourant Yahoo (YHOO) Finance, Google (GOOG) Finance ou d’autres sources de données financières, on peut voir une variable appelée beta parmi d’autres données financières, telles que le prix des actions ou la valeur marchande.

En finance, le bêta d'une entreprise fait référence à la sensibilité de son cours par rapport à un indice ou à un indice de référence. Par exemple, considérons la société hypothétique US CORP (USCS). Google Finance fournit une version bêta de cette société à 5, 48, ce qui signifie que, par rapport aux variations historiques du titre par rapport au Standard & Poor's 500, le US CORP a augmenté en moyenne de 5, 48% si le S & P 500 augmentait de 1%. À l'inverse, lorsque l'indice S & P 500 est en baisse de 1%, le cours de l'action américaine CORP aura tendance à baisser en moyenne de 5, 48%.

En règle générale, l’indice de l’un est choisi pour l’indice de marché et, si l’action se comporte avec plus de volatilité que le marché, sa valeur bêta sera supérieure à un. Si le contraire est le cas, sa version bêta sera inférieure à un. Une entreprise dont le bêta est supérieur à un aura tendance à amplifier les mouvements du marché (par exemple, le cas du secteur bancaire), et une entreprise dont le bêta sera inférieur à un aura tendance à atténuer les mouvements du marché.

Le bêta peut être considéré comme une mesure du risque: plus le bêta d'une entreprise est élevé, plus le rendement attendu doit être élevé pour compenser l'excès de risque causé par la volatilité.

Par conséquent, du point de vue de la gestion de portefeuille ou de l’investissement, il est souhaitable d’analyser toutes les mesures de risque associées à une entreprise pour obtenir une meilleure estimation de son rendement attendu.

Points clés à retenir

• La bêta est une mesure de la sensibilité du cours des actions d'une entreprise à un indice ou à un indice de référence.
• Un bêta supérieur à 1 indique que le cours des actions de l'entreprise est plus volatil que le marché, et un bêta inférieur à 1 indique que le cours des actions de l'entreprise est moins volatil que le marché.
• Une version bêta peut produire des résultats différents en raison des variations de son estimation, telles que des durées différentes utilisées pour calculer les données.
• Microsoft Excel sert d’outil pour organiser rapidement les données et calculer la version bêta.
• Les actions à faible bêta sont moins volatiles que les actions à bêta élevé et offrent une meilleure protection en période de turbulences.

Des résultats différents pour la même bêta

Incidemment, il est important de différencier les raisons pour lesquelles la valeur bêta fournie sur Google Finance peut être différente de la bêta sur Yahoo Finance ou Reuters.

En effet, il existe plusieurs façons d’estimer la version bêta. Plusieurs facteurs, tels que la durée de la période prise en compte, sont inclus dans le calcul de la version bêta, ce qui crée divers résultats pouvant donner une image différente. Par exemple, certains calculs fondent leurs données sur une période de trois ans, tandis que d'autres peuvent utiliser un horizon temporel de cinq ans. Ces deux années supplémentaires peuvent être la cause de deux résultats très différents. L’idée est donc de choisir la même méthodologie bêta lorsqu’on compare différents stocks.

Comment calculez-vous la bêta dans Excel?

Calcul de la bêta avec Excel

C'est simple de calculer le coefficient bêta. Le coefficient bêta nécessite une série historique de cours des actions de la société que vous analysez. Dans notre exemple, nous utiliserons Apple (AAPL) comme action analysée et le S & P 500 comme indice historique. Pour obtenir ces données, allez à:

• Yahoo! Finance -> Prix historiques et téléchargez la série chronologique "Adj Close" pour le S & P 500 et le cabinet Apple .

Nous ne fournissons qu'un petit extrait des données sur 750 lignes, car il s'agit de données volumineuses:

Une fois que nous avons le tableau Excel, nous pouvons réduire les données du tableau à trois colonnes: la première correspond à la date, la deuxième au stock Apple et la troisième au prix du S & P 500.

Il y a alors deux façons de déterminer la bêta. La première consiste à utiliser la formule de bêta, calculée comme la covariance entre le rendement (r _a ) du stock et le rendement (r _b ) de l'indice, divisée par la variance de l'indice (sur une période de trois ans). ).

Pour ce faire, nous ajoutons d’abord deux colonnes à notre feuille de calcul; un avec le rendement de l'indice r (quotidien dans notre cas), (colonne D dans Excel) et avec la performance des actions Apple (colonne E dans Excel).

Au début, nous considérons uniquement les valeurs des trois dernières années (environ 750 jours de négociation) et une formule dans Excel pour calculer le bêta .

FORMULE BETA = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

La deuxième méthode consiste à effectuer une régression linéaire, la performance de la variable dépendante de l'action Apple au cours des trois dernières années constituant une variable explicative et la performance de l'indice sur la même période.

Maintenant que nous avons les résultats de notre régression, le coefficient de la variable explicative est notre beta (covariance divisée par la variance).

Avec Excel, nous pouvons choisir une cellule et entrer la formule: "SLOPE" qui représente la régression linéaire appliquée entre les deux variables; le premier pour la série de rendements quotidiens de Apple (ici: 750 périodes), et le second pour les séries de performances quotidiennes de l'indice, qui suit la formule:

BETA FORMULE = PENTE (E1: E749; D1: D749)

Ici, nous venons de calculer une valeur bêta pour le stock d’Apple (0, 77 dans notre exemple, sur la base de données quotidiennes et sur une période estimée à trois ans, du 9 avril 2012 au 9 avril 2015).

Beta Basse - Beta Haute

De nombreux investisseurs se sont retrouvés avec de lourdes pertes de positions dans le cadre de la crise financière mondiale qui a débuté en 2007. Dans ce contexte, les actions à faible bêta ont beaucoup moins chuté que les actions à bêta plus élevé pendant les périodes de turbulence des marchés. En effet, leur corrélation de marché était bien moindre et, par conséquent, les fluctuations orchestrées par l’indice n’ont pas été ressenties aussi vivement pour ces actions à faible bêta.

Cependant, il existe toujours des exceptions compte tenu du secteur ou des secteurs dans lesquels les actions ont un bêta faible. Par conséquent, ils pourraient avoir un bêta faible avec l'indice mais un bêta élevé dans leur secteur ou secteur.

Par conséquent, l’incorporation d’actions à faible bêta par opposition à celles à bêta élevé pourrait constituer une forme de protection contre les risques de baisse en cas de conditions de marché défavorables. Les actions à faible bêta sont beaucoup moins volatiles; Cependant, une autre analyse doit être effectuée en tenant compte des facteurs intra-industriels.

D'autre part, les valeurs les plus bêta sont choisies par des investisseurs enthousiastes et concentrés sur les fluctuations du marché à court terme. Ils souhaitent transformer cette volatilité en profit, avec toutefois des risques plus élevés. Ces investisseurs choisiraient des actions avec un bêta supérieur, qui offrent plus de hauts et de bas et des points d’entrée pour les transactions que les actions avec un bêta inférieur et une volatilité inférieure.

Le résultat final

Il est important de suivre des stratégies et des règles de trading strictes et d'appliquer une discipline de gestion de l'argent à long terme dans tous les cas de bêta. L’utilisation de stratégies bêta peut s’avérer utile dans le cadre d’un plan d’investissement plus large pour limiter les risques de perte ou réaliser des gains à court terme, mais il est important de se rappeler qu’elle est également soumise aux mêmes niveaux de volatilité du marché que toute autre stratégie de négociation.