Propagation d'appel d'ours
Un spread call Bear, ou un spread crédit crédit call call, est un type de stratégie d’options utilisé lorsqu'un trader d’options s'attend à une baisse du prix de l’actif sous-jacent. Un spread call call est obtenu en achetant des options d'achat à un prix d'exercice spécifique tout en vendant le même nombre d'appels avec la même date d'expiration, mais à un prix d'exercice inférieur. Le profit maximum à obtenir avec cette stratégie est égal au crédit reçu lors du lancement de la transaction.
La propagation d'appel d'ours s'appelle également une propagation d'appel courte. Elle est considérée comme une stratégie à risque limité et à récompense limitée.
Avantages d'une propagation d'appel d'ours
Le principal avantage d’un spread call est que le risque net de la transaction est réduit. L'achat de l'option d'achat avec un prix de levée plus élevé permet de compenser le risque de vente de l'option de vente avec un prix de levée plus bas. Il comporte beaucoup moins de risque que de court-circuiter le stock ou le titre, car la perte maximale correspond à la différence entre les deux frappes réduites du montant reçu, ou crédité, au moment du lancement de la transaction. La vente d'un titre à découvert comporte théoriquement un risque illimité si le titre monte en flèche.
Si le trader estime que le stock ou le titre sous-jacent va chuter d'un montant limité entre la date de la transaction et la date d'expiration, un spread de call call pourrait être un jeu idéal. Cependant, si le titre ou le titre sous-jacent diminue d'un montant supérieur, le négociant renonce à la possibilité de réclamer ce profit supplémentaire. C'est un compromis entre risque et récompense potentielle qui séduit de nombreux traders.
Points clés à retenir
- Les écarts d’achat baissiers sont obtenus en achetant deux options d’achat, une longue et une courte, à des prix d’exercice différents, mais avec la même date d’expiration.
- Les spreads call call sont considérés à risque limité et à récompense limitée car les traders peuvent limiter leurs pertes ou réaliser des profits réduits en utilisant cette stratégie. Les limites de leurs profits et pertes sont déterminées par les prix de levée de leurs options d'achat.
Exemple de propagation d'appel d'ours
Supposons qu'une action se négocie à 30 $. Un trader d’options peut utiliser un spread d’ours call en achetant un contrat à une option avec un prix de levée de 35 $ et un coût / prime de 50 $ (0, 50 $ * 100 actions / contrat) et en vendant un contrat à une option d’achat au prix de levée de 30 $ pour 2, 50 $ ou 250 $ (2, 50 $ * 100 actions / contrat). Dans ce cas, l'investisseur obtiendra un crédit de 200 USD pour mettre en place cette stratégie (250 USD - 50 USD). Si le prix de l'actif sous-jacent ferme en dessous de 30 USD à l'expiration, l'investisseur réalisera un bénéfice total de 200 USD ((250 USD - 50 USD) - (35 USD - 30 USD * 100 actions / contrat)).
Le profit tiré du spread call call atteint au maximum si le titre sous-jacent ferme à 30 $ - le prix de levée inférieur - à l'expiration. S'il ferme en dessous de 30 $, il n'y aura aucun profit supplémentaire. Si la clôture se situe entre les deux prix d'exercice, le profit sera réduit, tandis que la fermeture, supérieure à la hausse du prix d'exercice de 35 $, entraînera une perte de la différence entre les prix d'exercice réduits du montant du crédit reçu au départ.
Max profit = 200 $ (le crédit)
Perte maximale = 300 $ (l'écart de 500 $ entre les prix d'exercice, moins le crédit initial)
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