Règle 10b - 18
La règle 10B-18 est une règle de la Securities and Exchange Commission (SEC) qui offre une sécurité ou réduit la responsabilité des sociétés et de leurs acheteurs associés lorsque la société ou les sociétés affiliées rachètent leurs actions ordinaires. En appliquant la règle 10B-18, la SEC ne considérera pas que la société ou ses acheteurs ont violé les dispositions anti-fraude de la Securities Exchange Act of 1934; toutefois, les rachats doivent être conformes aux quatre conditions de la règle.
Règle 10b - 18 expliquée
La règle 10B-18 traite du mode de rachat, de la date du rachat, des prix payés et du volume des actions rachetées. Le respect de la règle est volontaire. Cependant, pour rentrer dans la sphère de sécurité, le racheteur doit satisfaire quotidiennement à chacune des quatre conditions. Sinon, les rachats ne tomberont pas dans la zone de sécurité pour la journée.
Les EMTN peuvent être émis dans une gamme de devises et d’échéances (jusqu’à 30 ans), sous forme de taux fixe, taux variable, garantie, amortissante et garantie du crédit.
Points clés à retenir
- La règle 10B-18 réduit la responsabilité des sociétés et de leurs acheteurs liés lorsque la société ou les sociétés affiliées rachètent les actions ordinaires de la société.
- En 2003, la SEC a modifié la règle en obligeant les sociétés à divulguer des informations plus détaillées sur les rachats d’actions sur les formulaires 10-Q, 10-K et 20-F.
- Malgré la disposition relative à la sphère de sécurité, la société doit déclarer les rachats effectués conformément aux différentes réglementations.
Origine de la règle 10b - 18
La SEC a instauré la règle en 1982. La nouvelle règle autorisait le conseil d'administration d'une société à autoriser le rachat d'un certain nombre d'actions. Par la suite, la société pourrait acheter des actions à condition de respecter quatre conditions.
En 2003, la SEC a modifié la règle en obligeant les sociétés à divulguer des informations plus détaillées sur les rachats d’actions sur les formulaires 10-Q, 10-K et 20-F.
Application dans le monde réel 10b - 18 Les quatre conditions
- Mode d'achat: l'émetteur ou le membre de son groupe doit acheter toutes les actions d'un même courtier ou d'une seule transaction au cours d'une même journée.
- Calendrier: un émetteur dont le volume de négociation quotidien moyen (ADTV) est inférieur à 1 million de dollars par jour ou dont la valeur flottante est inférieure à 150 millions de dollars ne peut pas négocier dans les 30 dernières minutes de négociation. Les entreprises dont le volume moyen des transactions ou la valeur du flottant sont plus élevés peuvent négocier jusqu’aux 10 dernières minutes.
- Prix: l'émetteur doit racheter à un prix n'excédant pas l'enchère indépendante la plus élevée ou le dernier prix de transaction indiqué.
- Volume: L'émetteur ne peut pas acheter plus de 25% du volume quotidien moyen.
La SEC a également spécifié des exigences de divulgation plus détaillées pour les rachats. Dans chaque rapport trimestriel du formulaire 10-Q et dans le rapport annuel du formulaire 10-K, l'entreprise doit fournir un tableau présentant plusieurs statistiques mois par mois. Ces statistiques incluent:
- Le nombre total d'actions achetées
- Le prix moyen payé par action
- Le nombre total d'actions achetées dans le cadre de programmes de rachat annoncés publiquement
- Le nombre maximal d'actions (ou le montant maximal en dollars) qu'il peut racheter dans le cadre de ces programmes
Bien que la règle offre un havre de sécurité, l'entreprise doit déclarer les rachats conformément aux différentes réglementations. La sphère de sécurité n’est pas disponible si la société a racheté des actions pour se soustraire à la législation fédérale sur les valeurs mobilières.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.