Échange de spreads intermarché
Un swap spread spread intermarket est l’échange de deux obligations dans différentes parties du même marché qui peut aider à produire un spread de rendement plus favorable. Un écart de rendement est une différence entre les rendements de divers titres de créance ayant des échéances, des notations de crédit et des risques variables. Une obligation est vendue pour être achetée ou échangée contre une autre valeur considérée comme supérieure à certains égards.
Un swap de spread intermarché est une transaction destinée à capitaliser sur une différence de rendement entre les secteurs du marché obligataire.
ÉCHAPPEMENT DE L'ÉCHANGE DE Spread Intermarket
Les swaps de spreads intermarchés sont basés sur les écarts de rendement entre différents secteurs obligataires. En concluant un swap, les parties acquièrent une exposition aux obligations sous-jacentes sans avoir à détenir les titres directement. Un échange de spreads intermarchés est également une stratégie visant à améliorer la position d'un investisseur grâce à la diversification.
Il existe des possibilités de swaps de spreads intermarchés lorsqu'il existe une qualité de crédit ou des différences de fonctionnalités entre les obligations. Par exemple, les investisseurs échangeraient des titres d’État contre des titres de sociétés s’il existe un large écart de crédit entre les deux investissements et que cet écart devrait se réduire. Une partie paierait le rendement des obligations de sociétés tandis que l'autre paierait le taux de trésorerie plus la fourchette initiale. À mesure que l'écart se creuse ou se rétrécit, les parties commencent à gagner ou à perdre sur l'échange.
Un exemple de swap Spread Intermarket peut se produire lorsque le taux de rendement d’une obligation change, l’investisseur «l’échange» alors pour le type le plus performant. Par exemple, si une obligation de type unique a historiquement enregistré un taux de rendement de 2%, mais que l’écart de rendement révèle une différence de 3%, l’investisseur pourrait envisager de «permuter», ou essentiellement de vendre, l’obligation pour tenter de réduire l’écart bénéfice plus élevé.
Limitations d'un échange de spreads intermarchés
L’un des éléments importants à prendre en compte lors d’un échange d’écart entre marchés consiste pour l’investisseur à déterminer l’élément moteur de l’écart de rendement. En règle générale, les rendements obligataires ont tendance à augmenter lorsque leurs prix baissent, mais un investisseur avisé tiendra également compte de ce qui motive ces chutes de prix. Par exemple, en période de récession, un large écart de rendement pourrait en réalité représenter le risque plus élevé perçu de cette obligation, au lieu de simplement une tarification avantageuse. Acheter ce qui revient en réalité à des obligations à haut risque est une décision que les investisseurs ne devraient pas prendre à la légère.
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