L'économie keynésienne peut-elle réduire les cycles de va-et-vient?

Les économistes se sont débattus pendant des années sur les causes des dépressions, des récessions, du chômage, de la crise de liquidité et de nombreux autres problèmes. Puis, au début du XXe siècle, les idées d’un économiste britannique ont offert une solution possible. Lisez la suite pour savoir comment les théories de John Maynard Keynes ont modifié le cours de l’économie moderne.

Bases de l'économie keynésienne

John Maynard Keynes (1883-1946) était un économiste britannique formé à l'Université de Cambridge. Fasciné par les mathématiques et l’histoire, il s’intéressa finalement à l’économie sous l’invitation de l’un de ses professeurs, le célèbre économiste Alfred Marshall (1842-1924). Après avoir quitté Cambridge, il a occupé divers postes au gouvernement, axés sur l'application de l'économie à des problèmes du monde réel. Keynes a pris de l'importance pendant la Première Guerre mondiale et a été conseiller lors de conférences menant au traité de Versailles, mais ce serait son livre de 1936, La théorie générale du chômage, de l'intérêt et de la monnaie, qui jetterait les bases de son héritage: Économie keynésienne.

Les cours de Keynes à Cambridge étaient axés sur l'économie classique, dont les fondateurs comprenaient Adam Smith, auteur de Une enquête sur la nature et les causes de la richesse des nations (1776). L'économie classique reposait sur une approche de laisser-faire des corrections du marché - à certains égards, une approche relativement primitive du domaine. Juste avant l’économie classique, une grande partie du monde émergeait encore d’un système économique féodal et l’industrialisation n’avait pas encore pris toute sa mesure. Le livre de Keynes a essentiellement créé le domaine de la macroéconomie moderne en examinant le rôle joué par la demande globale.

La théorie keynésienne attribue l'émergence d'une dépression économique à plusieurs facteurs:

• La relation circulaire entre les dépenses et les revenus (demande globale)
• Des économies
• Chômage

Keynes sur la demande globale

La demande globale est la demande totale de biens et de services dans une économie et est souvent considérée comme le produit intérieur brut (PIB) d'une économie à un moment donné. Il comporte quatre composants clés:

Demande globale = C + I + G + NXoù: C = Consommation (par les consommateurs qui achètent des biensI = Investissement (par les entreprises afin de produire G = Dépenses publiques S = Exportations nettes (valeur des exportations moins importations)) \ begin {aligné} & \ textit {Demande globale} = C + I + G + NX \\ & \ textbf {où:} \\ & \ begin {aligné} C = & \ text {Consommation (par les consommateurs qui achètent des biens} \\ & \ text {et services)} \ end {alignés} \\ & \ begin {alignés} I = & \ text {Investissements (par les entreprises, afin de produire} \\ & \ text {plusieurs biens et services)}} end (alignés } \\ & G = \ text {Dépenses publiques} \\ & S = \ text {Exportations nettes (valeur des exportations moins importations)}} \\ \ end {alignées} Demande globale = C + I + G + NXoù: C = Consommation (par les consommateurs qui achètent des biens I = Investissement (par les entreprises pour produire G) = dépenses publiques S = exportations nettes (valeur des exportations moins importations)

Si l’une des composantes diminue, une autre devra augmenter pour maintenir le PIB au même niveau.

Keynes sur l'épargne

Keynes a estimé que l’épargne avait des effets néfastes sur l’économie, en particulier si le taux d’épargne était élevé ou excessif. Parce que la consommation est un facteur majeur du modèle de demande globale, si le particulier met de l'argent en banque plutôt que d'acheter des biens ou des services, le PIB chutera. De plus, une baisse de la consommation amène les entreprises à produire moins et à demander moins de travailleurs, ce qui augmente le chômage. Les entreprises sont également moins disposées à investir dans de nouvelles usines.

Keynes sur le chômage

L'un des aspects novateurs de la théorie keynésienne était son traitement du sujet de l'emploi. L'économie classique était fondée sur le principe selon lequel les marchés s'installent au plein emploi. Pourtant, Keynes a émis l'hypothèse que les salaires et les prix sont flexibles et que le plein emploi n'est pas nécessairement réalisable ni optimal. Cela signifie que l'économie cherche à trouver un équilibre entre les salaires demandés par les travailleurs et les salaires que les entreprises peuvent fournir. Si le taux de chômage diminue, les entreprises qui cherchent à se développer sont moins nombreuses, ce qui signifie qu'elles peuvent exiger des salaires plus élevés. Il existe un moment où une entreprise cesse d’embaucher.

Les salaires peuvent être exprimés en termes réels et nominaux. Les salaires réels tiennent compte de l'effet de l'inflation, contrairement aux salaires nominaux. Pour Keynes, les entreprises auraient du mal à forcer les travailleurs à réduire leurs taux de salaire nominaux, et ce n’est qu’après la chute des autres salaires dans l’économie, ou le prix des biens (déflation), que les travailleurs seraient disposés à accepter des salaires plus bas. Pour augmenter les niveaux d'emploi, le taux de salaire réel, corrigé de l'inflation, devrait baisser. Cela pourrait toutefois entraîner une aggravation de la dépression, une détérioration de la confiance des consommateurs et une baisse de la demande globale. En outre, Keynes a émis l'hypothèse que les salaires et les prix réagissaient lentement (c.-à-d. Qu'ils étaient «collants» ou inélastiques) aux variations de l'offre et de la demande. Une solution possible était l'intervention directe du gouvernement.

(Examinez de plus près la façon dont l’emploi est mesuré et perçu par certains marchés dans Surveying The Employment Report .)

Le rôle du gouvernement

Le gouvernement central est l’un des principaux acteurs de l’économie. Il peut influencer la direction de l’économie en contrôlant la masse monétaire; à la fois par sa capacité à modifier les taux d’intérêt ou par le rachat ou la vente d’obligations émises par des gouvernements. En économie keynésienne, le gouvernement adopte une approche interventionniste: il n'attend pas que les forces du marché améliorent le PIB et l'emploi. Cela entraîne l'utilisation de dépenses déficitaires.

En tant que composante de la fonction de demande globale mentionnée précédemment, les dépenses publiques peuvent créer une demande de biens et de services si les individus sont moins disposés à consommer et les entreprises moins disposées à construire davantage d'usines. Les dépenses publiques peuvent utiliser une capacité de production supplémentaire. Keynes a également émis l'hypothèse que l'effet global des dépenses du gouvernement serait amplifié si les entreprises employaient plus de personnes et si les employés dépensaient de l'argent par la consommation.

Il est important de comprendre que le rôle du gouvernement dans l'économie ne consiste pas uniquement à atténuer les effets des récessions ou à sortir un pays de la dépression. elle doit également empêcher l’économie de se réchauffer trop rapidement. L’économie keynésienne suggère que l’interaction entre le gouvernement et l’ensemble de l’économie va dans le sens opposé à celui du cycle économique: plus de dépenses en période de récession, moins de dépenses en période de reprise. Si un boom économique engendre des taux d'inflation élevés, le gouvernement pourrait réduire ses dépenses ou augmenter ses impôts. C'est ce qu'on appelle la politique fiscale.

(Découvrez comment les politiques financières actuelles peuvent influer sur les rendements futurs de votre portefeuille, dans Quelle influence la Fed at-elle?? )

Usages de la théorie keynésienne

La Grande Dépression a servi de catalyseur à John Maynard Keynes, même s'il convient de noter qu'il a écrit son livre plusieurs années après la Grande Dépression. Au cours des premières années de la dépression, de nombreuses personnalités, notamment Franklin D. Roosevelt, alors président de l'époque, ont estimé que la notion selon laquelle le gouvernement «dépenser l'économie pour la santé» semblait une solution trop simple. C'est en visualisant l'économie en termes de demande de biens et de services que la théorie s'est enracinée. Dans son New Deal, Roosevelt a employé des travailleurs dans des projets publics, à la fois créant des emplois et créant une demande de biens et de services offerts par les entreprises. Les dépenses du gouvernement ont également augmenté rapidement pendant la Seconde Guerre mondiale, le gouvernement investissant des milliards de dollars dans des entreprises fabriquant du matériel militaire.

La théorie keynésienne a été utilisée dans le développement de la courbe de Phillips, qui examine le chômage, ainsi que du modèle ISLM.

Critique de la théorie keynésienne

L’un des critiques les plus virulents de Keynes et de son approche était l’économiste Milton Friedman. Friedman a contribué au développement de l'école de pensée monétariste (monétarisme), qui a mis l'accent sur le rôle de la masse monétaire en matière d'inflation plutôt que sur le rôle de la demande globale. Les dépenses publiques peuvent entraîner des dépenses par les entreprises privées car il existe moins d'argent disponible sur le marché pour les emprunts privés. Les monétaristes ont suggéré que cela soit atténué par la politique monétaire: le gouvernement peut augmenter les taux d'intérêt (rendre l'emprunt plus cher) ou vendre Titres du Trésor (diminution du montant en dollars des fonds disponibles pour le prêt) afin de battre l’inflation.

(Pour plus d'informations, consultez la section Monétarisme: imprimer de l'argent pour freiner l'inflation .)

Une autre critique de la théorie de Keynes est qu'elle penche vers une économie planifiée. Si l'on s'attend à ce que le gouvernement dépense des fonds pour contrecarrer les dépressions, cela signifie implicitement qu'il sait ce qui est le mieux pour l'économie dans son ensemble. Cela élimine les effets des forces du marché sur la prise de décision. Cette critique a été popularisée par l'économiste Friedrich Hayek dans son ouvrage de 1944, The Road to Serfdom . Dans l’avant-propos d’une édition allemande du livre de Keynes, il est indiqué que son approche pourrait fonctionner mieux dans un État totalitaire.

Le résultat final

Bien que la théorie keynésienne dans sa forme originale soit rarement utilisée de nos jours, son approche radicale des cycles économiques et ses solutions aux dépressions ont eu un impact profond sur le domaine de l'économie. De nos jours, de nombreux gouvernements utilisent des parties de la théorie pour atténuer les cycles d'expansion et de ralentissement de leurs économies. Les économistes associent les principes keynésiens à la macroéconomie et à la politique monétaire pour déterminer la marche à suivre.