Liaison série

Une obligation en série est une émission obligataire structurée de telle sorte qu'une partie des obligations en circulation arrive à échéance à intervalles réguliers jusqu'à ce que toutes les obligations soient arrivées à échéance. Étant donné que les obligations arrivent à échéance progressivement au fil des années, elles servent à financer des projets générant un flux de revenus constant pour le remboursement des obligations. La totalité de l’émission obligataire est vendue au public à la même date et les dates d’échéance sont indiquées dans les documents d’offre.

Décomposer un lien de série

Si un émetteur réduit le montant en dollars des obligations en circulation, cela réduit également le risque que l’émetteur manque un remboursement de principal ou un paiement d’intérêts et un défaut sur l’émission d’obligations. Bien qu'une émission d'obligations en série oblige l'émetteur à rembourser des détenteurs d'obligations spécifiques à une date donnée, les autres émissions d'obligations sont structurées avec un fonds d'amortissement.

La différence entre les fonds d'amortissement et les émissions d'obligations en série

Dans un fonds d’amortissement, l’émetteur effectue des paiements périodiques au fiduciaire de l’émission d’obligations, qui les achète sur le marché libre et les retire. Le fiduciaire représente les intérêts des détenteurs d'obligations et doit utiliser les paiements du fonds d'amortissement pour acheter des obligations et les retirer. Au lieu de retirer les obligations selon un calendrier spécifique, le syndic achète une obligation à tout détenteur d’obligations disposé à vendre ses avoirs. Les fonds d'amortissement et les émissions d'obligations en série réduisent le montant total en dollars des obligations en circulation au fil du temps.

Affacturage en obligations de recettes municipales

Une structure d’obligations en série est une stratégie courante pour les obligations de recettes municipales car ces obligations sont émises pour des projets générateurs de taxes construits par les États et les villes. Supposons, par exemple, qu'une ville construise un stade de sport financé par les droits de stationnement, les revenus de concession de stade et les revenus de location. Si l'émetteur estime que la facilité peut générer un revenu de manière constante chaque année, il peut structurer l'obligation pour des dates d'échéance en série. Lorsque le montant total des obligations en circulation diminue, le risque futur sur le défaut d’émission d’obligations diminue également.

Exemples de sociétés de notation

Les services aux investisseurs Standard & Poor's et Moody's fournissent tous deux des notations obligataires qui évaluent la capacité d'un émetteur d'obligations à rembourser leurs paiements de principal et d'intérêts à temps. Une obligation émise avec un fonds d'amortissement ou une échéance en série a une solvabilité supérieure à celle d'une émission obligataire dont l'échéance est entièrement fixée à une date d'échéance. Si, par exemple, une obligation en série pour une obligation de stade d’un montant de 10 millions de dollars échoue dans les paiements d’intérêts 15 ans après la date d’émission, un certain montant en dollars d’obligations est déjà remboursé avant l’année 15. Étant donné que moins d’obligations sont en circulation, l’émetteur peut récupérer financièrement et payer les paiements d’intérêts manqués.

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Termes connexes

Obligations à terme Les obligations à terme arrivent à échéance à une date ultérieure et leur valeur nominale doit être remboursée au porteur à cette date. plus Un fonds d'amortissement aide une entreprise à payer ses dettes à long terme Un fonds d'amortissement est un compte utilisé par une société pour mettre de côté des fonds destinés à payer la dette liée à une obligation ou à un autre emprunt. Le fonds offre aux investisseurs en obligations un élément de sécurité supplémentaire. plus de fonds d’achat Achat de titres lorsque les valeurs chutent par rapport aux prix initiaux Un fonds d’achat est une caractéristique de certaines obligations et actions privilégiées qui impose à l’émetteur de s’efforcer d’acheter un nombre déterminé de titres s’ils tombent sous un prix stipulé. more Sinker Un sombreur est une obligation avec des paiements fournis par le fonds d'amortissement de l'émetteur. plus Appel de fonds d'amortissement L'appel de fonds d'amortissement est une disposition qui permet à un émetteur d'obligations d'acheter des obligations en circulation à des détenteurs d'obligations à un taux déterminé, en utilisant de l'argent (un fonds d'amortissement) provenant des bénéfices de l'émetteur enregistrés spécifiquement pour les rachats de titres. plus Obligation remboursable Une obligation sécable est une émission d’obligations adossée à un fonds d’amortissement, qui réserve de l’argent pour garantir aux investisseurs le paiement du principal et des intérêts. plus de liens partenaires