Construisez votre portefeuille avec des investissements d'infrastructure
De nombreux experts en investissements s'accordent pour dire que les infrastructures constituent un domaine d'investissement très lucratif. Cela vaut non seulement pour l'Amérique et les autres pays développés, mais aussi pour les pays en développement.
Par exemple, le nombre de propriétaires de voitures en Chine devrait augmenter parallèlement à l’industrialisation du pays et à l’augmentation des salaires. C’est une excellente nouvelle pour les constructeurs automobiles, mais pour de nombreux particuliers et institutions, la véritable opportunité d’investissement peut être présentée par l’infrastructure qui accompagne cette extraordinaire vague de mobilisation. Les chemins de fer, les rues, les centrales électriques et l'élimination des déchets sont essentiels pour maintenir la dynamique économique dans les pays en développement. Lisez la suite pour un aperçu des investissements en infrastructure et de la manière dont vous pouvez les utiliser pour générer de gros bénéfices dans votre portefeuille.
Le monde en développement et développé
En Amérique et en Europe, les infrastructures les plus anciennes sont de moins en moins utilisées et doivent être réparées et remplacées. Cette dépréciation conduit à dépenser des milliards de dollars pour la mise à niveau et la maintenance de cette infrastructure. Tim Albrecht de DWS Funds en Europe explique "nous sommes confrontés à une situation historique unique. Les pays développés et en développement devront étendre ou réorganiser leurs infrastructures". Cela va coûter beaucoup d'argent.
Nulle part dans le monde, le secteur public ne peut financer cela seul. Il a besoin d'investisseurs - et beaucoup d'entre eux. Ce qui rend tout cela si attrayant, c'est que les bénéfices sont relativement indépendants des tendances des marchés boursiers à court terme et sont également calculables.
L’effondrement du pont Interstate 35W à Minneapolis, dans le Minnesota, en août 2007, suggère la nécessité de s’attaquer au problème du vieillissement de l’infrastructure. C’est un problème, du moins dans une certaine mesure, dans de nombreuses régions du monde; Booz Allen Hamilton, une société de conseil en technologies, a prédit que le coût de la rénovation, de l’extension ou de la construction de routes, d’installations électriques et hydrauliques (et d’autres infrastructures nécessaires) serait d’environ 40 milliards de dollars sur une base mondiale de 2007 à 2032.
Les gouvernements qui cherchent à améliorer les infrastructures locales devront rechercher des financements pour les grands projets afin de constituer des contrats à grande échelle avec des fournisseurs, des ingénieurs et des entrepreneurs.
Examen approfondi de la nature des actifs d'infrastructure
Les infrastructures ont généralement des coûts de développement élevés et une longue durée de vie. Cela signifie qu'ils sont généralement gérés et financés à long terme. Dans le passé, les infrastructures étaient généralement financées et gérées par les gouvernements. Récemment, ce rôle a diminué et la privatisation et le financement privé se sont multipliés. Ce processus a ouvert le champ aux investisseurs privés.
L'infrastructure faisait à l'origine référence aux systèmes d'égout et à d'autres éléments du cadre le plus élémentaire d'une ville. À l’heure actuelle, toutefois, les pipelines, les centrales électriques et tous les types de voies de transport et de transporteurs font partie de l’infrastructure nationale et mondiale. En conséquence, les fonds d’investissement spécialisés dans ce domaine détiennent des actions couvrant un large éventail de secteurs et d’industries. Les risques tendent à être bien diversifiés et attrayants pour les investisseurs privés. Les investisseurs institutionnels ont également commencé à investir dans ces domaines. Par exemple, la caisse de retraite américaine CalPERS a annoncé en novembre 2007 un plan visant à affecter jusqu'à 2, 5 milliards de dollars à un nouveau programme d'infrastructure axé sur des investissements dans de nouvelles routes, ponts, ports et systèmes d'aqueduc.
Les risques
Il existe deux principaux types de risque. Premièrement, il existe des risques spécifiques aux actifs liés à la conception, à la construction et à l’exploitation des actifs d’infrastructure particuliers. Par exemple, pendant la phase de construction, quelque chose peut mal tourner sur le plan technique, mécanique ou en termes d’engagements budgétaires et de délais. L’impact sur l’investisseur pourrait aller de rendements plus faibles que prévu à la faillite dans les cas les plus extrêmes.
Un deuxième type de risque concerne la classe d'actifs en général. Le marché peut créer des problèmes en raison de changements imprévus et défavorables de la demande ou de l'offre. Une hausse des taux d'intérêt peut également avoir de graves effets négatifs. Pour les investissements étrangers, il existe toujours un risque d'évolution politique défavorable et de fluctuations des taux de change. En outre, les infrastructures sont souvent réglementées par le gouvernement, ce qui pourrait également changer et influer sur les résultats pour les investisseurs.
En partie à cause de la réglementation, les investissements dans les infrastructures ont tendance à générer des flux de revenus à croissance relativement faible. Une telle réglementation entrave le fonctionnement des projets et peut avoir un effet négatif sur la rentabilité. Pour compenser cela, les investissements ont tendance à être plus rentables que les investissements en actions. Le résultat de ces deux facteurs est une tendance générale à la volatilité des prix inférieure à celle des investissements en actions à long terme. Nombre de ces investissements sont donc considérés comme défensifs, dans la mesure où ils devraient générer un rendement constant tout au long du cycle d’investissement.
Cependant, il est important de souligner que la nature de l'actif sous-jacent reste importante et que le niveau de risque peut encore varier considérablement. Cela peut être aggravé par un environnement macro relativement risqué en dehors du monde développé. Par conséquent, certains investissements dans l'infrastructure (mais, heureusement, pas tous) sont réservés aux investisseurs aventureux et épris de risques. (Pour plus d'informations sur les risques, voir Détermination des risques et la pyramide des risques et Personnalisation de la tolérance au risque .)
D'autres facteurs peuvent également rendre les investissements dans l'infrastructure assez complexes, tels que le manque de données historiques. Dans les pays en développement en particulier, divers éléments des investissements dans les infrastructures sont relativement nouveaux. Le niveau d’information disponible n’est donc pas comparable à celui des pays industrialisés. Toutefois, étant donné que cela pourrait également être dit pour de nombreuses autres classes d'actifs, cela ne devrait pas dissuader les investisseurs.
Quels véhicules d'investissement sont disponibles?
Il y a différentes façons d'investir dans les infrastructures. Les solutions de rechange vont des fonds multi-actifs diversifiés avec une proportion de leurs actifs détenus dans des infrastructures, aux fonds d’infrastructure dédiés aux stocks de projets individuels. Diverses formes d’instruments d’emprunt sont également disponibles.
Outre les fonds communs de placement à capital variable, il existe également des fonds d'infrastructure à capital fixe. Par exemple, des entreprises d'investissement mondiales telles que ABN AMRO et The Carlyle Group, qui exercent toutes deux des activités aux États-Unis, sont sur le marché pour ces investissements.
La personne moyenne peut déjà avoir une certaine exposition aux investissements dans les infrastructures via les grandes caisses de retraite. Par exemple, au Canada, le système de retraite des employés municipaux de l'Ontario a créé le Borealis Infrastructure Trust pour investir dans l'infrastructure.
La société Macquarie Infrastructure, leader mondial des investissements dans les infrastructures, opère aux États-Unis et propose différents fonds et véhicules de placement, dont certains cotés et d'autres non cotés.
Les fonds indiciels et les fonds négociés en bourse (FNB) sont également une possibilité dans le domaine des infrastructures. Comme dans le cas des fonds indiciels d'actions, qui comparent les indices S & P ou similaires, ceux-ci sont également relativement rentables. En outre, certains FNB suivent ou utilisent l'indice S & P Global Infrastructure en tant qu'indice de référence, ce qui peut constituer une méthode simple pour l'investisseur moyen qui souhaite obtenir une position liquide dans l'infrastructure. (Pour en savoir plus sur les FNB et les fonds indiciels, voir FNB et fonds indiciels: quantifier les écarts et évaluer vos rendements avec des indices .)
Et puis, il existe des variantes à haut risque qui investissent principalement, voire entièrement, dans les marchés émergents, comme ceux d'Asie. On peut gagner beaucoup d’argent là-bas, mais il faut savoir que les risques sont plus élevés.
Les investissements dans les infrastructures ont toujours été lucratifs. Cependant, le passé n’est pas un guide sûr pour l’avenir, et certains critiques préviennent des bulles et de trop d’argent pour poursuivre trop peu de projets. Néanmoins, il ne fait aucun doute que les bons projets restent très viables, des investissements attractifs et le resteront.
Infrastructure dans votre portefeuille
Compte tenu des perspectives d’infrastructure généralement prometteuses pour les années à venir, il serait judicieux d’envisager de placer une certaine proportion de vos fonds dans ce secteur. Selon la structure de votre portefeuille, la préférence pour le risque et l'attitude subjective à l'égard de l'infrastructure, 5 à 10% du total des fonds peuvent vous sembler judicieux.
Comme indiqué ci-dessus, le scénario de risque pour les investissements d'infrastructure est quelque peu mixte, mais il y en a pour tous les goûts. Et dans l’ensemble, cela reste un domaine d’investissement au potentiel extrêmement élevé.
Conclusions
À mesure que les routes, les ponts, les installations d'alimentation en eau et en eau des pays se déprécient, il devient nécessaire de les réparer et de les moderniser. Un effort similaire en faveur des infrastructures se produit dans les pays en développement, qui construisent les routes et les installations dont ils ont besoin pour une industrialisation accrue. Étant donné que ces travaux sont importants pour le maintien de la dynamique économique de tout pays, les infrastructures constituent un domaine d'investissement solide, que ce soit par le biais d'actions individuelles, de fonds mutuels ou de fonds négociés en bourse.