Cibles intermédiaires
Les objectifs intermédiaires s'appliquent à toute variable économique vitale pour l'économie et non sous le contrôle direct de la Réserve fédérale. Les exemples incluent des éléments tels que la fourniture d'argent ou les taux d'intérêt. Bien que ces objectifs fassent partie des objectifs de politique monétaire de la banque centrale, ils ne sont influencés que indirectement par les décisions de politique monétaire de la Fed. Les cibles intermédiaires aident à orienter les politiques en tant qu'étape entre les outils actuels de la Fed et ses objectifs.
En général, les objectifs intermédiaires changent rapidement pour s'adapter aux nouvelles décisions politiques et se comportent de manière prévisible par rapport aux objectifs économiques déclarés de la Réserve fédérale. Ces objectifs sont souvent liés à la croissance monétaire ou aux taux d’intérêt.
RELEVER LES OBJECTIFS INTERMEDIAIRES
Les cibles intermédiaires comprennent de nombreuses variables différentes que la Fed utilise pour contrôler l'économie indirectement. Les variables de la Fed qu’elles souhaitent influencer incluent diverses mesures de contrôle de la masse monétaire, telles que le montant de la monnaie en circulation plus les dépôts, le taux d’intérêt nominal via le taux d’intérêt sans risque sur les bons du Trésor et divers indices de la masse monétaire pondérés différentes façons. La Fed utilise trois principaux outils de politique monétaire pour influencer ces objectifs, notamment les opérations d'open market, telles que l'achat et la vente d'obligations d'État, le prêt sur le créneau d'actualisation et l'ajustement des réserves obligatoires des établissements de dépôt.
Par exemple, considérons un scénario dans lequel la Fed a remarqué que l’inflation était élevée et souhaitait réduire la masse monétaire. Dans ce cas, elle pourrait décider de relever le taux d’actualisation grâce auquel les banques peuvent emprunter de l’argent auprès de la Fed pour respecter leurs réserves obligatoires. Les banques voudront moins emprunter si ce taux augmente, alors elles choisiront probablement de remplir leurs obligations de réserves par d'autres moyens, en utilisant généralement leurs propres fonds. En conséquence, moins de ces réserves seront disponibles pour un crédit bancaire. Ce resserrement entraîne à son tour une réduction des emprunts bancaires, ce qui entraîne un resserrement de la masse monétaire.
La Fed ne peut pas contrôler directement un objectif intermédiaire, telle que la masse monétaire, de sorte qu'elle doit affecter l'objectif intermédiaire via l'un de ses outils, le taux d'actualisation dans ce cas.
Méthodes courantes de gestion des cibles intermédiaires
La trousse à outils de la Fed, parmi ses trois outils, utilise le plus souvent ses opérations d'open market pour influencer des objectifs intermédiaires. La Fed achète et vend des obligations tout le temps, ce qui fait des opérations d'open market un outil plus précis dans les efforts de la Fed pour atteindre ses objectifs. En comparaison, la Fed apporte rarement des modifications aux réserves obligatoires. Cela aurait des conséquences sur des milliers d'institutions de dépôt, avec des effets d'entraînement difficiles à prévoir sur les frais et les services.
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