Appel aux enchères

Qu'est-ce qu'une enchère d'appel?

Une vente aux enchères par appel consiste à acheter ou à vendre des unités d’un produit. Lors d'une vente aux enchères par appel, les participants commandent d'acheter ou de vendre des unités à certains prix d'achat ou de vente. Les commandes collectées lors d'une enchère d'appels sont couplées pour former un contrat. Les règles de vente aux enchères varient selon les enchères.

Points clés à retenir

• Avec une vente aux enchères par appel, les participants échangent des unités d’un bien particulier; les prix d'achat ou de vente sont fixés et les commandes collectées sont jumelées pour former un contrat.
• Plutôt que de faire correspondre plusieurs commandes tout au long de la journée, une enchère par appel regroupe les petites commandes afin de réaliser de gros échanges dans lesquels les participants arrivent à un prix.
• En regroupant plusieurs commandes en un seul lot, une enchère sur appel maintient la liquidité à flot et peut réduire les coûts de transaction pour les traders.

Comprendre les enchères d'appel

Sur le marché des valeurs mobilières, une enchère sur appels remplace la méthode de mise en correspondance continue des ordres. Les acheteurs fixent un prix maximum auquel ils achèteront les actions et les vendeurs fixent un prix minimum auquel ils sont disposés à vendre les actions.

La plupart des grands marchés boursiers ouvrent et ferment des négociations avec une enchère, tandis qu'un marché continu pour les opérations opère le reste de la journée. Appelez aux enchères des commandes groupées pour créer de grandes transactions multilatérales dans lesquelles acheteurs et vendeurs arrivent à un prix unique.

Comment fonctionnent les enchères d'appel

Une enchère d'appels électroniques efface les ordres d'achat et de vente pour un actif donné à un moment prédéterminé. En regroupant de nombreuses transactions, un marché des appels augmente la liquidité et peut réduire considérablement les coûts de transaction pour les participants. En tant que structure de marché alternative, les enchères d'appel affectent les décisions en matière de flux et de traitement des commandes, de découverte des prix et de transparence du marché.

Par exemple, les commandes passées aux enchères d'appels sont des commandes «tarifées», ce qui signifie que toutes les commandes sont des ordres limités. Il n'y a pas d'ordres de marché. En revanche, en trading continu, les ordres limités se négocient à leurs prix limites lorsqu’ils sont exécutés. Dans la vente aux enchères par appel, cependant, les prix peuvent améliorer pour tout le monde. Par exemple, un ordre d'achat dans un appel peut indiquer 20, 50 USD comme prix maximum à payer, mais exécuter à 20, 40 USD. Un vendeur peut avoir eu la limite de prix la plus basse de 20, 30 $, mais recevoir 20, 40 $ dans la vente aux enchères.

Les enchères sur appel sont plus liquides que les marchés de négociation continue, tandis que les marchés de négociation continue offrent plus de flexibilité aux participants.

Call Auctions vs. Continuous Trading

Sur un marché commercial continu, les traders peuvent négocier à tout moment lorsque le marché est ouvert. Les acheteurs et les vendeurs passent leurs commandes en permanence et sont appariés sur une base continue. La plupart des marchés que nous voyons aujourd'hui, y compris les bourses de valeurs, les marchés de produits dérivés et le marché des changes, sont des marchés de négociation en continu.

Dans une enchère par appel, les transactions sont exécutées selon un système basé sur les ordres. Ils utilisent des enchères à prix unique qui correspondent aux commandes des acheteurs et des vendeurs, puis un prix de transaction unique est choisi qui maximisera le volume.

Les deux types de marchés ont leurs propres avantages et inconvénients. Le principal avantage des enchères par appel d’offres est qu’elles fournissent une liquidité élevée, car tous les traders intéressés par un titre doivent effectuer leurs transactions au même moment et au même endroit. Les marchés continus, quant à eux, offrent aux traders la flexibilité nécessaire pour effectuer leurs transactions quand ils le souhaitent.

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Termes connexes

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