Récépissés mondiaux contre récépissés américains: quelle est la différence?

Les investisseurs et les entreprises peuvent souhaiter investir dans des actions cotées en bourse qui ne sont pas domiciliées directement dans leur propre pays. Ces titres peuvent ajouter de la diversification à un portefeuille et fournir également un univers plus large pour l'identification du rendement le plus élevé possible par le biais des actions. Les valeurs mobilières domiciliées sur le territoire national sont librement négociées quotidiennement sur les bourses nationales correspondantes par l’intermédiaire de courtiers et de plateformes de courtage. Ces titres domiciliés sur le territoire national sont émis et gérés par la direction générale de la société nationale. Les certificats de dépôt sont toutefois des actions d’une société étrangère offertes sur un autre marché étranger. Les reçus de dépositaire peuvent être structurés de plusieurs façons et permettent aux investisseurs étrangers d’investir dans des sociétés étrangères par l’intermédiaire de leurs propres bourses nationales.

Si une entreprise veut proposer ses actions sur un marché étranger, elle doit travailler avec une banque dépositaire. Cela signifie que la société sous-jacente cherchant à obtenir des fonds par le biais d'une émission d'actions spécialement structurée doit s'associer à une banque dépositaire pour le faire. En tant qu’intermédiaire, la banque dépositaire gère l’émission d’actions, les aspects administratifs de la liste des actions et les autres détails liés aux actions proposées. La société sous-jacente n’a pas nécessairement accès direct à la gestion de ses actions de certificats de dépôt de la même manière qu’elle gère ses actions nationales.

Points clés à retenir

• Les actions d’actions étrangères offertes sur les marchés étrangers sont connues sous le nom de certificats de dépôt.
• Les ADR et les GDR sont deux types de certificats de dépôt avec d'autres types, notamment les certificats de dépôt européens (EDR), les certificats de dépôt luxembourgeois (LDR) et les certificats de dépôt indiens (IDR).
• Les ADR sont des actions d’une seule société étrangère émise aux États-Unis.
• Les GDR sont des actions d'une seule société étrangère émises dans plus d'un pays dans le cadre d'un programme de GDR.
• Les entreprises peuvent émettre des certificats de dépôt dans des pays individuels ou choisir d'émettre leurs actions sur plusieurs marchés étrangers à la fois par l'intermédiaire d'une RDA.

Récépissé de dépôt global (GDR)

Un récépissé global est un type de récépissé. Comme son nom, il peut être proposé dans plusieurs pays étrangers. Les certificats de dépôt proposés uniquement sur un seul marché étranger portent généralement le nom de ce marché, tels que les certificats de dépôt américains, décrits ci-dessous, et les rapports de règlement des différends, LDR ou IDR.

Les certificats de dépôt mondiaux font généralement partie d’un programme créé par une société pour émettre ses actions sur les marchés étrangers de plus d’un pays. Par exemple, une société chinoise pourrait créer un programme GDR qui émettrait ses actions par l’intermédiaire d’un intermédiaire de banque dépositaire sur les marchés de Londres et des États-Unis. Chaque émission doit être conforme à toutes les lois applicables dans le pays d'origine et sur les marchés étrangers individuellement.

American Depositary Receipt (ADR)

Les certificats de dépôt américains sont des actions émises aux États-Unis d'une société étrangère par l'intermédiaire d'un intermédiaire de banque dépositaire. Les ADR ne sont disponibles qu'aux États-Unis. En général, une société étrangère travaillera avec une banque dépositaire américaine en tant qu'intermédiaire pour l'émission et la gestion des actions.

Les ADR peuvent être trouvés sur de nombreuses bourses aux États-Unis, y compris la Bourse de New York et le Nasdaq, ainsi que de gré à gré. Les sociétés étrangères et leurs intermédiaires de banque dépositaire doivent se conformer à toutes les lois américaines régissant l’émission d’ADR. Cela rend les ADR soumis aux lois américaines sur les valeurs mobilières ainsi qu'aux règles des échanges.

Les ADR sont des investissements alternatifs comportant des risques supplémentaires qui doivent être analysés de manière approfondie par les investisseurs américains. De manière hypothétique, un investisseur pourrait choisir d'élargir son univers d'investissement en choisissant de prendre en compte les ADR. En fin de compte, les ADR augmentent les options d’investissement pour les investisseurs américains. Ils peuvent également simplifier les investissements internationaux en offrant l’offre aux investisseurs américains par le biais d’échanges sur les marchés américains.

Pour les investisseurs américains, les ADR peuvent comporter des risques uniques. Principalement le risque de conversion en devise résultant du paiement de dividendes. Dans le cas contraire, les ADR sont libellés en dollars américains, mais la valeur de leur offre initiale est basée sur une valorisation créée en fonction de la devise de leur pays.

Considérations spéciales: Investir dans des reçus de dépositaire

Les reçus de dépositaire, en général, peuvent comporter leur propre ensemble de risques uniques. Les investisseurs, quel que soit leur type de récépissé de dépôt, comprennent le document de prospectus détaillant l’investissement.

Les investisseurs américains peuvent potentiellement investir dans des ADR ou des GDR. Les ADR ne sont proposés par une société étrangère que par le biais d'une offre d'actions aux États-Unis. Les GDR seront généralement proposés dans plusieurs pays dans le cadre d'un programme de GDR.

Les ADR et les GDR offrent aux investisseurs américains la possibilité d’accéder à des investissements étrangers sur leur marché national. Alors que la valeur d'émission des ADR et des GDR sera basée sur la valorisation de la société sous-jacente, les intérêts qu'une société reçoit sur les marchés étrangers combinés à ses propres transactions sur le marché intérieur auront une influence sur le cours des transactions sur le marché libre.