Quelques raisons de posséder JC Penney Stock

Les actionnaires de JC Penney Company, Inc. (JCP) ont commencé par se débarrasser du dépôt de bilan de Sears Holdings le 15 octobre, mais les actions en péril ont continué à perdre du terrain depuis la Black Friday week, tombant au plus bas depuis au moins les années 1960. La publication des résultats du 15 novembre n’a pas amélioré les terribles perspectives à long terme, la société ayant abaissé ses prévisions pour 2018 en raison d’une baisse trimestrielle des ventes comparables de 5, 4%.

Les rivaux mieux placés du détaillant ont également manqué des chiffres trimestriels au cours des dernières semaines, ce qui suscite l'inquiétude d'un ralentissement du secteur, alors que les tarifs douaniers en Chine pourraient monter à 25%. Ces sociétés sont fortement dépendantes de produits asiatiques bon marché pour améliorer leurs marges, et la guerre commerciale grandissante risque de leur être très préjudiciable au moment même où les analystes prédisent un ralentissement économique généralisé.

La société s’attend toujours à des rentrées de fonds positives pour l’année, grâce à des initiatives de réduction des coûts et à une offre importante d’obligations de sociétés qui ne parviendront pas à échéance avant le milieu de la prochaine décennie. Cette reliquification suggère que les magasins resteront ouverts dans les années à venir, malgré le nuage sombre généré par la chute de Sears dans l'oubli. Malgré cela, il sera toujours difficile pour ce détaillant américain de la vieille école de survivre si les États-Unis se dirigent vers une récession généralisée.

Il est presque impossible de recommander l’achat d’actions JC Penney à ce stade, même pour les acteurs de la valeur à long terme, en raison de l’endettement élevé et du vieillissement de la croissance économique. Les détaillants entrent carrément dans la catégorie des stocks cycliques, vulnérables aux hauts et aux bas de l'économie américaine. Les réductions d'impôts de 2018 ont peut-être prolongé le cycle actuel, mais les récentes fluctuations du marché reflètent les préoccupations grandissantes quant à la possibilité d'une période économique plus difficile.

Graphique hebdomadaire JCP (2014 - 2018)

Le titre a atteint un sommet sans précédent dans la tranche supérieure des 80 dollars en 2007 et a fortement diminué, tombant à son plus bas niveau en huit ans à 13, 71 dollars lors de l'effondrement économique de 2008. Il a rebondi dans les 40 $ en 2012 et s'est inversé une nouvelle fois, cassant le plus bas du marché baissier en 2013. Cette vague de vente a atteint un support au plus bas de 1980 (ligne rouge) en 2014, générant un faible rebond, suivi d'une ventilation en mai 2017 qui a jeté le stock dans une série de creux de plusieurs décennies.

La tendance baissière historique n'a pas testé la moyenne mobile exponentielle à 50 mois (EMA) depuis 2012, soulignant la sévérité de la pression de vente sur l'un des marchés haussiers les plus forts jamais enregistrés. La vague de vente depuis 2016 a suivi un canal en baisse, les dépenses en prix des neuf derniers mois augmentant la résistance du canal, qui est maintenant tombée à 1, 50 $. C’est mieux que l’alternative, le support des chaînes étant désormais inaccessible moins 2, 60 $.

Une coupure de canal à la hausse signifierait une légère augmentation de la force relative, mais ne devrait pas être considérée comme une opportunité d'achat majeure, car la vue du graphique logarithmique impose une forte résistance entre 2, 30 et 2, 60 $. L'EMA de 50 semaines au sommet de cette zone de prix a mis fin à la vague de reprise qui remonte au premier trimestre de 2016; une cassure au-dessus de ce niveau pourrait donc offrir un précurseur plus fiable pour des prix plus élevés.

Le résultat final

JC Penney est tombé dans une série de nouveaux plus bas, suscitant des craintes de faillite, mais la solide situation de trésorerie de la société laisse présager un résultat plus zombie, les opérations se poursuivant au cours de la prochaine décennie mais ne répondant pas aux objectifs de croissance qui augmenteraient la valeur de l'action. En conséquence, il n’a pas de sens d’ajouter cette question aux portefeuilles conservateurs ou agressifs.