Orientation
Les orientations font référence aux informations statistiques que les sociétés diffusent aux actionnaires dans le but d'indiquer les performances futures prévues. Les indications, également appelées «prévisions de résultats» ou «déclarations prospectives», comprennent généralement des estimations des revenus, des prévisions de résultats et des dépenses en immobilisations.
Comment fonctionne l'orientation
Bien que les entreprises ne soient pas légalement tenues de fournir des prévisions de résultats, il est néanmoins courant que nombre d’entre elles le fassent. Les prévisions de résultats sont généralement fournies avec les rapports de résultats trimestriels d'une société et sont souvent discutées lors de réunions d'analystes.
Les informations fournies dans les instructions sont généralement basées sur les prévisions de ventes, les conditions du marché et les dépenses de la société. Toutefois, certaines sociétés fournissent des indications sur d’autres aspects de leurs activités financières, tels que les stocks, les unités vendues et les flux de trésorerie.
Influencer les investisseurs
Les rapports d'orientation peuvent influer considérablement sur les notations des actions d'un analyste, ce qui peut en fin de compte influer sur la décision d'un investisseur d'acheter, de conserver ou de vendre un titre. Par exemple, si la direction d’une entreprise fournit des prévisions bien inférieures aux attentes du marché, les analystes vont très probablement déclasser l’action, ce qui incitera les investisseurs à se défaire de leurs positions.
Réglementation et Risques
Les déclarations d'orientation comportent le risque potentiel d'être incorrectes. Pour cette raison, des dispositions relatives à la sphère de sécurité ont été instituées pour éviter que les entreprises ne soient poursuivies en justice si leurs attentes prévisionnelles échouaient. En 1995, le Congrès a notamment promulgué la Loi sur la réforme du litige dans le secteur privé des valeurs mobilières (LRTFP), qui protège les entreprises contre les poursuites pour fraude liée aux valeurs mobilières découlant d'attentes non réalisées.
Pour se protéger davantage des poursuites judiciaires, les entreprises associent leurs rapports d’orientation à des déclarations précisant le fait que leurs prévisions ne sont en aucun cas garanties. En outre, les sociétés ne sont nullement tenues de mettre à jour leurs prévisions après la publication des premiers rapports, même si les événements du marché rendent leurs prévisions improbables.
Les investisseurs ne sont pas tous conscients de l’importance des rapports d’orientation. Warren Buffett, gourou de l'investissement, a récemment appelé les entreprises à cesser de publier leurs prévisions de résultats trimestriels, estimant que cela les inciterait trop à se focaliser trop sur «l'établissement des chiffres», au détriment des intérêts à long terme de leurs activités.
Points clés à retenir
- Les indications concernent les informations diffusées par les sociétés aux actionnaires dans le but d'indiquer les performances futures prévues.
- Alternativement appelées «prévisions de résultat» ou «déclarations prospectives», les recommandations incluent généralement des estimations de revenus, des bénéfices projetés et des estimations de dépenses en capital.
- Les rapports d'orientation peuvent influer considérablement sur les notations des actions d'un analyste, ce qui peut en fin de compte influer sur la décision d'un investisseur d'acheter, de conserver ou de vendre un titre.
- Étant donné que les déclarations d'orientation risquaient d'être inexactes, des dispositions relatives à la «sphère de sécurité» ont été instituées dans le but d'éviter que les sociétés ne soient poursuivies en justice, si leurs attentes prévisionnelles ne donnaient pas raison.
- Les sociétés ne sont aucunement tenues de mettre à jour leurs prévisions après la publication des rapports initiaux, même si les événements du marché rendent leurs projections improbables.
D'autres sont en désaccord, estimant que les résultats trimestriels font en sorte que les investisseurs soient mieux informés des résultats à court terme par rapport aux initiatives à long terme. Les promoteurs estiment également que fournir moins d’informations au public ne réduirait pas inévitablement la volatilité des actions.
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