Ginnie Mae Pass-Through
Un transfert de Ginnie Mae est un investissement émis par la GNMA (Government National Mortgage Association), connue sous le nom de Ginnie Mae, qui tire un revenu des pools de prêts hypothécaires de la Federal Housing Administration (FHA) et du Department of Veterans Affairs (VA). Les titres transmis Ginnie Mae tirent un revenu des paiements d’intérêt et de principal effectués sur les prêts hypothécaires par les créanciers hypothécaires. Ce type de sécurité repose sur la confiance totale du gouvernement des États-Unis. Les valeurs intermédiaires Ginnie Mae sont des titres adossés à des créances hypothécaires.
Un titre transmissible Ginnie Mae est similaire aux autres titres adossés à des créances hypothécaires, en ce sens que son revenu dépend des paiements que les créanciers hypothécaires effectuent sur leurs prêts hypothécaires. Les paiements et les intérêts sont «transférés», moins des frais, au porteur de titres. Ce type de sécurité fournit un revenu mensuel sur une période donnée et est généralement considéré comme sûr car il est garanti par le gouvernement. Les hypothèques sur les titres pass-through de Ginnie Mae ont été garanties par la FHA ou la VA, ce qui signifie que le gouvernement les a assurées. Les titres de transit Ginnie Mae ont donc plus de couches de protection contre un défaut que les MBS ordinaires. Le premier est l’emprunteur et sa propre solvabilité, comme pour chaque MBS. De plus, Ginnie Mae est le garant ultime du MBS et, derrière sa propre solidité financière, le gouvernement américain soutient le système dans son ensemble.
Ginnie Mae I et Ginnie Mae II sont gérées par deux gisements de titres de passage de Ginnie Mae générant des revenus. Ginnie Mae I, ou GNMA I MBS, est composée d’hypothèques qui paient le principal et les intérêts le 15 de chaque mois, tandis que Ginnie Mae II, ou GNMA II MBS, en fait de même le 20 de chaque mois. Le montant de l’intérêt peut varier, car les différentes hypothèques ont des taux différents qui sont agrégés dans les groupes. Une autre différence entre les deux pools réside dans la maturité, Ginnie Mae I ayant un maximum de 30 ans pour une famille et 40 ans pour plusieurs familles, alors que Ginnie Mae II a une durée maximale de 30 ans car elle n'inclut pas les prêts multifamiliaux à la construction ou à la construction.
Il y a quelques points à garder à l'esprit lorsque vous investissez dans des titres Ginnie Mae pass-through. Plus important encore, les détenteurs de titres courent le risque de voir leur principal remboursé plus rapidement que prévu, surtout si les taux d’intérêt baissent et si les créanciers sont en mesure de refinancer à des taux plus bas. Ce risque est appelé risque de remboursement anticipé et s'applique à tous les titres adossés à des créances hypothécaires. De plus, les revenus générés par les valeurs de transfert de Ginnie Mae sont considérés comme imposables aux niveaux fédéral et des États. Enfin, les porteurs de titres peuvent vendre des titres passibles de Ginnie Mae comme n'importe quel autre investissement, la valeur de marché du titre étant calculée à la fin de chaque jour ouvrable.
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