Utilisation de points de repère dans l'investissement

Un indice de référence est une norme ou une mesure qui peut être utilisée pour analyser la répartition, le risque et le rendement d'un portefeuille donné. Les fonds individuels et les portefeuilles d’investissement disposent globalement de points de repère établis pour une analyse standard. Une variété d'indices de référence peut également être utilisée pour comprendre la performance d'un portefeuille par rapport à différents segments de marché. Les investisseurs utilisent souvent les indices S & P 500, Barclays Agg et Treasury sur un an pour analyser les investissements dans l’éventail des risques.

Qu'y a-t-il dans un benchmark?

Les indices de référence comprennent un portefeuille de titres non gérés représentant un segment de marché désigné. Les institutions gèrent ces portefeuilles appelés indices. Standard and Poor's (S & P), Russell et MSCI sont quelques-uns des établissements les plus connus pour la gestion indicielle.

Les indices représentent diverses classes d’actifs de placement. Un indice de référence peut inclure des mesures générales, telles que le Russell 1000 ou des classes d'actifs spécifiques telles que les actions de croissance américaines à petite capitalisation, les obligations à rendement élevé ou les marchés émergents. De nombreux fonds communs de placement et fonds négociés en bourse (FNB) du secteur des placements utilisent des indices comme base d’une stratégie de réplication passive. Investir dans un fonds passif est principalement le seul moyen pour un investisseur particulier d'investir dans un indice. L’évolution du marché a également entraîné l’introduction d’indices intelligents bêta offrant des indices personnalisés qui rivalisent avec les capacités des gestionnaires actifs. Les indices bêta intelligents utilisent des méthodologies avancées pour identifier le meilleur investissement dans un segment de marché particulier.

Une variété d'indices de référence peut également être utilisée pour comprendre la performance d'un portefeuille par rapport à différents segments de marché.

Gestion des risques

Pour aider à gérer les risques, la plupart des gens investissent dans un portefeuille diversifié comprenant de nombreuses classes d'actifs, généralement constitués d'actions et d'obligations. Les mesures de risque peuvent être utilisées pour aider à comprendre les risques de ces investissements. Le risque est le plus souvent caractérisé par la variabilité et la volatilité. L'ampleur du changement de valeur du portefeuille mesure la volatilité. Les investissements, par exemple, les produits de base dont la valeur monte et descend, augmentent la volatilité. La variabilité mesure la fréquence du changement de valeur. Globalement, plus la variabilité est grande, plus le risque est grand.

Mesures de risque

Plusieurs mesures sont utilisées pour évaluer le risque et la rémunération du portefeuille, notamment l’écart type, le ratio Beta et Sharpe.

• L’écart type est une mesure statistique de la volatilité. Un écart-type plus élevé indique une volatilité accrue et un risque plus élevé.
• La bêta est utilisée pour mesurer la volatilité par rapport à un indice de référence. Par exemple, un portefeuille avec un bêta de 1, 2 devrait se déplacer de 120%, à la hausse ou à la baisse, pour chaque changement de l'indice de référence. Un portefeuille avec un bêta inférieur devrait avoir moins de mouvements de va-et-vient que l'indice de référence. La bêta est généralement calculée avec le S & P 500 comme référence.
• Le ratio de Sharpe est une mesure largement utilisée du rendement corrigé du risque. Le ratio de Sharpe est le rendement moyen obtenu davantage qu'un investissement sans risque, tel qu'une obligation du gouvernement américain. Un ratio de Sharpe plus élevé indique un rendement global ajusté du risque supérieur.

Ces mesures sont communément rapportées par les fonds d'investissement gérés ainsi que par les fournisseurs d'indices.

Portefeuilles et benchmarking

Les sociétés de fonds utilisent des indices de référence pour mesurer la performance d'un portefeuille par rapport à son univers d'investissement. Les gestionnaires de portefeuille choisiront généralement un indice de référence aligné sur leur univers d'investissement. Les gestionnaires actifs cherchent à surperformer leur indice de référence et à fournir un alpha supérieur au rendement d'un indice de référence. Cependant, il est important de garder à l'esprit qu'un investisseur ne peut pas nécessairement investir dans tous les titres d'un indice. En conséquence, tout investissement est assorti de frais associés qui vont nuire au rendement d'un indice.

Les investisseurs peuvent également utiliser des indices individuels combinés à des mesures de risque pour analyser leurs portefeuilles et choisir leurs allocations. Sur le marché, le S & P 500, Barclays Agg et le Trésor à un an sont trois des indices de référence les plus courants pour analyser et comprendre la conjoncture du marché et les différentes opportunités d’investissement.

Globalement, un investisseur peut vouloir utiliser le S & P 500 comme référence pour les actions, le Barclays Agg comme référence pour les titres à revenu fixe et le Trésor public à un an comme comparaison pour leur épargne liquide. Les actions, les titres à revenu fixe et l'épargne peuvent tous avoir des options plus granulaires. Pour aider à déterminer un indice de référence approprié, un investisseur doit d’abord examiner son risque. Par exemple, si vous êtes prêt à prendre un risque modéré (votre profil est un 6 sur une échelle de 1 à 10), un indice de référence approprié pourrait être une allocation de 60 à 40% comprenant:

• 60% dans un placement dans l’indice Russell 3000, axé sur un univers indiciel pondéré en fonction de la capitalisation boursière comprenant des actions américaines à grande, à moyenne et à petite capitalisation.
• 40% dans un investissement dans l'indice Barclays Aggregate Bond, qui comprend un univers d'obligations américaines de premier ordre de gouvernement et de sociétés.

Dans ce scénario, un investisseur utiliserait l'indice Russell 3000 comme indice de référence pour les actions et le Barclays Agg comme indice de référence pour les titres à revenu fixe. Ils peuvent également vouloir utiliser le ratio de Sharpe pour s’assurer qu’ils sont diversifiés de manière optimale et qu’ils obtiennent la plus grande récompense pour chaque risque.

Considérations globales sur les risques

Le risque est un élément central de toutes les décisions d’investissement. En utilisant simplement les mesures de performance et de risque d'un indice par rapport à des investissements, un investisseur peut mieux comprendre comment répartir ses investissements de manière plus prudente. Les niveaux de risque varient généralement entre les placements en actions, en titres à revenu fixe et en épargne. En règle générale, la plupart des investisseurs ayant des horizons à long terme sont disposés à investir davantage dans des investissements à risque plus élevé. Des horizons temporels plus courts ou un besoin de liquidité plus élevé se traduiront par des investissements moins risqués dans des produits de revenu fixe et d'épargne.

En se basant sur ces allocations, les investisseurs peuvent également utiliser des indices et des mesures de risque pour surveiller leurs portefeuilles dans un environnement d’investissement macro-économique. Les marchés peuvent progressivement modifier leurs niveaux de risque en fonction de divers facteurs. Les cycles économiques et les politiques monétaires peuvent être les principales variables affectant les niveaux de risque. Les investisseurs actifs qui utilisent des techniques d'analyse comparative appropriées peuvent souvent plus facilement tirer parti des opportunités d'investissement au fur et à mesure de leur évolution. La comparaison de la performance et du risque de différents indices de référence sur l'ensemble d'un portefeuille ou spécifiquement avec les mandats de fonds d'investissement peut également être importante pour garantir des investissements optimaux.

Le résultat final

Les indices de référence sont des outils qui peuvent être utilisés de diverses manières pour les investisseurs. Tous les fonds gérés auront un indice de référence établi pour mesurer la performance du fonds.

Les investisseurs peuvent également aller au-delà des utilisations habituelles de l'analyse comparative. L'utilisation d'indices pour allouer des investissements à des fonds passifs avec des allocations de portefeuille spécifiques peut constituer une utilisation avancée de l'analyse comparative. Les investisseurs actifs peuvent également choisir de suivre un éventail d'indices de référence couvrant l'ensemble du risque, en analysant ces indices de référence ainsi que leurs caractéristiques afin de garantir que leurs investissements sont placés de manière optimale avec le risque le plus faible et le rendement le plus élevé possible. La surveillance des indices de référence et des indicateurs de risque permet également aux investisseurs d'identifier les opportunités de transfert des investissements de portefeuille afin de tirer parti des opportunités du marché.

Dans l'ensemble, la prise en compte simultanée de différents indices de référence avec leurs caractéristiques de risque peut constituer une technique simple pour tous les types d'investisseurs. L'utilisation de points de repère peut s'avérer très utile pour analyser les investissements actuels et potentiels. Cela peut également être un moyen efficace de s'assurer que le portefeuille d'un investisseur est diversifié de manière optimale et aligné avec ses objectifs.