Sécurité à revenu fixe
Un titre à revenu fixe est un investissement qui procure un rendement sous la forme de paiements d’intérêts fixes et périodiques et du remboursement éventuel du capital à l’échéance. Contrairement aux titres à revenu variable, où les paiements varient en fonction d'une mesure sous-jacente, telle que les taux d'intérêt à court terme, les paiements d'un titre à revenu fixe sont connus à l'avance.
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Les titres à revenu fixe expliqués
Les titres à revenu fixe sont des titres de créance qui versent un montant d'intérêt fixe, sous forme de paiement de coupon, aux investisseurs. Les paiements d'intérêts sont généralement effectués deux fois par an, le capital investi revenant à l'investisseur à l'échéance. Les obligations sont la forme la plus courante de titres à revenu fixe. Les entreprises réunissent des capitaux en distribuant des produits à revenu fixe aux investisseurs.
Une obligation est un produit d'investissement émis par les entreprises et les gouvernements pour collecter des fonds destinés à financer des projets et financer des opérations. Les obligations sont principalement composées d'obligations de sociétés et d'obligations d'État et peuvent avoir diverses échéances et valeurs nominales. La valeur nominale est le montant que l'investisseur recevra à l'échéance de l'obligation. Les obligations de sociétés et les obligations d’État se négocient sur les principales bourses et sont généralement cotées en valeurs nominales de 1 000 $, également appelée valeur nominale.
Points clés à retenir
- Un titre à revenu fixe est un investissement qui génère un rendement sous la forme de paiements d’intérêts fixes et périodiques et du remboursement éventuel du capital à l’échéance.
- Toutes les obligations ne sont pas créées de la même manière, ce qui signifie qu’elles se voient attribuer des notations différentes en fonction de la viabilité financière de l’émetteur.
- Le Trésor américain garantit les titres à revenu fixe gouvernementaux.
Cote de crédit titres à revenu fixe
Toutes les obligations ne sont pas créées de la même manière, ce qui signifie qu’elles se voient attribuer des notations différentes en fonction de la viabilité financière de l’émetteur. Les notations de crédit font partie d'un système de notation mis en place par les agences de notation. Ces agences mesurent la solvabilité des obligations de sociétés et de gouvernements et la capacité des entités à rembourser ces emprunts. Les notations de crédit sont utiles aux investisseurs car elles indiquent les risques liés à un investissement.
Les obligations peuvent être de qualité investment grade sur des obligations non investment grade. Les obligations investment grade sont émises par des sociétés stables présentant un faible risque de défaut et, par conséquent, ont des taux d’intérêt plus bas que les obligations non investment grade. Les obligations de qualité inférieure, également appelées obligations à haut risque, ou obligations à rendement élevé, ont une cote de crédit très basse en raison du risque élevé que la société émettrice ne verse pas ses paiements d’intérêts.
En conséquence, les investisseurs exigent généralement un taux d’intérêt plus élevé des obligations à haut rendement afin de les indemniser pour la prise en charge du risque plus élevé que présentent ces titres de créance.
Types de titres à revenu fixe
Bien qu'il existe de nombreux types de titres à revenu fixe, nous décrivons ci-dessous quelques-uns des plus populaires, en plus des obligations de sociétés.
Les bons du Trésor (bons du Trésor) sont émis par le Trésor américain et sont des obligations à moyen terme dont l’échéance est de deux, trois, cinq ou dix ans. Les T-Notes ont généralement une valeur nominale de 1 000 $ et paient des paiements d’intérêts semestriels à des taux de coupon fixes ou à des taux d’intérêt. Le paiement des intérêts et le remboursement du capital de toutes les trésoreries sont garantis par toute la confiance et le crédit du gouvernement des États-Unis, qui émet ces obligations pour financer ses dettes.
Un autre type de titre à revenu fixe du Trésor américain est l’obligation du Trésor (obligation du Trésor) qui vient à échéance dans 30 ans. Les obligations du Trésor ont généralement une valeur nominale de 10 000 USD et sont vendues aux enchères sur TreasuryDirect.
Les titres à revenu fixe à court terme comprennent les bons du Trésor. Le bon du Trésor arrive à échéance dans un délai d'un an à compter de son émission et ne porte pas intérêt. Au lieu de cela, les investisseurs peuvent acheter le titre à un prix inférieur à sa valeur nominale ou à un escompte. Lorsque la facture arrive à échéance, les investisseurs reçoivent le montant nominal. L’intérêt gagné ou le retour sur investissement est la différence entre le prix d’achat et le montant nominal de la facture.
Une obligation municipale est une obligation gouvernementale émise par les États, les villes et les comtés pour financer des projets d'immobilisations, tels que la construction de routes, d'écoles et d'hôpitaux. L’intérêt généré par ces obligations est exonéré d’impôt fédéral. En outre, les intérêts générés sur une obligation municipale peuvent être exemptés d’impôts nationaux et locaux si l’investisseur réside dans l’État où l’obligation est émise. La muni bond a plusieurs dates d’échéance au cours desquelles une partie du principal vient à échéance à une date distincte jusqu’à ce que le principal soit remboursé. Les Munis sont généralement vendus avec une valeur nominale de 5 000 $.
Une banque émet un certificat de dépôt (CD). En contrepartie du dépôt d'argent à la banque pendant une période prédéterminée, la banque verse des intérêts au titulaire du compte. Les CD ont des échéances de moins de cinq ans et paient généralement des taux plus bas que les obligations, mais des taux plus élevés que les comptes d’épargne classiques. Un CD possède une assurance de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) pouvant aller jusqu'à 250 000 $ par titulaire de compte.
Les sociétés émettent des actions privilégiées offrant aux investisseurs un dividende fixe, exprimé en dollars ou en pourcentage de la valeur de leurs actions selon un calendrier prédéterminé. Les taux d'intérêt et l'inflation influent sur le prix des actions privilégiées, lesquelles offrent des rendements supérieurs à ceux de la plupart des obligations en raison de leur durée plus longue.
Avantages des titres à revenu fixe
Les titres à revenu fixe procurent un revenu d’intérêt constant aux investisseurs tout au long de la vie de l’obligation. Les titres à revenu fixe peuvent également réduire le risque global d'un portefeuille de placements et protéger contre la volatilité ou les fluctuations brutales du marché. Les actions sont généralement plus volatiles que les obligations, ce qui signifie que les fluctuations de leurs prix peuvent entraîner des gains en capital plus importants, mais aussi des pertes plus importantes. En conséquence, de nombreux investisseurs affectent une partie de leur portefeuille aux obligations afin de réduire le risque de volatilité provenant des actions.
Il est important de noter que les prix des obligations et des titres à revenu fixe peuvent également augmenter et diminuer. Bien que les paiements d'intérêts des titres à revenu fixe soient stables, leurs prix ne sont pas garantis pour rester stables tout au long de la durée de vie des obligations.
Par exemple, si les investisseurs vendent leurs titres avant l'échéance, il pourrait y avoir des gains ou des pertes en raison de la différence entre le prix d'achat et le prix de vente. Les investisseurs reçoivent la valeur nominale de l'obligation si elle est détenue jusqu'à l'échéance, mais si elle est vendue à l'avance, le prix de vente sera probablement différent de la valeur nominale.
Cependant, les titres à revenu fixe offrent généralement une plus grande stabilité du capital que les autres investissements. Les obligations d'entreprises sont plus susceptibles que les autres investissements d'entreprises d'être remboursées si une entreprise se déclare en faillite. Par exemple, si une entreprise est en faillite et doit liquider ses actifs, les créanciers obligataires seront remboursés avant les détenteurs d'actions ordinaires.
Le Trésor américain garantit les titres à revenu fixe d’État et constitue un investissement de valeur refuge en période d’incertitude économique. D'autre part, les obligations d'entreprises sont garanties par la viabilité financière de l'entreprise. En bref, les obligations de sociétés comportent un risque de défaillance plus élevé que les obligations d’État. Le défaut est le fait qu'un émetteur de dette n'acquitte pas ses paiements d'intérêts et de capital à des investisseurs ou à des porteurs d'obligations.
Les titres à revenu fixe sont facilement négociables par l’intermédiaire d’un courtier et sont également disponibles dans les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse. Les fonds communs de placement et les ETF contiennent un mélange de nombreux titres dans leurs fonds afin que les investisseurs puissent acheter de nombreux types d’obligations ou d’actions.
Avantages
Les titres à revenu fixe procurent un revenu d’intérêt constant aux investisseurs tout au long de la vie de l’obligation
Les titres à revenu fixe sont notés par les agences de notation, ce qui permet aux investisseurs de choisir des obligations d'émetteurs stables sur le plan financier.
Bien que les cours des actions puissent fluctuer énormément avec le temps, les titres à revenu fixe comportent généralement un risque de volatilité des cours moindre
Les titres à revenu fixe tels que les titres du Trésor américain sont garantis par le gouvernement, offrant un rendement sûr pour les investisseurs.
Les inconvénients
Les titres à revenu fixe comportent un risque de crédit, ce qui signifie que l’émetteur peut ne pas payer les intérêts ou rembourser le principal.
Les titres à revenu fixe offrent généralement un taux de rendement inférieur à celui des autres investissements tels que les actions
Le risque d'inflation peut poser problème si les prix augmentent plus vite que le taux d'intérêt du titre à revenu fixe
Si les taux d'intérêt augmentent plus rapidement que ceux d'un titre à revenu fixe, l'investisseur en perdra en détenant le titre à rendement inférieur
Risques liés aux titres à revenu fixe
Bien que les titres à revenu fixe présentent de nombreux avantages et soient souvent considérés comme des investissements sûrs et stables, ils comportent certains risques. Les investisseurs doivent éviter les avantages et les inconvénients avant d’investir dans des titres à revenu fixe.
Investir dans des titres à revenu fixe entraîne généralement des rendements faibles et une lente appréciation du capital ou des hausses de prix. Le capital investi peut être bloqué pendant une longue période, en particulier dans le cas des obligations à long terme dont l’échéance est supérieure à 10 ans. En conséquence, les investisseurs n'ont pas accès à l'argent et risquent de subir une perte s'ils ont besoin de l'argent et de l'argent de leurs obligations à l'avance. De plus, comme les produits à revenu fixe peuvent souvent rapporter moins que les actions, il existe une possibilité de perte de revenu.
Les titres à revenu fixe comportent un risque de taux d’intérêt, ce qui signifie que le taux payé par le titre pourrait être inférieur aux taux d’intérêt de l’ensemble du marché. Par exemple, un investisseur qui a acheté une obligation payant 2% par an pourrait perdre si les taux d’intérêt montaient au fil des années pour atteindre 4%. Les titres à revenu fixe constituent un paiement d’intérêt fixe, quel que soit l’endroit où les taux d’intérêt évoluent au cours de la vie de l’obligation. Si les taux augmentent, les détenteurs d'obligations existants pourraient perdre les taux les plus élevés.
Les obligations émises par une société à haut risque ne peuvent pas être remboursées, ce qui entraîne une perte de capital et d'intérêts. Toutes les obligations sont associées à un risque de crédit ou de défaillance, car les titres sont liés à la viabilité financière de l'émetteur. Si la société ou le gouvernement se débat financièrement, les investisseurs risquent de faire défaut sur le titre. Investir dans des obligations internationales peut augmenter le risque de défaillance si le pays est économiquement ou politiquement instable.
L'inflation érode le rendement des obligations à taux fixe. L'inflation est une mesure globale de la hausse des prix dans l'économie. Le taux d'intérêt payé sur la plupart des obligations étant fixe pour toute la durée de vie de celle-ci, le risque d'inflation peut être un problème si les prix augmentent plus rapidement que le taux d'intérêt de l'obligation. Si une obligation paie 2% et que l’inflation augmente de 4%, le porteur d’obligations perd de l’argent en tenant compte de la hausse des prix des biens dans l’économie. Idéalement, les investisseurs recherchent des titres à revenu fixe dont le taux d’intérêt est suffisamment élevé pour que le rendement l'emporte sur l'inflation.
Exemples concrets de titres à revenu fixe
Comme mentionné précédemment, les obligations du Trésor sont des obligations à long terme ayant une échéance de 30 ans. Les T-Bonds fournissent des paiements d’intérêts semestriels et ont généralement une valeur nominale de 1 000 $. Le bon du Trésor à 30 ans émis le 15 mars 2019 était assorti d'un taux de 3, 00%. En d'autres termes, les investisseurs seraient payés 3, 00% ou 30 $ sur leur investissement de 1 000 $ chaque année. Le capital de 1 000 $ serait remboursé en 30 ans.
Par ailleurs, le billet du Trésor à 10 ans émis le 15 mars 2019 payait un taux de 2, 625%. L’obligation verse également des paiements d’intérêts semestriels à des taux de coupon fixes et a généralement une valeur nominale de 1 000 $. Chaque obligation paierait 26, 25 $ par an jusqu'à l'échéance.
Nous pouvons voir que les obligations à court terme paient un taux inférieur à celui des obligations à long terme, car les investisseurs exigent un taux plus élevé si leur argent doit être bloqué plus longtemps dans des titres à revenu fixe à long terme.
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