Position de trésorerie
Une position de trésorerie représente le montant de trésorerie qu'une entreprise, un fonds d'investissement ou une banque a dans ses livres à un moment donné. La position de trésorerie est un signe de solidité financière et de liquidité. En plus de la trésorerie elle-même, cette position prend souvent en compte des actifs très liquides, tels que des certificats de dépôt, des dettes gouvernementales à court terme et d'autres équivalents de trésorerie.
Pour les traders et les investisseurs, la position de trésorerie correspond à la partie de l'actif de leur portefeuille d'investissement résidant en trésorerie ou équivalents de trésorerie.
Bien que les positions en espèces ne gagnent que le taux sans risque, elles n’ont également aucun risque à la baisse. Les liquidités peuvent ensuite être utilisées comme liquidités pour effectuer des investissements ou pour amortir les pertes.
Les bases d'une position de trésorerie
Une position de trésorerie désigne spécifiquement le niveau de trésorerie d'une organisation par rapport à ses dépenses et à ses passifs. Les parties prenantes internes examinent la trésorerie quotidiennement et quotidiennement, tandis que les investisseurs externes et les analystes analysent la position de trésorerie d'une organisation dans son tableau trimestriel des flux de trésorerie. Une situation de trésorerie stable permet à une société ou à une autre entité de couvrir ses passifs courants par une combinaison de liquidités et de liquidités.
Cependant, lorsqu'une entreprise dispose d'une trésorerie importante au-delà de son passif actuel, cela constitue un puissant signal de solidité financière. En effet, des fonds sont nécessaires pour financer les activités en croissance et rembourser les obligations. Cependant, une position de trésorerie trop importante peut souvent signifier un gaspillage, car les fonds ne génèrent que très peu de rendement.
Les autres organisations, telles que les banques commerciales et les banques d’investissement, sont généralement tenues de disposer d’une trésorerie minimale, en fonction du montant des fonds qu’elles détiennent. Cela garantit que la banque peut payer ses titulaires de compte si elle demande un financement. Lorsqu'un fonds d'investissement dispose d'une trésorerie importante, cela signifie souvent qu'il voit peu d'investissements attrayants sur le marché et qu'il est à l'aise de rester à l'écart.
Points clés à retenir
- Une position de trésorerie représente le montant de trésorerie qu'un trader, un investisseur, une entreprise, un fonds d'investissement ou une banque a dans ses livres à un moment donné.
- Les positions de trésorerie offrent une réserve de liquidité avec laquelle effectuer des investissements ou comme amortisseur de pertes.
- Toutefois, un excédent d’argent peut entraîner un coût d’opportunité appelé «traîner en argent».
Ratios de trésorerie et de liquidité
La trésorerie d'une organisation est généralement analysée à l'aide de ratios de liquidité. Par exemple, le ratio actuel correspond à l'actif à court terme de l'entreprise divisé par son passif à court terme. Cela mesure la capacité d'une organisation à couvrir ses obligations à court terme. Si le ratio est supérieur à un, cela signifie que la société dispose des liquidités nécessaires pour continuer à opérer.
Une position de trésorerie peut également être trouvée en examinant le flux de trésorerie disponible d'une entreprise (FCF). Ce FCF peut être trouvé en prenant les flux de trésorerie opérationnels d'une entreprise et en soustrayant ses dépenses en capital à court et à long terme.
Exemple de trésorerie
Les analystes externes se penchent souvent sur le FCF d'une entreprise pour en évaluer les performances. Par exemple, Chase Corp., au 14 juillet 2016, a un FCF supérieur de 40% à son revenu net, ce qui représente un rendement de FCF de 7, 2%. Cela signifie que son FCF disponible s'élève à 34 millions de dollars par an, montant qui devrait être utilisé pour couvrir son obligation de ligne de crédit vis-à-vis de Bank of America.
Berkshire Hathaway de Warren Buffett disposait d'une trésorerie de 114, 2 milliards de dollars au premier trimestre de 2019, par rapport à sa capitalisation boursière de 537 milliards de dollars en mai 2019.
Inconvénients d'une position de trésorerie
Bien qu'une position de trésorerie constitue une réserve de liquidité et un amortisseur de pertes, la trésorerie ne génère à elle seule que le taux de rendement sans risque et une trop grande réserve de trésorerie peut constituer un coût d'opportunité. La "traînée de caisse" est une source courante de traînée de performance dans un portefeuille. Il s'agit de détenir une partie d'un portefeuille en espèces plutôt que d'investir cette partie sur le marché.
Les liquidités ayant généralement des rendements réels très faibles, voire négatifs, après prise en compte des effets de l'inflation, la plupart des portefeuilles obtiendraient un meilleur rendement en investissant toutes les liquidités sur le marché. Cependant, certains investisseurs décident de détenir des liquidités pour payer les frais de compte et les commissions, en tant que fonds d'urgence ou pour diversifier d'autres investissements de portefeuille.
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