Double sorcière
Il y a double acte d'engagement lorsque deux des différentes catégories d'options d'achat d'actions, options d'indexation, contrats à terme sur indices boursiers ou contrats à terme sur actions individuelles expirent le même jour. Il ressemble à une triple sorcellerie et à une quadruple sorcellerie, sauf que seulement deux des quatre catégories d'options ou de futures expirent le même jour.
Rompre la double sorcière
Les jours de double départ, comme les jours de triple et de quadruple, peuvent entraîner une augmentation du volume des transactions et de la volatilité, en particulier au cours de la dernière heure de négociation précédant la clôture, appelée heure sorcière. Alors que les contrats dont l’expiration est autorisée peuvent nécessiter l’achat ou la vente du titre sous-jacent, les traders qui ne souhaitent qu’une exposition à des instruments dérivés doivent fermer, reconduire ou compenser leurs positions ouvertes avant la clôture des négociations, à un double jour. Et les spéculateurs peuvent ajouter à la volatilité en recherchant des opportunités d'arbitrage.
Le phénomène des quadruple sorcières ne se produit que quatre fois par an, les troisièmes vendredis de mars, juin, septembre et décembre, date à laquelle les options sur actions, les contrats à terme sur indices, les options sur indices et les contrats à terme sur actions individuelles expirent tous le même jour. Il est fort probable que la double sorcellerie se produise le troisième vendredi des huit mois qui ne sont pas du quadruple. Les contrats à échéance double, les contrats expirant sont généralement des options sur actions et indices boursiers, car les options sur contrats à terme expirent à des jours différents selon le contrat.
Comme le terme de «quadruple sorcière» n’a jamais vraiment retenu l’attention, bien que les jours de triple activité incluent également l’expiration des contrats à terme sur actions individuelles depuis 2002, les jours de quadruple activité sont encore parfois désignés par le terme de «jours d’assise».
Compensation des positions à terme
Un contrat à terme standardisé, qui consiste en un contrat d’achat ou de vente d’un titre sous-jacent à un prix prédéterminé un jour spécifié, impose que l’opération convenue ait lieu après l’expiration du contrat. Par exemple, un contrat à terme sur l'indice Standard & Poor's 500 (S & P 500) est évalué à 250 fois la valeur de l'indice. Si le prix de l'indice est fixé à 2 000 dollars à l'expiration, la valeur sous-jacente du contrat est de 500 000 dollars, soit le montant que le propriétaire du contrat est tenu de payer si le contrat expire.
Pour éviter cette obligation, le titulaire du contrat ferme le contrat en le vendant avant son expiration. Après la clôture du contrat arrivant à échéance, l'exposition à l'indice S & P 500 peut être maintenue en achetant un nouveau contrat dans un mois à venir. Ceci est appelé reconduction d'un contrat.
Options d'expiration
Les options en jeu présentent une situation similaire pour les titulaires de contrats expirant. Par exemple, le vendeur d'une option d'achat couverte - qui génère un flux de revenu en détenant une position longue sur une action tout en écrivant des options d'achat sur cette action - peut annuler les actions sous-jacentes si le cours de l'action clôture au-dessus du prix de levée du titre. option expirant. Dans ce cas, le vendeur d'options a l'option de fermer la position avant l'expiration pour continuer à détenir les actions ou de laisser l'option expirer et faire annuler les actions.
Double sorcière et arbitrage
Bien qu'une grande partie des opérations de clôture, d'ouverture et de compensation de contrats à terme standardisés et d'options sur deux jours fictifs soit liée à la quadrature des positions, le regain d'activité peut également être à l'origine d'inefficacités des prix, qui entraînent des arbitragistes à court terme. Ces opportunités sont souvent le catalyseur de gros volumes qui se rapprochent, alors que les traders tentent de tirer profit des faibles déséquilibres de prix.
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