Obligation à intérêt différé
L’obligation à intérêt différé est un instrument d’emprunt qui porte intérêt intégralement à l’échéance. Contrairement à la plupart des obligations, une obligation à intérêt différé ne verse pas de paiements de coupon périodiques au cours de sa durée de vie.
Une obligation à intérêt différé est également appelée une obligation à coupon différé.
RUPTURE D'UNE Obligation à intérêt différé
Une obligation conventionnelle verse périodiquement des intérêts aux investisseurs jusqu'à son échéance. Les investisseurs se voient alors rembourser le montant en principal. Certains types d’obligations ne paient pas d’intérêts; au lieu de cela, les intérêts courus sur la durée de vie de l’obligation sont payés à son échéance en plus du principal. Ces obligations sont appelées obligations à intérêt différé. Par exemple, une obligation à intérêt différé d'un an avec une valeur nominale de 1 000 $ et un rendement annuel de 6% rapporterait à l'investisseur 60 $ en intérêts + 1 000 $ d'investissement initial = 1 060 $ lorsque l'année serait en hausse.
Un exemple d'obligation à intérêt différé est une obligation à coupon zéro, qui ne paie aucun intérêt, mais offre une appréciation de la valeur de l'obligation par le biais de la valeur nominale. La différence entre le prix d'achat et la valeur nominale remboursée à l'échéance correspond à l'intérêt gagné sur l'obligation par l'investisseur. En l'absence de paiements avant échéance, les zéro coupons ne comportent aucun risque de réinvestissement. Les obligations à coupon zéro sont vendues à rabais.
Un autre type d'obligation à intérêt différé est un billet à bascule qui peut être utilisé par les entreprises émettrices disposant d'un flux de trésorerie temporaire pour contracter une dette tout en restant à flot pendant les périodes de flux de trésorerie tendus sans défaillance. Un billet à bascule est un contrat de prêt qui permet à un emprunteur de différer un paiement d’intérêts en acceptant de payer un coupon majoré à l’avenir. Les intérêts seront en fait payés en contractant une dette supplémentaire, souvent à un taux d'intérêt plus élevé. Par exemple, si une entreprise choisit de différer le paiement des intérêts jusqu'à l'échéance de l'obligation, ses intérêts sur la dette peuvent passer de 7, 8% à 9, 1%.
Une autre forme d’intérêt différé est celle qui ne verse pas d’intérêts avant une certaine période. À la fin de la période à intérêt différé, l’obligation commence à payer des intérêts sur une base périodique jusqu’à la date d’échéance ou à la date d’achat. Par exemple, une obligation dont l'échéance est de 10 ans contient une disposition dans l'acte de fiducie selon laquelle les paiements de coupons doivent commencer quatre ans après leur émission. Dans ce cas, cette obligation a un coupon zéro pour les quatre premières années, puis un coupon fixe pour les six années restantes.
Une obligation à intérêt différé peut être un bon choix pour ceux qui cherchent à économiser de l'argent tout en accumulant plus d'intérêts que ce qu'ils pourraient recevoir dans un compte d'épargne bancaire ou un fonds du marché monétaire. Les investisseurs à la recherche de revenus d'intérêts peuvent ne pas trouver ces obligations un investissement attractif pour leurs portefeuilles. Les obligations à intérêt différé sont généralement émises avec un important escompte pour indemniser les détenteurs d'obligations pour la période de paiements autres que d'intérêts.
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