Comment les taux de change internationaux sont-ils définis?

Les taux de change des devises internationales affichent combien une unité d'une devise peut être échangée contre une autre devise. Les taux de change des devises peuvent être flottants, auquel cas ils changent continuellement en fonction d'une multitude de facteurs, ou ils peuvent être indexés (ou fixés) sur une autre devise, auquel cas ils flottent toujours, mais ils évoluent parallèlement à la devise à laquelle ils sont affectés. ils sont rattachés.

Connaître la valeur d'une devise nationale par rapport à différentes devises permet aux investisseurs d'analyser les actifs libellés en dollars étrangers. Par exemple, pour un investisseur américain, il est utile de connaître le taux de change du dollar par rapport à l'euro lors de la sélection d'investissements européens. Une baisse du dollar américain pourrait augmenter la valeur des investissements étrangers, tout comme une augmentation de la valeur du dollar américain pourrait nuire à la valeur de vos investissements étrangers.

Points clés à retenir

• Les régimes de taux de change fixes sont établis sur une base pré-établie avec une autre devise ou un autre panier de devises.
• Un taux de change flottant est un taux qui est déterminé par l'offre et la demande sur le marché libre ainsi que par des facteurs macroéconomiques.
• Un taux de change flottant ne signifie pas que les pays n'essayent pas d'intervenir et de manipuler le prix de leur monnaie, car les gouvernements et les banques centrales tentent régulièrement de maintenir le prix de leur monnaie favorable au commerce international.
• Les taux de change flottants sont devenus les plus courants et sont devenus populaires après l'échec de l'étalon-or et de l'accord de Bretton Woods.

Taux de change flottants ou fixes

Les prix des devises peuvent être déterminés de deux manières principales: un taux variable ou un taux fixe. Un taux flottant est déterminé par le marché libre par l'offre et la demande sur les marchés mondiaux des devises. Par conséquent, si la demande de monnaie est élevée, la valeur augmentera. Si la demande est faible, le prix de cette devise diminuera. Bien entendu, plusieurs facteurs techniques et fondamentaux détermineront ce que les gens perçoivent comme un taux de change équitable et modifieront leur offre et leur demande en conséquence.

Un taux fixe ou indexé est déterminé par le gouvernement à travers sa banque centrale. Le taux est fixé par rapport à une autre devise majeure du monde (comme le dollar américain, l'euro ou le yen). Pour maintenir son taux de change, le gouvernement va acheter et vendre sa propre monnaie contre la monnaie à laquelle il est rattaché. La Chine et l’Arabie saoudite comptent parmi les pays qui choisissent d’associer leur monnaie au dollar américain.

Les monnaies de la plupart des grandes économies mondiales ont été autorisées à flotter librement après l'effondrement du système de Bretton Woods entre 1968 et 1973. Par conséquent, la plupart des taux de change ne sont pas fixés mais sont déterminés par l'activité commerciale en cours sur les marchés monétaires mondiaux.

Facteurs influençant les taux de change

Les taux variables sont déterminés par les forces du marché de l'offre et de la demande. Le volume de la demande par rapport à l’offre d’une monnaie déterminera la valeur de cette monnaie par rapport à une autre monnaie. Par exemple, si la demande de dollars américains des Européens augmente, la relation offre-demande entraînera une augmentation du prix du dollar américain par rapport à l'euro. D'innombrables annonces géopolitiques et économiques ont une incidence sur les taux de change entre deux pays, mais parmi les plus courantes figurent les modifications des taux d'intérêt, les taux de chômage, les chiffres de l'inflation, les chiffres du produit intérieur brut, les données manufacturières et les produits de base.

Les mouvements à court terme dans une devise à taux de change flottant reflètent les spéculations, les rumeurs, les catastrophes et l'offre et la demande quotidiennes de la devise. Si l'offre dépasse la demande, cette monnaie va chuter et si la demande dépasse l'offre, cette monnaie augmentera. Les mouvements extrêmes à court terme peuvent entraîner une intervention des banques centrales, même dans un environnement à taux variable. Pour cette raison, alors que la plupart des principales devises mondiales sont considérées comme flottantes, les banques centrales et les gouvernements peuvent intervenir si la devise d'un pays devient trop élevée ou trop basse.

Une monnaie trop haute ou trop basse pourrait nuire à l'économie du pays, au commerce et à la capacité de payer des dettes. Le gouvernement ou la banque centrale tentera de mettre en œuvre des mesures pour déplacer leur devise à un prix plus favorable.

Facteurs Macro

Des facteurs plus macro-économiques affectent également les taux de change. La «loi du prix unique» stipule que, dans un monde caractérisé par le commerce international, le prix d'un bien dans un pays doit être égal à celui d'un autre pays. C'est ce qu'on appelle la parité des prix d'achat (PPA). Si les prix ne changent pas, les taux d'intérêt d'un pays seront modifiés ou le taux de change d'une devise à l'autre. Bien entendu, la réalité ne suit pas toujours la théorie économique et, en raison de plusieurs facteurs atténuants, la loi du prix unique ne tient pas souvent dans la pratique. Néanmoins, les taux d’intérêt et les prix relatifs influenceront les taux de change.

Un autre facteur macroéconomique est le risque géopolitique et la stabilité du gouvernement d'un pays. Si le gouvernement n'est pas stable, la monnaie de ce pays va probablement perdre de la valeur par rapport aux pays plus développés et stables.

Comment les taux de change internationaux sont-ils définis?

Forex et Commodities

En règle générale, plus un pays est dépendant d'une industrie nationale primaire, plus la corrélation entre la monnaie nationale et les prix des produits de base de l'industrie est forte.

Il n'existe pas de règle uniforme pour déterminer les produits avec lesquels une monnaie donnée sera corrélée et quelle sera la force de cette corrélation. Cependant, certaines devises fournissent de bons exemples de relations entre matières premières et devises.

Considérez que le dollar canadien est positivement corrélé au prix du pétrole. Par conséquent, à mesure que le prix du pétrole augmente, le dollar canadien a tendance à s'apprécier par rapport aux autres principales devises. En effet, le Canada est un exportateur net de pétrole. Lorsque les prix du pétrole sont élevés, le Canada tire des revenus plus importants de ses exportations de pétrole, ce qui dynamise le dollar canadien sur le marché des changes.

Un autre bon exemple est le dollar australien, en corrélation positive avec l’or. L’Australie étant l’un des plus grands producteurs d’or au monde, son dollar a tendance à évoluer à l’unisson avec les variations de prix des lingots d’or. Ainsi, lorsque le prix de l'or augmente de manière significative, le dollar australien devrait également s'apprécier par rapport aux autres principales devises.

Maintenir les taux

Certains pays peuvent décider d'utiliser un taux de change indexé qui est défini et maintenu artificiellement par le gouvernement. Ce taux ne fluctuera pas en cours de journée et peut être réinitialisé à des dates particulières, appelées dates de réévaluation. Les gouvernements des pays à marché émergent agissent souvent pour créer une stabilité dans la valeur de leurs monnaies. Pour que le taux de change indexé soit stable, le gouvernement du pays doit conserver d'importantes réserves de la devise à laquelle sa monnaie est indexée afin de contrôler les variations de l'offre et de la demande.