Neutre sur le marché des actions
La stratégie de marché neutre vis-à-vis des marchés des actions (EMN) couvre son exposition au marché, sa performance étant mesurée par l'écart entre l'exposition à la vente de l'exposition longue et la vente à découvert du fonds.
Points clés à retenir
- La stratégie neutre vis-à-vis des marchés actions couvre l'exposition au marché, sa performance étant mesurée par l'écart entre l'exposition longue et la position courte du fonds.
- Le marché neutre en actions (EMN) décrit une stratégie d’investissement dans laquelle le gestionnaire tente d’exploiter les différences de prix des actions en étant long et court d’un montant égal dans des actions étroitement liées.
- Un fonds de couverture ayant une stratégie neutre vis-à-vis du marché des actions s’adresse généralement aux investisseurs institutionnels qui recherchent un fonds de couverture qui peut surperformer les obligations sans le profil de risque et de rendement élevé des fonds plus agressifs.
Comprendre la stratégie EMN (Equity Market Neutral)
Le marché neutre en actions (EMN) décrit une stratégie d’investissement dans laquelle le gestionnaire tente d’exploiter les différences de prix des actions en étant long et court d’un montant égal dans des actions étroitement liées. Ces actions peuvent appartenir au même secteur, au même secteur d’activité ou au même pays, ou peuvent simplement partager des caractéristiques similaires, telles que la capitalisation boursière, et être corrélées historiquement. Les fonds neutres en actions ont des portefeuilles créés dans l’intention de générer un rendement positif, que le marché en général soit haussier ou baissier. Le terme est plus étroitement associé aux hedge funds qui se présentent comme neutres par rapport au marché des actions et il est parfois désigné simplement par son acronyme EMN.
Les fonds neutres en actions sont conçus comme une couverture contre les facteurs de marché. La neutralité vis-à-vis du marché des actions est considérée comme une stratégie pour les sélectionneurs d’actions, car c’est tout ce qui compte. Par exemple, un gestionnaire de fonds de couverture investira dans les 10 titres biotechnologiques qui devraient surperformer et surpasser les 10 titres biotechnologiques sous-performants. Par conséquent, ce que le marché réel ne fera pas (beaucoup), car les gains et les pertes se compenseront. Si le secteur évolue dans un sens ou dans l'autre, un gain sur le stock long est compensé par une perte sur le short.
Marché des actions neutre et rééquilibrant
À première vue, les fonds neutres vis-à-vis des marchés actions peuvent ressembler aux fonds long short ou aux fonds de valeur relative. La principale différence réside dans le fait que les marchés neutres des actions tentent de maintenir à peu près égales la valeur totale de leurs avoirs long et court, ce qui contribue à réduire le risque global. Pour maintenir cette équivalence entre long et court terme, les fonds neutres vis-à-vis du marché des actions doivent être rééquilibrés à mesure que les tendances du marché s'établissent et se renforcent. Ainsi, alors que les autres fonds spéculatifs «short short» laissent leurs bénéfices s’appuyer sur les tendances du marché et s’efforcent même de les amplifier, les fonds neutres pour les marchés actions maintiennent activement les rendements et accroissent la taille de la position opposée. Lorsque le marché se retournera inévitablement, les fonds neutres du marché des actions réduiront à nouveau la position qui devrait permettre de dégager des bénéfices et de pénétrer davantage dans le portefeuille en souffrance. Essentiellement, un fonds neutre vis-à-vis du marché des actions cherche à devenir le porridge tiède des hedge funds - ni trop chaud, ni trop froid, et certainement pas trop excitant.
Investisseurs neutres et institutionnels
Un fonds de couverture ayant une stratégie neutre vis-à-vis du marché des actions s’adresse généralement aux investisseurs institutionnels qui recherchent un fonds de couverture qui peut surperformer les obligations sans le profil de risque et de rendement élevé des fonds plus agressifs. En raison de l'accent mis sur le risque faible, les fonds neutres face aux marchés des actions ont généralement des rendements inférieurs à ceux des autres fonds spéculatifs. Il est intéressant de noter que les fonds neutres face aux marchés des actions peuvent perdre une perte sur l’année, mais que ce n’est généralement pas une somme importante. Les investisseurs institutionnels dans les fonds neutres en actions savent donc qu’ils peuvent éviter les pertes à deux chiffres s’ils parviennent à accepter le fait que les rendements à deux chiffres seront tout aussi rares.
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