Les dangers d'une diversification excessive de votre portefeuille

Nous avons tous entendu les experts financiers décrire les avantages de la diversification du portefeuille, et ce n’est pas que des paroles. Un portefeuille d'actions personnelles doit être diversifié pour aider à réduire le risque inhérent à la détention d'un seul ou d'un type d'actions.

Cependant, certains investisseurs risquent de devenir trop diversifiés. Voici comment vous pouvez maintenir un équilibre approprié lors de la construction de votre portefeuille.

Qu'est-ce que la diversification?

Lorsque nous parlons de diversification dans un portefeuille d’actions, nous faisons référence à la tentative de l’investisseur de réduire son exposition au risque en investissant dans diverses sociétés de différents secteurs, industries ou même de pays.

La plupart des professionnels de l'investissement s'accordent pour dire que même si la diversification n'est pas une garantie contre les pertes, c'est une stratégie prudente à adopter pour atteindre vos objectifs financiers à long terme. De nombreuses études ont démontré pourquoi la diversification fonctionnait. Pour le dire simplement en répartissant vos investissements entre divers secteurs ou industries peu corrélées, vous réduisez la volatilité des prix.

En effet, les différents secteurs et industries ne montent ni ne descendent au même moment ou au même rythme. Si vous mélangez les éléments de votre portefeuille, vous risquez moins de subir des baisses majeures car, dans certains secteurs, les temps sont durs et d'autres peuvent être prospères. Cela permet une performance globale du portefeuille plus cohérente.

(Pour une lecture de fond, voir L'importance de la diversification. )

Cela dit, il est important de rappeler que peu importe la diversité de votre portefeuille, votre risque ne peut jamais être éliminé. Vous pouvez réduire le risque associé à des actions individuelles (ce que les universitaires appellent un risque non systématique), mais il existe des risques de marché inhérents (risque systématique) qui affectent presque chaque action. Aucune diversification ne peut empêcher cela.

Pouvons-nous diversifier les risques non systématiques?

Le moyen généralement accepté de mesurer le risque consiste à examiner les niveaux de volatilité. Autrement dit, plus une action ou un portefeuille est déplacé sur une période donnée, plus cet actif est risqué. Un concept statistique appelé écart type est utilisé pour mesurer la volatilité. Ainsi, dans l’intérêt de cet article, vous pouvez considérer l’écart type comme signifiant "risque".

Selon la théorie moderne du portefeuille, vous obtiendriez une diversité optimale après avoir ajouté environ le vingtième titre à votre portefeuille.

Dans l'ouvrage d'Edwin J. Elton et Martin J. Gruber intitulé "Modélisation du portefeuille et analyse des investissements", ils concluent que l'écart type moyen (risque) d'un portefeuille d'actions unique est de 49, 2%, tout en augmentant le nombre d'actions dans le portefeuille équilibré pourrait réduire l'écart type du portefeuille à un maximum de 19, 2% (ce nombre représente le risque de marché).

Cependant, ils ont également constaté qu'avec un portefeuille de 20 actions, le risque était réduit à environ 20%. Par conséquent, les actions supplémentaires de 20 à 1 000 n'ont réduit que le risque du portefeuille d'environ 0, 8%, tandis que les 20 premières actions ont réduit le risque du portefeuille de 29, 2%.

De nombreux investisseurs pensent à tort que le risque est réduit proportionnellement à chaque action supplémentaire dans un portefeuille, alors qu'en réalité, cela ne pourrait être plus éloigné de la vérité. Il existe de fortes preuves que vous ne pouvez réduire votre risque que jusqu'à un certain point au-delà duquel la diversification ne présente plus aucun avantage.

Vraie diversification

L'étude mentionnée ci-dessus ne suggérait pas que l'achat de 20 actions équivalait à une diversification optimale. Dans notre explication originale de la diversification, notez que vous devez acheter des actions différentes les unes des autres, que ce soit par taille d'entreprise, secteur d'activité, pays, etc. Financièrement, cela signifie que vous achetez des actions non corrélées - des actions évoluant de manière différente. directions à des moments différents.

Nous ne parlons ici que de diversification au sein de votre portefeuille d’ actions . Le portefeuille global d'une personne doit également se diversifier parmi différentes classes d'actifs, c'est-à-dire allouer un certain pourcentage aux obligations, aux produits de base, aux biens immobiliers, aux actifs alternatifs, etc.

Comment les fonds communs de placement affectent la diversification

Posséder un fonds commun de placement qui investit dans 100 sociétés ne signifie pas nécessairement que vous êtes à une diversification optimale non plus. De nombreux fonds communs de placement sont spécifiques à un secteur. Par conséquent, posséder un fonds commun de placement dans le secteur des télécommunications ou de la santé signifie que vous êtes diversifié au sein de ce secteur, mais en raison de la forte corrélation entre les fluctuations des cours des actions au sein d'un secteur, vous n'êtes pas aussi diversifié que vous ne le pourriez en investissant dans divers secteurs et industries. Les fonds équilibrés offrent une meilleure protection contre les risques qu'un fonds commun de placement spécifique à un secteur car ils possèdent 100 actions ou plus sur l'ensemble du marché.

De nombreux détenteurs de fonds communs de placement souffrent également d’une sur-diversification. Certains fonds, en particulier les plus grands, ont tellement d’actifs (c’est-à-dire des liquidités à investir) qu’ils doivent détenir des centaines d’actions et par conséquent, vous aussi. Dans certains cas, il est pratiquement impossible pour le fonds de surperformer les indices, ce qui est la raison pour laquelle vous avez investi dans le fonds et que vous payez des frais de gestion au gestionnaire.

Le résultat final

La diversification est comme une glace. C'est bien, mais avec modération.

Le consensus commun est qu'un portefeuille bien équilibré composé d'environ 20 actions diversifie le risque de marché maximum. Le fait de posséder des actions supplémentaires supprime le potentiel de gros gagnants ayant un impact significatif sur votre résultat net, comme c'est le cas pour les grands fonds communs de placement investissant dans des centaines d'actions.

Selon Warren Buffett, "une large diversification n'est nécessaire que lorsque les investisseurs ne comprennent pas ce qu'ils font". En d'autres termes, si vous diversifiez trop, vous ne perdrez peut-être pas beaucoup, mais vous ne gagnerez pas grand chose non plus.