Bear Raid
Un raid contre les ours est une pratique illégale consistant à s'associer pour faire baisser le prix d'une action par le biais de ventes à découvert concertées et la propagation de rumeurs défavorables au sujet de la société ciblée. Un raid contre les ours est parfois utilisé par des vendeurs à découvert peu scrupuleux qui veulent gagner rapidement de l'argent avec leurs positions courtes.
La cible des raids contre les ours est généralement une entreprise qui traverse une période difficile, car sa position vulnérable facilite le fourrage des vendeurs à découvert. Alors que la vente à découvert est légale, la vente à découvert coordonnée est considérée comme une manipulation du marché par la Securities and Exchange Commission (SEC), et la propagation de fausses rumeurs équivaut à une activité frauduleuse.
Points clés à retenir
- Les raids contre les ours sont illégaux si les vendeurs à découvert s'entendent et répandent de fausses rumeurs.
- L’intérêt d’un raid sur les ours est de forcer le prix à baisser rapidement afin de tirer profit d’une position vendeur, en vendant d’abord et en rachetant à un prix inférieur.
- Les raids contre les ours sont souvent utilisés comme bouc émissaire pour les cours des actions en baisse pour des raisons légitimes. La vente à découvert n'est pas illégale mais peut faire baisser le prix si les vendeurs à découvert ont raison de craindre pour la société ou pour le prix gonflé du titre.
Comprendre un raid contre les ours
L’objectif d’un raid contre les ours est généralement de générer des profits exceptionnels sur une courte période au moyen de ventes à découvert. Si le raid contre les ours fonctionne et que le stock cible plonge, les vendeurs à découvert peuvent racheter les actions à bon marché sur le marché libre. Les vendeurs à découvert gagnent de l'argent en vendant les actions en premier, à un prix qu'ils jugent élevé, puis en les rachetant pour dénouer leur position à un prix inférieur. Les vendeurs à découvert profitent de la différence, par exemple en vendant lorsque le prix est à 100 dollars et en rachetant à 75 dollars, réalisant un profit rapide de 25%.
Dans un raid typique contre les ours, les vendeurs à découvert peuvent s'entendre au préalable pour établir des positions courtes massives sur le stock cible. Étant donné que l’intérêt considérable à court terme sur le titre augmente le risque d’une compression à court terme pouvant entraîner des pertes substantielles pour les titres à court terme, les vendeurs à découvert ne peuvent pas se permettre d’attendre patiemment pendant des mois jusqu’à ce que leur stratégie à court terme se concrétise.
Ils se lancent donc dans la prochaine étape du raid contre les ours, qui s'apparente à une campagne de diffamation, avec des rumeurs et des rumeurs sur la société diffusées par des sources inconnues. Ces rumeurs peuvent être tout ce qui donne une image négative à la société cible, telle que des allégations de fraude comptable, une enquête de la SEC, un manque à gagner, des difficultés financières, etc. Les rumeurs peuvent amener les investisseurs nerveux à se défaire du stock en masse, faisant baisser davantage le prix et donnant aux vendeurs à découvert le profit qu'ils recherchent.
Certains experts ont estimé que l'abrogation de la règle de la hausse des prix en juillet 2007 avait permis aux vendeurs à découvert de se lancer plus facilement dans des raids contre des ours. L'effondrement ou le quasi-effondrement d'un certain nombre d'institutions financières de premier plan en 2008 est attribué dans certains cercles à des raids d'ours.
Les raids contre les ours peuvent impliquer la collusion et de fausses rumeurs, ce qui est illégal, mais il existe aussi des raids sur les ours légaux, qui se produisent lorsqu'un grand nombre de personnes (ou quelques personnes) commencent à vendre à découvert un stock important en raison de leurs préoccupations avec une entreprise. Ils peuvent également exprimer leurs préoccupations légitimes. Tant que les informations ne sont pas intentionnellement fausses et que les courts métrages ne se collulent pas, une action peut subir une pression à la baisse en raison de la vente et de l'augmentation des nouvelles négatives. Beaucoup de gens se réfèreront à ce comportement naturel du marché comme à un raid contre les ours.
Bear Raids comme excuse pour la chute des stocks
Lorsqu'un cours boursier chute, en particulier lorsque la société est mêlée à une controverse, les propriétaires du stock attribuent souvent le prix en baisse à des baissiers ou à des vendeurs à découvert. Les vendeurs à découvert ont été au moins partiellement imputés à la plupart des collisions boursières majeures de l’histoire. En règle générale, les vendeurs à découvert ne sont pas à l'origine de la chute des prix, contrairement à ceux qui vendent des avoirs actuels. Les intérêts à court terme peuvent être suivis via les chiffres des intérêts à court terme.
Pourtant, les vendeurs à découvert jouent en réalité un rôle pivot sur les marchés. Ce sont souvent les vendeurs à découvert qui révèlent ou mettent en lumière des problèmes majeurs au sein des entreprises. Dans de nombreux cas, il ne s’agit pas d’histoires fabriquées de manière à faire baisser temporairement le prix, mais de faits réels susceptibles d’affecter considérablement la valeur de la société. Alors que la plupart des gens insistent pour que les bonnes nouvelles augmentent les prix, les baissiers exposent l’opposé, en aidant les actions à rester plus proches de leur valeur réelle.
Par conséquent, il est important de faire la distinction entre les rumeurs non fondées et les faits. Alors que de nombreuses actions en baisse seront imputées à des attaquants baissiers, la clé pour les investisseurs consiste à déterminer si l'entreprise est réellement en difficulté ou si la vente est un problème temporaire ou due à d'autres facteurs, tels qu'une vente massive sur le marché ou dans le secteur. .
Tous les stocks en baisse ne sont pas causés par des raids contre les ours. Et parfois, un raid contre des ours peut avoir une cause légitime, car la société risque d’être sérieusement en difficulté ou le prix des actions est trop gonflé, mais il n’est pas encore devenu évident pour les masses. La principale différence entre un raid illégal sur les ours et les vendeurs à découvert qui expriment leur inquiétude à propos d'une entreprise est de savoir si les vendeurs à découvert ont fait la connotation et diffusent de fausses informations. Parfois, cela n'est pas connu avant le début du raid.
Exemple d'un raid légal contre l'ours dans la livre sterling
L'un des métiers les plus connus de l'histoire est communément appelé un raid contre les ours, ou un raid sur les devises, mais il était légal car il ne comportait pas de connivence et reposait sur un raisonnement sain et non pas sur de fausses rumeurs.
En 1992, George Soros a commencé à vendre la livre sterling. Dans les monnaies, alors que le mot "shorting" est utilisé, une devise est simplement échangée contre une autre devise. Donc, en vendant des livres, Soros achetait d’autres monnaies contre la livre.
Soros vendait des livres parce qu'il croyait que la Grande-Bretagne ne pourrait pas conserver sa monnaie dans la fourchette fixée par le mécanisme de taux de change européen (MCE). Ce mécanisme visait à stabiliser les taux de change en Europe et exigeait que la livre reste à moins de 6% des autres monnaies du MCE. Le problème était que la Grande-Bretagne avait un taux d'inflation beaucoup plus élevé que certains autres pays du MCE, comme l'Allemagne.
Le MCE a obligé la Grande-Bretagne à maintenir sa monnaie, au sein de la bande, à des niveaux artificiellement élevés. Soros a constaté cela et a estimé qu'en fin de compte, la Grande-Bretagne serait incapable de conserver longtemps la devise dans la bande et devrait éventuellement abandonner le MCE. La monnaie britannique n'étant plus gonflée artificiellement par le fait que la Grande-Bretagne achète des livres dans le but de la maintenir dans la bande, la livre tomberait.
Le 16 septembre 1992, la Grande-Bretagne a abandonné le MCE après plusieurs tentatives infructueuses de soutenir la monnaie, par exemple en relevant les taux d’intérêt de 10% à 12%, puis en annonçant qu’ils augmenteraient les taux à 15%. ne pas se concrétiser.
Après avoir quitté le MCE, le GBPUSD a chuté de plus de 25% en décembre. Le raid légal contre les ours a été un succès et Soros a gagné environ un milliard de dollars pour avoir constaté le problème de la fourrière.
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