Période de blocage
Une période de blocage est une fenêtre de temps où les investisseurs ne sont pas autorisés à racheter ou à vendre des actions d'un investissement particulier. Les périodes de blocage, à savoir les fonds spéculatifs et les start-ups / introductions en bourse, sont principalement utilisées.
Pour les fonds spéculatifs, la période de blocage vise à donner au gestionnaire de fonds spéculatifs suffisamment de temps pour se séparer d’investissements illiquides ou qui déséquilibreraient trop rapidement leur portefeuille d’investissements. Les blocages de hedge funds durent généralement entre 30 et 90 jours, ce qui donne au gestionnaire de hedge fund le temps de sortir des investissements sans générer de prix supérieurs à leur portefeuille.
Pour les start-ups ou les entreprises qui souhaitent passer au public grâce à une introduction en bourse, les périodes de fermeture aident à montrer que le leadership de l'entreprise reste intact et que le modèle commercial reste solide. Cela permet également à l'émetteur d'introduction en bourse de conserver plus de liquidités pour poursuivre sa croissance.
Comment fonctionne une période de blocage
La période de blocage des hedge funds correspond aux investissements sous-jacents de chaque fonds. Par exemple, un fonds long / court terme investi principalement dans des actions liquides peut avoir une période de blocage d'un mois. Toutefois, étant donné que les fonds événementiels ou les fonds de couverture investissent souvent dans des titres plus faiblement négociés, tels que des prêts en difficulté ou d’autres dettes, ils ont tendance à avoir une période de blocage prolongée. Néanmoins, d'autres fonds spéculatifs peuvent ne pas avoir de période de blocage en fonction de la structure des investissements du fonds.
À la fin de la période de blocage, les investisseurs peuvent racheter leurs actions selon un calendrier déterminé, souvent tous les trimestres. Ils doivent normalement donner un préavis de 30 à 90 jours afin que le gestionnaire de fonds puisse liquider les titres sous-jacents permettant le paiement aux investisseurs.
Points clés à retenir
- Périodes de blocage sont lorsque les investisseurs ne peuvent pas vendre des actions ou des titres particuliers.
- Les périodes de blocage servent à préserver la liquidité et à maintenir la stabilité du marché.
- Les gestionnaires de fonds de couverture les utilisent pour maintenir la stabilité et la liquidité du portefeuille.
- Les start-ups / IPO les utilisent pour conserver leurs liquidités et faire preuve de résilience des marchés.
Au cours de la période de blocage, un gestionnaire de fonds de couverture peut investir dans des titres conformément aux objectifs du fonds, sans souci de rachat d'actions. Le gestionnaire a le temps de créer des positions solides dans divers actifs et de maximiser les gains potentiels tout en conservant moins d’encaisse. En l'absence d'une période de blocage et d'un calendrier de rachat programmé, un gestionnaire de fonds de couverture aurait besoin d'une grande quantité de trésorerie ou d'équivalents de trésorerie disponibles à tout moment. Moins d'argent serait investi et les rendements pourraient être inférieurs. De plus, comme la période de blocage de chaque investisseur varie en fonction de la date de son investissement personnel, une liquidation massive ne peut avoir lieu pour un même fonds à la fois.
Les périodes de blocage peuvent également être utilisées pour retenir les employés clés, lorsque les attributions d'actions ne sont pas remboursables pendant une certaine période pour empêcher un employé de passer chez un concurrent, de maintenir une continuité ou jusqu'à ce qu'il ait rempli une mission clé.
Exemple de période de blocage
Par exemple, un fonds spéculatif de couverture, Epsilon & Co., investit dans des titres de créance en difficulté en Amérique du Sud. Les rendements d'intérêts sont élevés, mais la liquidité du marché est faible. Si l'un des clients d'Epsilon cherchait à vendre une grande partie de son portefeuille à Epsilon à un moment donné, les prix pratiqués seraient probablement beaucoup plus bas que si Epsilon vendait des parties de ses actifs sur une plus longue période. Mais comme Epsilon a une période de blocage de 90 jours, cela leur donne le temps de vendre plus progressivement, ce qui permet au marché d’absorber les ventes de manière plus uniforme et de maintenir les prix plus stables, ce qui permet à l’investisseur et à Epsilon de mieux ont été le cas.
Considérations particulières
La période de blocage des actions publiques d’une société nouvellement émises contribue à stabiliser le cours de l’action après son entrée sur le marché. Lorsque le prix et la demande des actions sont en hausse, la société rapporte plus d’argent. Si les initiés commerciaux vendaient leurs actions au public, il semblerait que l'entreprise ne vaut pas la peine d'investir dans celui-ci et que le prix et la demande des actions chuteraient.
Lorsqu'une entreprise privée entame le processus de publication, les employés clés sont peu rémunérés en échange d'actions de la société. Parce que recevoir des actions équivaut à recevoir un chèque de paie, bon nombre de ces employés souhaitent encaisser leurs actions le plus rapidement possible après la mise en bourse de la société. La période de blocage empêche la vente du stock immédiatement après le PAPE, car le prix des actions peut être exagéré et susceptible de chuter après le PAPE de la société.
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