Comment utiliser les ratios pour déterminer si un stock est surévalué ou sous-évalué

Pour les investisseurs sur les marchés des actions, il est important de déterminer la valeur intrinsèque d'une action pour tenter de déterminer si elle est sur ou sous-évaluée. La valeur intrinsèque est la valeur calculée (ou perçue) d'une entreprise, qui prend en compte toutes sortes de facteurs et utilise une analyse fondamentale. La valeur intrinsèque peut être différente (ou non) de la valeur marchande actuelle.

De nombreux investisseurs et analystes utilisent divers ratios statistiques pour déterminer la valeur intrinsèque. Voici quelques-uns des plus populaires:

Ratios P ​​/ E, P / B et EV / EBITDA

Les évaluations fondées sur le modèle d’actualisation des dividendes impliquent de déterminer la valeur actuelle nette des paiements de dividendes futurs d’une société. Les évaluations calculées à partir d'un modèle d'actualisation des flux de trésorerie visent à évaluer une entreprise aujourd'hui sur la base des flux de trésorerie futurs projetés. D'autres modèles utilisent une approche plus comparative, telle que l'analyse des multiples P / E, P / B et EV / EBITDA, qui peuvent être comparés à d'autres sociétés du même secteur ou de secteurs similaires.

Par exemple, plus le ratio P / E d'une entreprise est faible, plus les actions sont susceptibles de générer de la valeur. Dans le même temps, les sociétés dont les ratios P ​​/ E sont plus élevés peuvent ne pas être surévaluées si leurs bénéfices et leurs revenus augmentent à un rythme accéléré. L'utilisation de ratios d'évaluation peut être un moyen efficace de déterminer si un stock est sous-évalué ou surévalué par rapport à ses concurrents, mais il existe des raisons de regarder au-delà des performances passées pour évaluer si un stock constitue un bon investissement.

Demander si un titre est surévalué ou sous-évalué est-il la bonne question lorsqu’on envisage un investissement? Mark Hebner, fondateur et président d'Index Fund Advisors à Irvine, en Californie, met en garde contre les différentes manières de tenter de déterminer la valeur intrinsèque d'une action et les hypothèses sur son taux de rendement futur:

«Je vous recommande vivement de ne pas vous engager dans cette pratique", a déclaré Hebner. "Pourquoi est-ce que je dis cela? Réalisez que des millions d'analystes, d'investisseurs professionnels, etc. à travers le monde participent exactement au même processus que je viens de décrire. Ils achètent et vendent en fonction de ce qu'ils croient être la "valeur intrinsèque" de ce stock. "

Cela signifie que, dans un sens très réel, le processus d’évaluation a déjà été évalué par des millions d’investisseurs et d’analystes.

Ratio prix / ventes (P / S)

Certaines entreprises n'ont pas de bénéfices mais ont des revenus. Dans de tels cas, les investisseurs peuvent revenir au ratio prix / ventes (P / S). Le ratio P / S est calculé en divisant le cours actuel des actions par les ventes par action. Le prix actuel des actions peut être trouvé en insérant le symbole de l'action dans n'importe quel site Web financier majeur. La mesure du chiffre d'affaires par action est calculée en divisant le chiffre d'affaires d'une entreprise par le nombre d'actions en circulation. Un faible ratio P / S serait considéré comme "bon marché" et un P / S élevé est "cher".

Prix-à-dividende (P / D)

Le ratio cours / dividende est principalement utilisé pour l'analyse des stocks de dividendes. Ce ratio indique le montant que vous devez payer pour recevoir 1 $ en dividendes. Ce ratio est le plus utile pour comparer la valeur d'une action à elle-même dans le temps ou à d'autres actions versant des dividendes.

Ratio valeur d'entreprise / ventes (EV / S)

La valeur d'entreprise est une mesure alternative à la capitalisation boursière. La principale différence est que cela intègre la dette dans l'équation. Calculez EV en ajoutant la capitalisation boursière au total de la dette (y compris les actions privilégiées et les intérêts minoritaires) et en soustrayant la trésorerie et les équivalents de trésorerie. Certains sont en faveur de ce calcul dans l’évaluation des sociétés qui pourraient être reprises, l’endettement et les liquidités étant des facteurs primordiaux dans toute opération de fusion et acquisition.

Ratio cours / bénéfice sur croissance (PEG)

Le ratio PEG d'une action est le ratio cours / bénéfice (P / E) d'une action, divisé par le taux de croissance de ses bénéfices pour une période donnée. C'est un élément de données important pour de nombreux acteurs du secteur financier, car il prend en compte la croissance des bénéfices d'une entreprise et tend à fournir aux investisseurs une vision plus globale de la rentabilité future par rapport au ratio P / E.

Même si un ratio P / E faible peut donner l’impression que l’action vaut la peine d’être achetée, la prise en compte du taux de croissance peut donner une image différente. Plus le ratio PEG est faible, plus l'action peut être sous-évaluée compte tenu de la performance de ses bénéfices. Le degré auquel un ratio PEG indique une action sur ou sous-cotée varie selon le secteur et le type d'entreprise.

La précision du rapport PEG dépend de la précision et de la fiabilité des entrées. L'utilisation des taux de croissance historiques, par exemple, peut générer un rapport PEG inexact si les taux de croissance futurs devraient s'écarter des taux de croissance historiques. Pour faire la distinction entre les méthodes de calcul utilisant la croissance future et la croissance historique, les termes "PEG en aval" et "PEG en queue" sont parfois utilisés.

En règle générale, lorsqu'un ratio PEG est inférieur à celui de ses pairs, plus l'action peut être sous-évaluée en fonction de la performance de ses bénéfices. Un ratio PEG inférieur à un est généralement considéré comme indiquant qu'une action peut être sous-évaluée, mais cela peut varier selon le secteur.

Le résultat final

La valeur intrinsèque et les ratios qui tentent de la mesurer ne doivent être envisagés que dans le contexte de l'histoire d'une entreprise. Il est également important de prendre en compte les objectifs financiers et la tolérance au risque d'un investisseur, ainsi que le potentiel de risque / rendement indiqué par d'autres types d'analyse.